패배에도 불구하고 하반기 주식 시장 랠리는 여전히 진행 중

(Bloomberg) — 주식 시장 신자들은 미국 주식에 대해 몇 달 만에 가장 힘든 시기를 지나고 연방준비제도이사회(Fed)가 금리 인상을 중단하면 하반기 랠리에 대한 베팅에 집착하고 있습니다.

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S&P 500 지수는 9월 XNUMX일 이후 최악의 한 주를 보내고 있습니다. 예측보다 뜨거운 인플레이션 데이터가 연준이 차입 비용을 몇 번 더 인상할 것이라는 추측을 부추겼기 때문입니다. 이는 투자자들이 불과 몇 주 전에 대비했던 것보다 더 가파른 정책 긴축의 길입니다.

그러나 여전히 2022년 말 이후 널리 퍼진 이론을 따르고 있습니다. 지난 가을부터 시작된 S&P 500의 상승세가 이달 2.6% 하락한 상황에서도 지속되고 있어 투자자들도 이 논리에 동의하는 것으로 주식시장 전문가들은 지적하고 있다.

Sanctuary Wealth의 수석 투자 전략가인 Mary Ann Bartels는 "연준의 금리 주기가 거의 끝나가고 있으며 시장은 이를 할인하기 시작할 것"이라고 말했습니다.

물론 이러한 전망에는 위험이 따른다. 스왑 거래자들은 5.4월 초 약 5%에서 6.5월 약 XNUMX%의 최고 비율을 봅니다. 그러나 새로운 신문은 XNUMX%까지 상승해야 할 수도 있다고 주장하여 경제가 불황에 빠지는 소위 경착륙의 유령을 불러일으킵니다. 낙관적인 연착륙 시나리오에서 연준은 경제가 계속 성장하는 동안 인플레이션을 억제합니다.

"시장은 5.5%의 최종 금리를 처리할 수 있지만 6% 이상의 금리는 처리할 수 없습니다."라고 Bartels는 말했습니다. "그것은 정말 시장을 뒤흔들 것입니다."

놀라운 인플레이션 수치는 S&P 500의 하락 주에 대한 유일한 방아쇠가 아니었습니다. Walmart Inc. 및 Home Depot Inc.와 같은 선도 기업의 무서운 예측도 분위기를 악화시켰습니다. 이번 주에는 Target Corp. 및 Lowe's Cos의 수익 업데이트를 통해 소비자의 건강에 대한 더 많은 단서를 제공합니다.

이야기는 계속됩니다.

주식 시장의 폭락은 실망스러울 수 있지만 역사적 패턴에 근거한 충격은 아닙니다. 블룸버그가 수집한 데이터에 따르면 지난 25년 동안 500월은 S&P 0.4에서 평균 2.6%의 손실을 기록하며 최악의 달이었습니다. 벤치마크 게이지는 6.2월에 XNUMX% 상승한 후 이번 달에 XNUMX% 하락했습니다.

Bartels의 경우 향후 몇 주 및 몇 달 동안의 하락은 매수 기회가 될 것입니다. 그녀는 잔인한 2022년 이후 반등한 반도체와 함께 항공우주 및 방위 주식을 선호합니다.

그녀는 혼자가 아닙니다. Carson Group의 수석 시장 전략가인 Ryan Detrick은 미국 경제가 경기 침체를 피할 것이라는 내기를 고수하고 있습니다. 그는 인플레이션이 더 약해질 것이라고 생각하고 금리가 더 오랫동안 더 높은 상태를 유지한다면 소형주와 대형주를 추천합니다.

연준 준비

그는 "올해 하반기 미국 경제가 강한 소비자를 바탕으로 가속할 수 있는 무대가 아직 마련됐다"고 말했다. "그것은 주식에 이익이 될 것입니다."

연준의 다음 금리 결정은 아직 한 달 가까이 남아 있어 시장이 넘쳐나는 인플레이션, 노동 시장 및 임금 상승 수치를 흡수할 수 있는 충분한 시간을 남겨두고 있습니다. 트레이더들은 연준이 점보 인상으로 복귀할 가능성에 대비하고 있습니다. 밤새 인덱스 스왑은 30월 22일 발표에 대해 약 2007bp의 긴축 가격을 책정하고 있으며 XNUMX년 만기 국채 수익률은 금요일에 XNUMX년 이후 최고치를 기록했습니다.

이는 금리 변화에 더 민감한 밸류에이션을 보이는 성장주에게는 유독한 배경입니다. 그 주식은 연준이 곧 인상을 멈출 것이라는 추측으로 올해 강한 상승세를 보였습니다. 기술주 중심의 나스닥 100 지수는 금요일 1.7% 하락해 S&P 500 지수 하락폭을 넘어섰다.

그럼에도 불구하고 Baird의 시장 전략가인 Michael Antonelli에 따르면 연준이 작년에 설정한 경로를 유지하는 한 주식 강세론은 여전히 ​​유효하다고 합니다.

그는 "인플레이션은 정점을 찍은 후 절대 직선으로 떨어지지 않을 것"이라고 말했다. 연준이 최종 금리에 대한 예측을 극적으로 높이도록 하려면 예상보다 높은 인플레이션과 고용 데이터의 전체 분기가 필요할 것이라고 그는 추정했습니다.

그는 “시장이 반드시 금리 인상을 싫어하는 것은 아니다”라고 말했다. "인상이 예상보다 크거나 예상보다 빠르면 싫어합니다."

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