알리바바(티커: BABA)는 팩트셋이 조사한 애널리스트들의 추정치를 기반으로 5.1년 마지막 2021개월 동안 12.3억 달러의 순이익을 기록할 것으로 예상된다. 이 범위의 이익은 전자 상거래 및 클라우드 컴퓨팅 강국이 전년도 같은 분기에 거둔 58억 달러와 비교하여 XNUMX% 이상 감소한 것입니다.
설명 할 수 있습니다.
분석가가 가장 면밀히 관찰하는 수익 수치이기도 한 Alibaba의 선호하는 조정된 지표를 사용하면 이익 감소가 덜 나빠 보입니다.
알리바바는 분기 동안 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 이익(Ebitda)을 8.1억 달러로 보고할 것으로 예상되며, 이는 23년 말 10.6억 달러의 Ebitda보다 2020% 적은 금액입니다.
그래도 상당한 하락입니다. 그 뒤에 무엇이 있습니까?
중국 최대 투자은행 중 하나인 궈타이쥔안증권(Guotai Junan Securities)의 애널리스트 대니 로(Danny Law)는 "매출 성장 둔화와 지출 가속화의 결과"라고 말했다. 배런의.
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그것을 분해하자.
Law와 그의 팀은 대부분의 중국 기업이 XNUMX가지 주요 이유로 매출 또는 수익 감소에 직면하고 있다고 보고 있습니다.
첫째는 중국의 약한 거시경제 전망이다. 정부 및 민간 부문 데이터에 따르면 중국 소비자는 소매 판매와 온라인 소비가 2021년 말까지 둔화되면서 힘든 시간을 보냈습니다. 중국 경제 및 Covid-19 사례의 오미크론 급증과 관련된 제한은 책임을 공유합니다.
두 번째는 이 부문이 반독점 규제에 직면해 있어 경쟁이 치열한 환경입니다. 중국 기술 부문은 작년에 알리바바가 시장 가치의 거의 2021%를 잃은 데 도움이 된 베이징의 규제 단속으로 50년 타격을 입었습니다. 분석가들은 최악의 상황은 끝났다고 생각하는 경향이 있지만, 지난 주 규제 당국이 이 부문 전반, 특히 알리바바와 계열사의 발전 상황을 계속 주시하고 있다는 신호가 일부 나타났습니다.
Law가 인용한 세 번째 이유는 Alibaba 및 전자 상거래 분야의 다른 업체가 플랫폼에서 유지율을 높이기 위해 판매자에 대한 수수료를 면제하기로 결정했기 때문입니다. 이는 장기적인 안정성을 위해 단기 수익을 확보하기 위한 전략적 선택을 나타냅니다.
표면적으로는 이윤이 크게 떨어지는 것처럼 보이는 네 번째 요인은 기저 효과로 알려진 것입니다. 기업이 수익을 보고할 때 투자자들은 전년 대비 성장을 면밀히 관찰합니다. 그러나 이 수치는 비교되는 연도가 비정상적일 경우 왜곡될 수 있습니다. 그리고 2020년은 비정상적이었습니다. 특히 전자 상거래 그룹은 Covid-19 전염병으로 집에 갇힌 수백만 명의 사람들이 온라인 쇼핑을 하면서 호황을 누리고 있습니다. 2021년 말 알리바바의 수익은 2020년보다 급격히 낮아질 가능성이 높지만 여전히 가장 수익성이 좋은 분기 중 하나였을 것입니다.
Law가 식별한 이 XNUMX가지 요소는 Alibaba가 가장 최근 분기에 낮은 매출을 보고할 가능성이 높은 핵심 부분을 형성합니다. 수익이 적으면 수익이 감소하는 경향이 있지만 수익 자체를 저해하는 다른 요인이 있습니다.
이 경우 더 높은 지출이 수익을 갉아먹을 가능성이 높습니다. 나쁜 일이 아닙니다.
"우리는 중국의 기술 부문이 연구 개발, 판매 및 마케팅, 관리 비용 지출을 늘려 경쟁력을 높이는 것이 합리적이라고 생각합니다."라고 Law가 말했습니다. “반독점 관행 아래 새로운 표준이 되어야 합니다.”
알리바바는 마지막으로 수익을 보고했을 때 엄청난 매출 성장을 보이기 시작했습니다. 이익도 지난 분기에 전년 대비 급격히 감소했습니다. 그림은 기본적으로 많이 바뀌지 않았습니다. 그러나 그것이 목요일에 주식이 변동성이 없을 것이라는 것을 의미하지는 않습니다.
알리바바의 실적에 대한 애널리스트들의 예상보다 10% 이상 높거나 낮은 어닝 서프라이즈는 드문 일이 아니다. 그러나 지난 4.25월 XNUMX개 분기의 수익은 평균적으로 분석가의 추정치보다 XNUMX% 높았습니다.
알리바바 주주들은 지난 XNUMX년 동안 거칠고 대부분 추한 일을 겪었습니다. 수익에 대한 반응에서 기대할 수 있는 것이 있다면 변동성은 동일합니다.
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