은행이 석유 및 가스 운영 자금 조달을 중단하고 주식 투자 또는 준비금 기반 대출(RBL) 시설과 같은 기타 전통적인 자금 조달원이 고갈됨에 따라 미국의 민간 석유 및 가스 생산업체는 대체 자금 조달을 위한 호황을 누리고 있는 시장을 찾고 있습니다.
이것이 석유 또는 가스 생산자가 자산유동화(ABS) 거래에서 채권을 발행하는 증명된 개발 생산(PDP) 증권화입니다. 즉, 업스트림 생산자는 석유 및/또는 가스 생산에서 얻은 현금을 투자자에게 발행한 어음의 담보로 사용합니다.
에너지 자산 유동화
이러한 에너지 자산 유동화는 2019년에 처음 시행되었지만, 많은 민간 생산자들이 자금 출처를 다양화하려고 함에 따라 지난 XNUMX년 동안 빠르게 인기를 얻었습니다.
"석유 및 가스 자산으로 뒷받침되는 증권화는 일반적으로 준비금 기반 대출(RBL) 시설, 고수익 채권 발행 또는 지분 투자와 같은 보다 전통적인 출처에서 자본에 접근하는 회사의 자금 출처를 다양화하는 데 도움이 됩니다." Fitch Rating 말했다 2020년 초에 이러한 유형의 자금 조달이 완전히 새롭고 전염병이 아직 석유 수요를 압도하지 않은 때였습니다.
평가 기관은 2020년 XNUMX월에 "새로 발행된 거래는 유정의 나이와 전반적인 다양화에 따라 고갈률이 상당히 예측 가능하기 때문에 안정적인 현금 흐름을 제공합니다"라고 언급했습니다.
2020년과 2021년의 대유행과 가격 변동 기간에도 석유 및 가스는 개발 생산(PDP) 증권화의 변동성이 훨씬 적은 것으로 나타났습니다. 말했다 월 2021있다.
Fitch Ratings는 코로나XNUMX 팬데믹 기간 동안 유가와 가스 가격의 높은 변동성과 운영업체 파산에도 불구하고 PDP 증권화의 성과는 탄력성을 유지했다고 말했습니다. 신고 9 월 2021.
“대부분의 생산량에 대한 필수 헤지는 탄화수소 가격 변동이 예상 수익에 미치는 영향을 제한합니다. 또한 PDP 생산은 설비투자 비용의 대부분이 발생해 손익분기 비용이 낮다”고 말했다.
급성장하는 에너지 ABS 시장
구겐하임 증권의 데이터에 따르면 2022년 석유 및 가스 자산 유동화 시장은 실제로 꽃을 피웠으며 에너지 ABS 거래의 가치는 2021년보다 XNUMX배 증가했습니다. 로이터. 올해 지금까지 민간 기업들은 투자자들에게 PDP 증권화로 3.9억 달러를 팔았는데, 이는 작년의 1.2억 달러에 비해 증가한 것입니다.
올해는 또한 PDP 증권화 자금 조달 거래가 XNUMX년 전에 시작된 이후 생산 자산의 일부로 뒷받침되는 미국 에너지 생산업체를 위한 단일 최대 규모의 증권화 금융을 보았습니다.
그것은 XNUMX월에 대한 거래였습니다. $ 750 만 덴버에 본사를 두고 와이오밍 주 Sublette 카운티의 Jonah 및 Pinedale Fields에서 운영되는 천연 가스 생산업체 Jonah Energy LLC의 유동화 금융. 조나 에너지(Jonah Energy)는 생산 자산의 일부로 뒷받침되는 750억XNUMX만 달러의 전액 상각 채권을 제공함으로써 최초의 증권화 금융 거래를 성공적으로 마감했습니다.
Jonah Energy의 자산 및 사업체는 와이오밍 주 Sublette 카운티의 Greater Green River Basin 내에 위치하고 있으며 Jonah Field 및 주변 지역에 위치한 2,400개 이상의 생산 유정과 130,000개 이상의 순 에이커로 구성되어 있습니다.
“저는 우리의 RBL을 완전히 상환하는 장기 금융 거래를 완료하게 되어 기쁩니다. 이는 우리가 우리에게 닥칠 수 있는 우리의 면적과 전략적 기회에 대한 상당한 시추 기회를 추구할 수 있는 강력한 대차대조표를 제공합니다. ” Jonah Energy의 사장 겸 최고 경영자 Tom Hart는 말했습니다.
구겐하임 증권(Guggenheim Securities)은 유일한 구조화 고문, 도서 운영 관리자 및 오퍼링의 배치 에이전트였으며 Jonah Energy가 지금까지 완료된 자산 유동화 중 가장 큰 규모라고 말했습니다.
“현재까지 완료된 최대 규모의 PDP 유동화이자 구겐하임 증권이 에너지 부문을 위해 구성한 세 번째 144A를 나타내는 이번 ABS 거래는 시장에서 에너지 관련 ABS의 적합성에 대한 업계 리더 및 시장 참여자의 신뢰를 반영합니다. "라고 Guggenheim의 Structured Products Origination 팀의 수석 관리 이사인 Anuj Bhartiya는 말했습니다.
와이오밍 최대의 천연가스 생산업체인 PureWest Energy는 성공적으로 종료되었습니다 365월에는 PureWest의 생산 천연 가스 자산의 일부를 담보로 하는 600억 2021만 달러의 자산 담보 채권을 제공하는 두 번째 자산 담보 유동화(지난해에 이어)가 이루어졌습니다. 이 거래는 XNUMX년 XNUMX월 PureWest의 초기 XNUMX억 달러 유동화에 이은 것입니다.
PureWest Energy는 2022년 XNUMX분기에 PureWest 대차대조표의 초과 현금과 함께 채권 발행 수익금을 주주들에게 분배할 것으로 예상됩니다.
석유 및 가스 증권화 제안은 투자자와 생산자 모두에게 이익이 될 수 있다고 법률 회사 Sidley Austin LLP의 에너지 금융 파트너인 Daniel Allison은 작년에 썼습니다. 하트 에너지. 투자자들은 석유 및 가스 PDP에 대해 상대적으로 예측 가능한 현금 흐름 프로필을 가지고 있기 때문에 그들과 평가 기관은 생산 위험을 "허용 가능한 변수"로 간주한다고 Allison은 말합니다. Allison에 따르면 생산자는 에너지 자산 증권화를 사용하여 자본 구조를 다각화하거나 다른 사람들이 덜 우호적일 때 이 대체 시장을 활용할 수 있습니다.
Oilprice.com을위한 Tsvetana Paraskova의
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출처: https://finance.yahoo.com/news/type-oil-gas-funding-booming-000000712.html