O'Reilly Automotive에 대한 투자 위험을 낮추는 Quality Exec Comp Plan

13년 2022월 XNUMX일부터 회원이 사용할 수 있는 XNUMX개의 새로운 주식이 ROIC 모델 포트폴리오와 일치하는 May의 Exec Comp를 만듭니다.

XNUMX월의 선택에서 요약

The Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio(-7.6%)는 500년 10.3월 14일부터 2022년 11월 2022일까지 S&P 9(-15%)을 능가했습니다. 포트폴리오에서 가장 실적이 좋은 주식은 500% 상승했습니다. 전체적으로 14년 2022월 11일부터 2022년 XNUMX월 XNUMX일까지 ROIC 주식과 일치하는 XNUMX개의 경영진 중 XNUMX개 기업이 S&P XNUMX을 능가했습니다.

이 모델 포트폴리오에는 매력적이거나 매우 매력적인 등급을 획득하고 경영진 보상을 ROIC 개선과 일치시키는 주식만 포함됩니다. 나는 이 조합이 투자 자본 수익률(ROIC)이 주주 가치 창출의 주요 동인이기 때문에 독특하게 잘 선별된 긴 아이디어 목록을 제공한다고 생각합니다.

XNUMX월의 새로운 특집: O'Reilly Automotive

O'Reilly Automotive(ORLY)는 ROIC 모델 포트폴리오와 일치하는 9월 Exec Comp의 추천 주식입니다. 나는 2022년 11월 9일에 ORLY를 긴 아이디어로 만들었습니다. 그 이후로 S&P 500의 XNUMX% 하락에 비해 주가는 XNUMX% 하락했습니다.

O'Reilly는 지난 9년 동안 수익과 세후 순영업이익(NOPAT)을 각각 연평균 15%와 1% 증가시켰습니다. 그림 10을 참조하십시오. 회사의 NOPAT 마진은 2011년 17%에서 지난 1.1개월(TTM) 동안 2.2%로 증가했으며 투자 자본 회전율은 같은 기간 동안 12에서 2011로 개선되었습니다. NOPAT 마진 상승과 투자 자본 전환으로 회사의 ROIC가 38년 XNUMX%에서 TTM XNUMX%로 증가했습니다.

그림 1: O'Reilly의 NOPAT 및 수익 성장: 2011 – TTM

경영진 보상은 경영진 인센티브를 적절하게 조정합니다.

O'Reilly의 임원 보상 계획은 임원에 대한 연간 현금 보너스의 20%를 목표 ROIC에 묶음으로써 경영진의 이익과 주주의 이익을 일치시킵니다.

O'Reilly는 ROIC를 성과 목표로 포함하여 ROIC 상승과 경제적 수익을 통해 주주 가치를 창출하는 데 도움을 주었습니다. O'Reilly의 ROIC는 24년 2017%에서 TTM 38%로 개선되었으며 회사의 경제적 수익은 같은 기간 동안 1.1억 달러에서 2.0억 달러로 거의 두 배 증가했습니다.

그림 2: O'Reilly의 ROIC: 2017 – TTM

오라일리는 저평가되어 있습니다

주당 $600의 현재 가격에서 ORLY는 가격 대비 장부 가치(PEBV) 비율이 1.0입니다. 이 비율은 시장이 O'Reilly의 NOPAT가 TTM 수준 이상으로 의미 있게 성장할 것으로 기대하지 않는다는 것을 의미합니다. 이러한 기대는 지난 20년 동안 NOPAT를 연평균 XNUMX%씩 성장시킨 회사에 대해 지나치게 비관적으로 보입니다.

O'Reilly가 17%의 TTM NOPAT 마진을 유지하고 회사가 향후 6년 동안 매년 10%씩 NOPAT를 성장시킨다면 현재 주식은 주당 $1,000의 가치가 있으며 67%의 상승 여력이 있습니다. 이 역 DCF 시나리오 이면의 수학 보기. 회사가 역사적 성장률에 따라 NOPAT을 더 성장시킨다면 주식은 더 많은 상승 여력을 갖게 됩니다.

My Firm의 Robo-Analyst Technology가 재무 관련 서류에서 발견 한 중요 세부 사항

다음은 O'Reilly의 10-Q's 및 10-K에서 Robo-Analyst 결과를 기반으로 한 조정에 대한 세부 사항입니다.

손익 계산서: 나는 315억 179만 달러의 조정을 했고, 순 효과로는 1억 XNUMX만 달러의 비영업 비용(매출의 XNUMX%)을 제거했습니다.

대차대조표: 356만 달러의 순 감소로 투자 자본을 계산하기 위해 13억 36만 달러를 조정했습니다. 가장 큰 조정 중 하나는 운용리스에서 1만 달러(보고된 순자산의 XNUMX%)였습니다.

평가: 저는 6.4억 달러를 조정하여 주주 가치를 감소시켰습니다. 총 부채를 제외하고 주주 가치에 대한 가장 눈에 띄는 조정은 308억 1만 달러의 뛰어난 직원 스톡 옵션(ESO)이었습니다. 이 조정은 O'Reilly 시가 총액의 XNUMX%를 나타냅니다.

공개 : David Trainer, Kyle Guske II 및 Matt Shuler는 특정 주식, 스타일 또는 테마에 대해 글을 쓰는 것에 대한 보상을받지 않습니다.