잔인한 채권 매도 후 소득 투자자에게 기회가 나타났습니다

아직 공짜 점심은 없습니다. 채권 수익률은 가격에 반비례하며, 하락하는 가격이 이자 소득으로 인한 이익을 압도함에 따라 이러한 역동성은 수익을 억누르고 있습니다. Nuveen의 글로벌 채권 최고 투자 책임자인 Anders Persson은 "역사적으로 채권 매각이 이루어졌습니다.

10년 만기 미 국채 수익률은 3.27%로 11.9월 이후 두 배로 뛰었다. 이로 인해 투자자들은 이자를 포함하여 마이너스 XNUMX%의 총 수익률을 얻었습니다. 다각화는별로 도움이되지 않았습니다. 그만큼

iShares Core 미국 총채
자산의 24%를 회사채에, 27%를 주택저당증권에 포함하는 시장 대리인 상장지수펀드(Exchange Traded Fund, 시세: AGG)는 올해 10.3% 하락했다.

제롬 파월 의장이 최근 와이오주 잭슨 홀에서 연설한 바에 따르면 연방준비제도(Fed·연준)가 최근 더 매파적 움직임을 보이면서 역풍이 줄어들지 않을 것으로 보인다. 투자자들은 시장이 모든 경제 데이터 포인트를 면밀히 조사하여 연준의 긴축 또는 완화 신호가 더 많아짐에 따라 더 큰 변동성에 대비해야 합니다.

그러나 이러한 매도는 소득 창출 자산 전반에 걸쳐 기회를 열었습니다. Socorro Asset Management의 최고 투자 책임자인 Mark Freeman은 “고정 수입이든 자기 자본이든 그 사이의 어떤 것이든 수입 요소가 더 매력적이 되었습니다.”라고 말합니다.

예를 들어 Berro는 고수익 채권에서 멀어지고 만기가 짧은 투자 등급 신용을 강조하고 있습니다. 이는 요금에 대한 민감도를 줄이는 데 도움이 됩니다. 그녀는 또한 자동차 대출과 같은 자산 담보부 증권을 좋아합니다. 그녀는 "미국 소비자 대차 대조표는 낮은 부채 상환 비율로 비교적 좋은 위치에 있습니다."라고 말하며 이러한 자산 담보 대출의 평균 수익률은 4.1%라고 덧붙였습니다.

Janus Henderson에서 고정 수입을 공동 관리하고 현재 자신의 회사를 운영하고 있는 Gibson Smith는 수익률 곡선의 프런트 엔드를 가장 위험한 부분으로 봅니다. "$64,000 질문은: 요금이 프런트 엔드에서 얼마나 더 오를 것인가?" 그는 말한다. "금리가 높을수록 성장 속도가 느려질 위험이 커집니다."

Smith와 그의 팀은

ALPS/Smith 총 수익 채권
펀드(SMTHX)는 올해 마이너스 9.7%의 총 수익률로 광범위한 채권 시장을 약간 앞섰습니다. 수익률이 올라감에 따라 펀드는 신용, 특히 금융 회사가 발행한 정크 및 투자 등급 채권에 대한 노출을 낮췄습니다. 그는 최근에 특히 20년에서 30년 만기의 장기 국채에 펀드의 보유 자산을 추가했습니다.

장기 국채는 금리에 매우 민감하여 많은 채권 관리자를 겁먹게 합니다. Smith는 Fed의 공격적인 조치가 인플레이션을 낮추고 장기 채권을 지탱할 것이라고 주장하면서 반대 견해를 취합니다. "연준이 더 공격적일수록 시장의 장기적 관점에서 더 지지적입니다."라고 그는 주장합니다.

Mohit Mittal, 공동 매니저

핌코 다이나믹 본드
펀드(PUBAX)는 MBS로 알려진 기관 모기지 담보부 증권의 ​​가치를 봅니다. 그는 "연준의 대차대조표 축소로 시장 가격이 하락하면서 채권이 하락했다"고 말했다. MBS의 평균 수익률은 4.5%이지만 총 수익률은 주택 수요와 대차대조표상의 MBS에서 2.7조 XNUMX천억 달러를 축소하려는 연준의 계획과 같은 요인에 따라 달라집니다.

다른 두 가지 투자 방법:

뱅가드 모기지 담보부 증권
ETF(VMBS)와

Janus Henderson 모기지 담보부 증권
ETF(JMBS). 둘 다 약 2.5%의 수익을 냅니다.

또한 주택 부문에서 Mittal은 Fannie Mae 또는 Freddie Mac과 같은 정부 기관이 지원하지 않는 비기관 모기지 증권을 좋아합니다. 그는 "지난 몇 년 동안 주택 가격이 상승하면서 채권 투자자에게 유리한 대출 대 가치 비율이 개선되었음을 의미합니다"라고 덧붙이며 비기관 MBS 수익률은 평균 5.25%라고 덧붙였습니다.

해당 테마를 재생하는 또 다른 방법은

Semper MBS 총 수익
비에이전시 모기지론에 큰 비중을 차지하는 펀드(SEMOX). 듀레이션이 짧고 수익률이 5.1%입니다.

Osterweis Capital Management의 최고 투자 책임자인 Carl Kaufman은 배당주에서 기회를 보고 있습니다. "장기적으로 배당금이 증가한 이력이 있는 회사들은 꽤 좋은 성과를 냈습니다."라고 그는 말합니다.

XNUMXD덴탈의

Osterweis 성장 및 소득
펀드(OSTVX)의 상위 보유 종목은 다음과 같습니다.

Microsoft

(MSFT),

존슨 앤 존슨

(JNJ) 및

CVS 건강

(CVS). 마이크로소프트의 수익률은 0.9%에 불과하지만 꾸준히 배당금을 인상하고 있다고 그는 지적했다. J&J와 CVS는 모두 2% 이상의 수익률을 기록하고 있으며 두 회사 모두 안정적인 배당 성장을 기대하고 있습니다.

위험해 보이는 한 부문은 부동산 투자 신탁(REIT)입니다. 부동산 회사는 금리 인상과 경기 침체에 대한 두려움으로 압박을 받고 있습니다. 그만큼

부동산 셀렉트 섹터 SPDR
업계를 추종하는 펀드(XLRE)는 올해 17.9% 하락했다.

Freeman은 자신의 펀드의 REIT 보유량을 약 8%로 절반으로 줄였다고 말했습니다. 그는 "장기적으로는 자산군을 선호하지만 경기 침체의 관점에서 어떤 일이 일어나는지 보고 싶다"고 말했다.

에 쓰기 Lawrence C. Strauss 님 [이메일 보호]