알고리즘 불안, 가치가 성장을 능가함, 검토 주간

리뷰 주간

• 아시아 주식은 어닝 시즌이 끝나면서 거래가 또다시 고르지 못한 한 주를 보냈고, 투자자들은 중국의 코로나XNUMX 봉쇄로 인한 위험을 평가했습니다. 하지만 중국 본토 시장은 월요일과 화요일에 휴장했고, 홍콩도 화요일에 휴장했습니다.
• 중국의 주요 증권 규제기관인 중국증권감독관리위원회(CSRC)는 월요일 외국 규제 기관의 감사 조사를 허용하는 규정 변경을 제안해 미국 상장 중국 기업이 외국 기업 보유 책임법(Holding Foreign Companies Accountable Act)을 준수하는 데 큰 장애물을 제거했습니다. (HFCAA).
• 미국 연방준비제도(Fed)가 금리 인상 일정을 가속화할 수 있다는 징후가 이번 주 아시아와 미국의 주식 실적에 부담을 주었습니다.
• 42월 Caixin 서비스 PMI는 수요일 50를 기록했는데, 이는 예상치인 2022에 훨씬 못 미치는 수준으로 전월 대비 수축했음을 나타냅니다. 코로나5.5 봉쇄는 실망스러운 발표에 한몫했을 가능성이 높으며, 이는 정부의 XNUMX년 GDP 성장 목표인 XNUMX%를 달성하는 데 국내 소비를 늘리는 것이 얼마나 중요한지를 다시 한 번 강조합니다.
• 최근에 비디오, 문화 분석가 Xiabing Su는 중국의 중요한 정치적 해인 2022년에 계획된 정부 회의와 그 목표에 대해 설명합니다.

금요일의 주요 뉴스

필리핀이 +1.33% 상승하면서 아시아 주식시장은 소폭의 거래량으로 밤새 완만하게 반등했습니다. 가치주와 업종은 밤새 홍콩과 중국 본토에서 성과를 주도했습니다. 홍콩 상장 인터넷 주식은 다시 하락했지만 어제 미국 상장 인터넷 주식만큼 하락하지는 않았습니다.

미국에 상장된 중국 인터넷 주식(ADR)의 거래량은 어제 세 가지 상황으로 인해 구매자가 잠시 멈췄습니다. Tencent의 e-스포츠 부문 폐쇄, 중국 사이버 공간 관리국(CAC)의 알고리즘 거버넌스에 대한 공지 발표, 낸시 펠로시(Nancy Pelosi)의 여행 제안 대만으로의 여행은 이후 "연기"되었습니다. 이는 투자자들이 기다려온 Vince Lombardi의 동기 부여 연설은 아니지만 반드시 부정적인 것은 아닙니다. 구매자를 다시 시장으로 끌어들이려면 긍정적인 촉매제가 필요합니다. 투자자들이 현미경을 통해 중국의 모든 것을 보고 있다고 주장할 수도 있습니다.

오늘 중국 기술에 관한 월스트리트 저널 기사에는 대형 자산 운용사의 아시아 전략가의 인용문이 포함되어 있습니다. 전략가는 이름을 다시 언급하기 전에 "규정에 대한 명확성"이 필요하다고 말했습니다. 100%!

PCAOB가 현장 감사 검사를 수행할 수 있도록 CSRC가 제안한 규칙 변경에 대한 의견 수렴 기간이 XNUMX일 남았습니다. 이론적으로 이러한 변화는 미국 상장 중국 기업이 외국 기업 책임법(HFCAA)을 준수할 수 있는 길을 열어줄 것입니다. 이 문제가 해결되었다는 사실에 손가락이 교차했습니다!

지지적인 경제 정책을 둘러싼 대화가 활발해지고 있습니다. 또 다른 은행 지급준비율(RRR) 인하가 유력한 후보이다. RRR은 은행이 대출하기보다는 장부에 보관해야 하는 예금(예: 현금)의 양을 나타냅니다.

상하이의 어려운 코로나2 상황도 오늘 가격 변동의 요인이었습니다. 그러나 중국의 지리는 경제와 유사하다는 점을 기억하는 것이 중요합니다(예: BIG!). 경제에 있어서 상하이의 중요성을 경시하려는 것은 아니지만 상하이의 인구는 중국 전체 인구의 XNUMX%도 채 되지 않습니다. 예, GDP 대비 비율로 보면 상하이가 훨씬 더 큽니다.

부동산은 밤새 중국 본토에서 가장 좋은 성과를 보인 부문으로 본토에서 +2.59%, 홍콩에서 +2.85% 상승했습니다. 투자자들은 해당 부문에 대한 지원 정책을 기대하고 있는 것으로 보입니다. 우리는 이것을 이미 보았지만 지금까지는 한계에 불과했습니다. '중국의 리먼 모멘트' 부문이 이렇게 빨리 좋은 성과를 내기 시작했다는 사실이 흥미롭습니다. 연초 현재(YTD) 부동산 자산은 중국 본토와 홍콩에서 각각 +13%와 +5% 상승했습니다. 그러나 부동산 채권은 여전히 ​​YTD 크게 하락했습니다.

Hang Seng Index는 +0.29% 상승했고, Hang Seng TECH Index는 어제보다 -1.15% 낮은 거래량에서 -12% 하락했는데, 이는 70년 평균의 1%에 불과합니다. 상승주가 하락주를 2:1 앞섰기 때문에 폭은 긍정적이었습니다. 공매도 거래량은 어제보다 -14%, 85년 평균의 1% 감소했습니다. 부동산 +2.85%, 소재 +2.4%, 유틸리티 +2.24%, 에너지 +1.77%, 산업재 +1.70%를 중심으로 가치 업종이 앞섰습니다. 한편, 기술 업종은 -0.01% 하락했고, 통신 서비스 업종은 -1.26%, 임의 소비재 업종은 -1.44% 하락했습니다. 에너지 대기업 CNOOC는 +2.64% 상승했는데, 이는 익일 거래를 요약한 것입니다. 본토 투자자들은 Southbound Stock Connect를 통해 홍콩 주식을 순매수했고, Tencent는 4일 연속 소액 유출을 보였으며 Meituan은 6일 연속 순매수했습니다.^th 하루 연속.

상하이, 선전, STAR 보드는 각각 +0.47%, -0.32%, -0.85%로 분기를 마감했는데, 이는 가치주가 성장세를 앞지르고 대형주가 중소형주를 앞지르는 성과를 냈기 때문입니다. 거래량은 어제보다 -13% 감소해 87년 평균의 1%였으며 하락주가 상승주를 2대 1로 앞섰습니다. 홍콩과 마찬가지로 부동산, 에너지, 유틸리티, 재료 및 금융은 모두 통신 서비스를 포함한 성장 부문을 앞질렀습니다. -1.58% 하락한 헬스케어 -1.21%, 기술주 -1.21% 하락했다. 외국인 투자자들은 Northbound Stock Connect를 통해 본토 보유 자산을 98만 달러 줄였습니다. 중국 국채는 매도되었고 CNY는 미국 달러 대비 변동이 없었으며 구리는 -0.05% 하락했습니다.

어젯밤의 환율, 가격 및 수익률

• 어제 CNY / USD 6.36 vs 6.36
• CNY / EUR 6.91 대 6.93 어제
• 어제 1 일 정부 채권 수익률 1.64 % vs 1.64 %
• 어제 10 년 공채 수익률 2.75 % vs. 2.74 %
• 어제 10 년 중국 개발 은행 채권 3.00 % 대비 2.99 % 수익률
• 구리 가격 -0.05 % 밤새