6년 더 높은 금리와 더 느린 수익 성장을 위한 2022가지 주식

80분기 보고 시즌이 약 26% 끝났고 결과는 충분히 견고합니다. 대부분의 회사는 기대치를 상회했으며 주당 수익은 XNUMX년 전의 침체된 수준에서 XNUMX% 증가할 것으로 예상됩니다. 그러나 그것은 쉬운 비교의 끝을 의미합니다.

이번 분기에 수익은 5% 증가에 그칠 것으로 예상됩니다. 연간 추정치는 8%로 약간 더 밝지만, 그것에 의존하지 마십시오. BofA Securities에 따르면 역사적으로 3월의 전체 연간 수익 컨센서스는 실제 수치를 평균 2022% 포인트 과장했습니다. XNUMX년에 XNUMX%의 수익 성장을 가정하면

S & P 500
포워드 수익의 21배로 가격이 책정됩니다.

제로에 가까운 금리는 지난 1982년 동안 값비싼 주식을 좋은 거래로 만들었지만 지금은 금리가 오르고 있습니다. 인플레이션은 XNUMX년 이후 가장 뜨겁고 금융 언론은 요점을 설명할 대중 문화 언급이 고갈되고 있습니다. 나는 개인적으로 불타올랐다.동부 표준시. 그리고 Commodore 64. 내가 Q*bert에 도달하기 전에 연방 준비 은행이 조치를 취해야 합니다.

Goldman Sachs는 올해 금리 인상 전망을 XNUMX에서 XNUMX로 높였습니다. 연준이 한 번에 XNUMX분의 XNUMX씩 움직일 것으로 예상하지만 반점도 가능합니다.

잠시만요: 낮은 채권 수익률은 인플레이션이 빠르게 하락할 것임을 알려주는 것 아닙니까? 네, 하지만 그것에 대한 뱅킹에는 세 가지 문제가 있습니다. 첫째, 수익률이 조금씩 높아졌습니다. 10년 만기 국채 금리는 이번 달 1.8%에서 2% 이상으로 올랐다. 둘째, 지난 주 현재 연준은 여전히 ​​국채 수익률을 억제하기 위해 국채를 매입하고 있습니다. 물론 중단할 계획이지만 경제에 미치는 피해에 대해 너무 많은 경보를 표시하여 경제에 피해를 입히지 않도록 몇 주만 더 후에야 합니다.

Treasuries를 듣는 세 번째 문제는 그들이 아무것도 모르는 것 같다는 것입니다. Deutsche Bank의 최고 신용 전략가인 Jim Reid는 최근 10년 만기 국채 수익률을 향후 6년 동안의 인플레이션율에 대해 도표화했습니다. 패턴은 블렌더 뚜껑을 닫은 채로 만든 밀크쉐이크와 약간 비슷해 보였습니다. XNUMX% 미만의 수익률에서 예측력에 대한 힌트가 있었고 그것은 부정적이었습니다. 즉, 미국 국채 수익률은 투자자들의 수익률이 좋지 않을 것이라고 부드럽게 속삭일 수 있지만 지금은 아마 아무 말도 하지 않을 것입니다.

나는 주식에 대해 가볍게 생각하지 않습니다. 초기 평가는 XNUMX년 수익률을 제대로 예측하지 못한다고 역사는 보여줍니다. 게다가 내가 슬램덩크를 쓸 때마다 왜 시장이 더 낮아질지에 대한 논문을 놓칠 수 없고, 너희 장난꾸러기들은 나를 어리석게 보이게 만들기 위해 가격을 똑바로 올린다.

웃기지만 나는 당신에게 달려 있습니다. 나는 갑작스러운 매도나 인플레이션의 부식 효과와 같이 상관 관계가 없는 방식으로 금년에 돈을 잃을 수 있도록 주식과 채권 및 현금과 같은 안전한 자산으로 구성된 정기적인 다각화된 포트폴리오를 고수하고 있습니다.

그리고 누가 압니까? 아마도 시장은 연초의 느린 시작을 떨쳐내고 다가오는 금리 인상 공세를 무시하고 장엄한 강세장을 연장할 방법을 찾을 것입니다.

현재 상황에 더 잘 맞도록 보유 주식을 조정하려는 투자자에게는 가치주가 여전히 매력적입니다. 그들은 올해 XNUMX% 포인트를 능가했습니다.

Russell 1000 가치
지수는 1% 하락에 그쳤다.

Russell 1000 성장
지수는 9%다.

그것은 15년 동안 성장주를 지배한 후에 나온 것입니다. 가치주에 대한 할인율은 여전히 ​​비정상적으로 큽니다. 또한 Credit Suisse에 따르면 30분기 결과에서 가치는 성장보다 더 성장하여 수입이 25% 증가하여 XNUMX% 증가했습니다. 올해에도 가치주가 계속해서 이익 성장을 주도할 것으로 기대하고 있습니다.

또한 최근에는 성장주에 대한 어닝 데이 폭등이 불편하게 많이 발생했습니다.

넷플릭스

(티커: NFLX),

테라 딘

(테르),

페이팔 홀딩스

(PYPL) 및

메타 플랫폼

BofA에 따르면 (FB) 각각 보고서 다음 날 20% 이상의 주가 하락을 기록하여 1990년대 후반 닷컴 거품 이후 성장주 중 가장 높은 비중을 기록했습니다.

손쉬운 가치 노출을 위해 항상

Invesco S & P 500 순수 가치
(RPV), 상장지수펀드. 투자은행 Jefferies에 따르면 개별 가치주를 선택하는 핵심은 상승 요인이 있는 값싼 주식과 함정을 구분하는 것입니다. 이를 위해 회사는 낮은 주가수익률과 높은 자유현금흐름 수익률을 가진 매수 등급 이름에 대한 커버리지 유니버스를 선별한 다음 애널리스트들에게 확신이 가장 높은 선택을 투표했습니다. 미지근한 것부터 미지근한 것까지 내 열정으로 순위를 매긴 여섯 가지입니다.

축가

수익의 16배인 건강 보험사(ANTM)는 지난 13년 동안 주당 수익이 평균 2022% 증가했으며 XNUMX년 가이던스는 보수적이었을 수 있습니다.

브런 즈윅

수익의 10배에 달하는 보트 제조업체인 (BC)는 바다로 가는 젊은 구매자의 급증으로 이익을 얻고 있습니다.

프리 포트-맥 모란

(FCX)는 12배의 수입으로 구리에 대한 타이트한 재고를 현금화할 것입니다.

마이크로 칩 기술

수익의 16배인 (MCHP)는 부채를 갚고 배당금을 늘릴 것으로 보입니다. 최근 수익률: 1.4%.

오웬스 코닝

수익의 10배인 (OC)는 단열재와 지붕재를 만들고 있으며 높은 수요가 주가가 제시하는 것보다 오래 지속될 수 있습니다. 그리고

스텔란티스

(STLA)는 겨우 12배의 수익을 올리는 경쟁 자동차 제조업체보다 전기 자동차로 전환하는 데 18~1500개월 뒤쳐져 있지만 Ram 2 픽업 트럭은 Chevy를 제치고 미국 판매 XNUMX위가 되었습니다.

포드 자동차

(에프).

에 쓰기 Jack Hough 님 [이메일 보호]. 트위터에 그를 따라 Barron의 Streetwise 팟 캐스트를 구독하세요.