월스트리트의 많은 사람들은 바이든 행정부가 다르다고 장담하고 있습니다. Activision 주식은 주당 $77.86에 거래되고 있으며, 이는 $17.14 거래 가격보다 $95 낮지만 거래 이전에 거래되었던 가격보다 $12.47 상승한 것입니다. 합병 차익 거래 샵인 Kellner Capital의 포트폴리오 매니저인 Chris Pultz는 현재 가격이 거래가 성사될 가능성을 50-50으로 암시한다고 생각합니다.
규제 환경을 탓하세요. 거래가 발표되기 XNUMX개월 전, 빅 테크의 보컬 비평가인 리나 칸(Lina Khan)은 FTC 의장으로 취임, 그러나 민주당원은 XNUMX월까지 과반수를 얻지 못했습니다. Khan은 FTC와 법무부가 거래를 승인하기 전에 노동 및 기타 이해 관계자에 대한 영향을 고려해야 한다고 오랫동안 주장해 왔습니다.
Boston College Law School의 교수인 Brian Quinn은 "이것이 충분히 세간의 이목을 끄는 거래일 가능성이 있으며, 이제 그녀가 FTC에서 최대의 역량을 갖추었기 때문에 이것이 기회를 제공할 수 있습니다."라고 말했습니다.
Activision은 지난 XNUMX월 Microsoft와 함께 문서를 제출하고 비즈니스 질문에 답해야 하는 두 번째 정보 요청을 받았다고 밝혔습니다.
반독점 우려는 과장된 것 같습니다. 노동이 문제였다면 더 이상 문제가 아닐 수도 있습니다. 미국 통신 노동자들은 처음에 이 거래에 반대했습니다. 그러나 Activision 소유의 Raven Software의 직원 그룹이 찬성 투표를 했습니다. 회사 최초의 미국 노조 CWA에서. CWA의 크리스 쉘튼 사장은 액티비전과 관련해 마이크로소프트와 노동 중립 협정을 맺은 후 60일 만에 노조가 이 협정을 지지한다고 밝혔다.
Kellner의 Pultz는 “CWA를 그들의 편으로 만드는 것은 확실히 좋은 지지를 받는 것입니다.
또 다른 걱정은 마이크로소프트가 액티비전 게임을 라이벌 기기, 특히
소니
의
(SONY) PlayStation 5. 마이크로소프트는 기존 거래 존중 출시 예정 콜 오브 듀티 Sony 콘솔의 타이틀. 마이크로소프트 경쟁법 그룹의 리마 알라이(Rima Alaily) 법률 고문은 성명을 통해 "이번 거래가 게이머, 개발자, 업계에 이익이 될 것이라고 믿는다"고 말했다. 배런.
경쟁을 차단하는 것은 Microsoft가 목표를 달성하는 데 거의 도움이 되지 않습니다. Activision의 이익을 극대화하기 위해 이 거대 기술 기업은 Sony 시스템의 게이머에게 다가가기를 원할 것입니다. Microsoft는 또한 Xbox Game Pass 구독 서비스를 강화하기 위해 노력하고 있습니다. 콜 오브 듀티 와 월드 오브 워크래프트 비용을 정당화하고 새로운 사용자를 Xbox 생태계로 끌어들이는 데 도움이 될 것입니다. 이는 마이크로소프트가 법정에서 승소할 가능성을 시사한다.
Wedbush의 Michael Pachter는 “FTC에 기회가 없다고 생각합니다. "그리고 마이크로소프트도 그것을 알고 있습니다." 그의 말이 맞다면 Activision 주식은 거래가 마감될 때 목요일 종가에서 95% 상승한 22달러에 거래될 것입니다.
그렇다고 위험이 없는 것은 아닙니다. 반면 Westchester Capital Management의 Roy Behren은
합병 펀드
자산이 4.3억 달러인 (MERFX)는 가격이 제시하는 것보다 거래가 성사될 가능성이 더 크다고 믿고 투자자들에게 거래를 제안하는 것을 꺼립니다. "당신이 도박을 좋아한다면, 시장은 그것이 동전 던지기보다 낫다는 것을 암시합니다"라고 Behren은 말합니다. "하지만 개인 투자자에게 단 한 번의 차익 거래만 하라고 추천하는 것은 매우, 매우 어렵습니다."
그 외에는 거래가 성사될 경우 투자자들이 편안하게 주식을 소유할 수 있어야 합니다. 분석가들은 매출의 척도인 전체 예약이 5.5년 액티비전이 주요 게임을 연기한 후 7.9% 감소한 2022억 달러가 될 것으로 예상하고 성장으로 복귀하기 전에 20년에는 9.5% 증가한 2023억 달러를 기록할 것으로 예상합니다. 수익은 22년에 2.91% 감소한 주당 2022달러가 될 것입니다. , 34년에 $3.90로 2023% 인상됩니다.
이 주식은 합리적으로 가격이 책정되어 있습니다. 19.8년 평균 2023배와 비교하면 21.7년 예상 수익의 XNUMX배에 거래되지만 경쟁업체보다 높습니다.
일렉트로닉 아트
(EA) 및
테이크 투 인터랙티브 소프트웨어
(TTWO), 각각 15.4배와 17배에 거래됩니다. 거래가 성사되고 Activision의 배수가 16.2(동종업체의 중간)로 떨어지면 가격은 63.18% 하락한 19달러가 됩니다.
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그러나 실패한 거래조차도 기회가 될 수 있습니다. 벤치마크 분석가인 Mike Hickey는 XNUMX월에 이 제안이 Activision의 문화를 재건할 시간을 주었다고 말했습니다. 일련의 소송과 성희롱 혐의에 대한 합의 이후 그리고 성차별. 액티비전은 성명에서 "항상 안전하고 환영받는 직장을 만들기 위해 노력했다"고 밝혔다.
Hickey는 최고의 게임을 다시 만드는 것이 그의 회계연도 2023년 100달러 목표 가격으로 주식을 올릴 수 있다고 썼습니다.
Microsoft는 거래가 2023년 27월에 끝나는 회계 연도에 완료될 것이라고 확신한다고 말했습니다. FactSet에 나열된 95명의 분석가 중 대다수는 목표 가격을 XNUMX달러로 제시합니다. 조차
버크셔 해서웨이 (Berkshire Hathaway)
(BRK.A)는 거래가 성사될 것이라고 내기 Activision 주식의 9.5%로 지분을 늘렸습니다. 비
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