파월 의장의 3가지 주요 시사점

오랫동안 기다려온 연준(Fed)의 통화 정책 결정은 금융 시장의 변동성을 촉발시켰습니다. 그 결과(예: 연준이 기준금리를 25bp 인상)는 널리 예상되었지만, 실제 인상보다 기자회견이 시장에 더 중요한 것으로 판명되었습니다.

시장의 미래지향적 특성을 고려할 때 이는 이치에 맞습니다.

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어제의 인상으로 펀드 금리는 4.75%에 도달했습니다. 불과 XNUMX년 전에 비해 놀라운 수준입니다. 연준이 긴축을 끝냈습니까? 할 것 같지 않은.

그러나 시장은 연준의 결정에 환호했습니다.

미국 10년물 수익률은 11bp 급락했습니다. 더구나, 나스닥 매파적인 Fed 성명에도 불구하고 2% 이상 뛰었습니다.

그 이유는 비둘기파적인 압박입니다.

따라야 할 몇 가지 추가 요금 인상

어제 연준의 결정에서 가장 먼저 주목해야 할 것은 금리 인상이 끝나지 않았다는 것입니다. 연준은 파월 의장이 따라야 할 금리 인상을 몇 번 더 제안했기 때문에 여전히 최종 금리와는 거리가 멀다.

연준은 기본 시나리오가 매번 5.25bp씩 두 번 인상된다는 점을 감안할 때 최종 금리를 25%로 본다는 의미입니다.

그러나 시장에 대한 큰 질문은 연준이 2023년에 금리 인하를 시작할 것인가였습니다.

2023년 요금 인하 없음

이전 질문에 대한 대답은 아니오입니다.

따라서 펀드 금리가 5.25주 내에 XNUMX%에 도달하면 연준은 긴축 주기를 일시 중지할 예정입니다. 올해 금리 인하는 없지만 하반기에 경기 침체가 나타나면 눈 깜짝할 사이에 상황이 바뀔 수 있습니다.

시장은 더 이상 필요하지 않습니다. 2024년 초에 금리 인상을 암시하는 것만으로도 2023년 하반기에 주가가 상승하기에 충분할 것입니다. 따라서 "2023년 금리 인하 없음"이라는 메시지는 그렇지 않은 경우처럼 매파적인 것으로 해석되지 않았습니다.

디스인플레이션 과정이 시작되었습니다

어제 언론의 가장 큰 뉴스는 인플레이션 전선에서 나왔습니다. Fed의 Powell은 인플레이션 해제 과정이 이미 시작되었다고 말했습니다.

그 한 마디가 미국 달러 매도의 물결을 촉발시켰습니다. 주식도 랠리를 펼쳤다.

이는 연준이 인플레이션이 정점에 도달했다고 믿고 있음을 의미하지만, 이 전선에서 해야 할 일이 훨씬 더 많습니다.

요컨대, 금리 인상이 경제에 영향을 미치고 인플레이션이 낮아지고 있습니다. 미국 경제의 연착륙은 기본 시나리오가 아닙니다.