(Bloomberg) — Silvergate Capital Corp.은 많은 소규모 미국 은행이 직면한 동일한 문제를 처리하고 있었습니다. 더 큰 경쟁업체가 귀하가 하는 모든 일을 더 잘할 때 어떻게 차별화할 수 있습니까?
블룸버그에서 가장 많이 읽은
그것이 찾은 해결책은 다른 은행들이 손대고 싶지 않은 부문인 암호화폐에 집중하는 것이었습니다. XNUMX년 동안 캘리포니아주 라호야에 본사를 둔 이 회사는 소기업을 대상으로 하는 은행에서 Coinbase Global Inc. 및 Gemini Trust Co.와 같은 주요 암호화 고객에게 은행 서비스를 제공하는 것으로 알려진 상장 기업으로 변모했습니다. — Sam Bankman-Fried의 FTX 및 Alameda Research도 있습니다.
디지털 자산 가격이 기록을 세우면서 222.13년 2021월 Silvergate 주가가 사상 최고치인 $XNUMX까지 치솟는 등 합의가 순조롭게 진행되었습니다. 그런 다음 가상 코인의 가치가 하락하면서 고통스러운 암호화 겨울이 시작되었습니다. 이미 업계에 어려운 한 해였던 암호화폐 거래소 FTX와 그 자매 회사는 지난 달 파산했고 현재 증권거래위원회, 상품선물거래위원회, 법무부를 포함한 규제당국의 조사를 받고 있습니다. 누락된 자금 및 플랫폼에서의 거래.
붕괴는 모든 것을 잃은 규제 기관, 투자자 및 소매 상인이 어떻게 사기일 수 있는 것에 빠졌는지에 대한 의문을 제기했습니다. 그러나 그것은 또한 FTX 단위의 예금을 보유한 Silvergate와 암호 교환 붕괴의 중심에 있는 헤지 펀드인 Alameda Research에 대한 의문을 제기했습니다. 이제 의원들은 Silvergate 주식이 주당 23달러 미만으로 폭락하면서 공매도가 순환함에 따라 은행을 면밀히 조사하고 있습니다. 그들은 금요일 장중 거래에서 6.2%만큼 하락했습니다.
Silvergate는 이번 달에 "회복력 있는 대차대조표와 충분한 유동성"을 가지고 있다고 말했고 분석가들은 재무 상태가 건전하다고 말했지만, 이 은행은 처음에 암호화폐로 이끈 것만큼이나 어려운 질문과 씨름하고 있습니다. 그만한 가치가 있었다.
Silvergate Exchange Network로 알려진 Silvergate의 암호 중심 지불 플랫폼의 배경이 되는 논제는 비교적 간단합니다. 그렇지 않으면 은행 파트너를 찾는 데 어려움을 겪을 수 있는 암호화 회사는 플랫폼에 돈을 넣고 디지털 자산과 교환하여 서로 보낼 수 있습니다. Silvergate의 네트워크는 미국 달러와 유로 전용이며 가상 통화 거래는 플랫폼에서 발생하지 않습니다.
블록체인에 존재하는 토큰은 거의 즉시 손을 바꿀 수 있으며 이를 미국 달러로 교환하는 회사는 디지털 거래를 수행하는 것과 동일한 속도로 이러한 법정 통화 거래를 완료할 수 있는 방법을 원합니다.
Silvergate의 네트워크를 통해 고객은 정확히 그렇게 할 수 있습니다. 그러나 시스템에 예치된 예치금은 이자를 지불하지 않으므로 은행은 거의 무료로 자금을 조달할 수 있습니다. 디지털 통화 고객의 예금은 14년 전 1.2억 달러에서 작년 말 XNUMX억 달러 이상으로 증가했습니다.
"Silvergate가 이 사업에 뛰어들었을 때, 그것은 남부 캘리포니아에 있는 상업 은행이었고 예금 시장은 경쟁이 치열했습니다. 그들은 단지 저비용 자금 조달을 위한 기회를 모색하고 있었습니다."라고 Bruyette의 Keefe의 애널리스트인 Michael Perito는 말했습니다. & 우즈. “저비용 예금 기반이 있으면 수용 가능한 위험에 대해 좋은 수익을 올릴 수 있습니다. 로켓 과학이 아닙니다.”
한 가지 걸림돌은 사기 및 금융 불법 행위로 악명 높은 부문을 관리하는 명확한 규정이 없다는 점을 감안할 때 역사적으로 은행이 암호화폐 기업과 거래하는 데 있어 까다롭다는 것입니다.
Silvergate는 2018년 초에 암호화폐 결제 플랫폼을 도입했습니다. 그해 XNUMX월, 회사는 "디지털 통화 이니셔티브와 전문 대출 역량에 대한 집중도를 높이기" 위한 노력의 일환으로 소기업 대출 사업부와 소매 지점을 HomeStreet Bank에 매각했습니다. 규제 제출.
Silvergate는 어떤 잘못도 기소되지 않았습니다. Bankman-Fried도 마찬가지지만 맨해튼의 연방 검사는 설명할 수 없는 8억 달러의 자금 부족으로 인해 부분적으로 FTX의 붕괴를 조사하기 시작했습니다. FTX 및 관련 법인에 대한 다른 조사가 진행 중입니다.
'어려운' 주
논평 요청에 대한 응답으로 Silvergate 대표는 CEO Alan Lane의 5월 XNUMX일 메시지를 언급했습니다. 고객 자산의 명백한 오용 및 FTX와 Alameda Research의 기타 판단 미숙을 받아들입니다.”
Silvergate는 "모든 계정의 거래 활동을 모니터링하고 예상 사용량을 벗어난 활동을 식별합니다. 특정 종류의 활동을 식별하면 의심스러운 활동 보고서를 제출해야 하며 일상적으로 그렇게 합니다.”라고 Lane은 썼습니다. "Silvergate는 위험 관리 정책과 법적 요구 사항에 따라 온보딩 프로세스와 지속적인 모니터링을 통해 FTX와 Alameda Research를 포함한 관련 법인에 대해 상당한 실사를 수행했습니다."
Lane에게 보낸 서한에서 Elizabeth Warren 상원의원(매사추세츠주 민주당)을 비롯한 의원들은 돈세탁 방지 관행을 포함한 은행의 통제에 대해 의문을 제기했습니다. 상원 의원은 이러한 조치가 Alameda Research와 FTX 사이의 의심스러운 거래를 포착했어야 했으며, 금융 범죄 집행 네트워크에 보고했어야 한다고 말했습니다.
'심각한 실패'
워렌 상원의원과 존 케네디 상원의원, 로저 마샬 상원의원은 "FTX 고객 자금을 앨러미다로 이체하는 과정에 귀사의 은행이 관여한 것은 고객이 수행한 의심스러운 금융 활동을 모니터링하고 보고하는 귀사 은행의 책임이 심각하게 실패했음을 보여줍니다."라고 썼습니다. 5월 XNUMX일자 편지에서. "대중은 수십억 달러의 고객 자산 손실을 초래했을 수 있는 재무 활동과 이러한 손실에서 Silvergate가 수행한 역할에 대해 완전히 설명해야 합니다."
의원들은 FTX 고객이 Alameda 소유의 Silvergate 은행 계좌로 자금을 이체하도록 지시받았다는 Bloomberg News의 보고를 인용했습니다.
Silvergate는 성명에서 “우리는 Warren 상원 의원의 편지를 받았으며 검토 중입니다.
붉은 깃발
은행에 자문을 제공하고 Silvergate와 협력하지 않는 Dickinson Wright의 변호사 Joseph Silvia에 따르면 은행이 사기 및 의심스러운 활동을 찾는 방법 때문에 이러한 거래가 반드시 위험 신호를 발생시키는 것은 아닙니다. Bankman-Fried는 고객 자금 손실의 원인을 느슨한 회계 관행으로 돌렸고, Exchange의 새 CEO는 조직 전반에 걸친 취약한 통제를 언급했습니다.
암호화폐 산업의 혼란 속에서 Silvergate는 회사 주식에 베팅하는 공매도자들의 표적이 되었습니다. 목요일 현재 거래 가능한 은행 주식의 약 29%가 공매도되어 한 달 전 11%에서 증가했습니다. 올해 실버게이트 주가는 85% 폭락했다.
블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 Silvergate는 현재 장부 가치의 약 절반 수준으로 평가되고 있습니다. 1.5년 2021월 Silvergate의 PBR(Price-to-Book) 평가 11은 동종 기업의 거의 XNUMX배였습니다.
FTX가 고객에게 Silvergate Exchange Network의 Alameda 계정으로 자금을 보내도록 지시했다면 은행은 일반적으로 거래 당사자 간의 관계나 거래 이유를 파악할 수 없었을 것이라고 Silvia는 말했습니다. 은행이 고객을 얼마나 면밀히 조사할 수 있는지에는 한계가 있다고 그는 덧붙였다.
'토끼 구멍'
"어느 시점에서 당신은 너무 많은 질문을 하고 당신의 고객과 함께 조사 토끼굴로 내려가지만 그들은 당신의 고객으로 머물지 않습니다."라고 Silvia는 말했습니다. "그들은 그냥 넘어갑니다."
FTX의 붕괴로 인해 제기된 한 가지 의문점은 그러한 조잡한 장부 기록을 가진 회사가 애초에 어떻게 전통적인 금융 시스템에 접근할 수 있었는가 하는 것입니다. Bankman-Fried는 Alameda Research가 걸린 것보다 자신의 거래소가 은행 계좌를 확보하는 데 더 오랜 시간이 걸렸다고 말했습니다. 그리고 규제 당국은 불법 활동에 연루되지 않는 한 기업과 거래하지 말라고 은행에 지시하는 것을 꺼리는 경향이 있습니다.
Sheila Bair 전 연방예금보험공사(Federal Deposit Insurance Corp.) 회장은 이달 초 블룸버그 텔레비전과의 인터뷰에서 “규제당국이 은행에 '당신은 특정 기업과 사업을 할 수 없다'고 말해야 하는지에 대해 일반적으로 큰 논란이 있어 왔다”고 말했다. Bair는 은행의 안내서에 Silvergate 고객으로 등재된 스테이블 코인 프로젝트인 Paxos의 이사회에 있습니다. "사업이 합법이라면 은행에 그들과 거래하지 말라고 말하는 것이 어렵다고 생각하며 미국 은행과 거래하는 법인이 불법이라는 사실을 알지 못합니다."
성장통
Silvergate는 글로벌 금융 위기 이후 몇 년 동안 암호 화폐의 세계로 진출했습니다. Lane CEO는 2013년에 처음으로 비트코인을 구입했고 그 호기심이 그와 은행을 디지털 자산의 세계로 점점 더 깊이 파고들게 했다고 말했습니다.
Lane은 21월 XNUMX일 고객에게 보낸 편지에서 "미국 달러나 비트코인이 곧 사라질 가능성이 없다는 것을 인식하고 이 두 세계를 연결하는 것이 나의 직업이자 열정이었습니다."라고 말했습니다.
미국과 다른 곳에서 변동성과 불확실한 규제 체제로 알려진 산업에서 예금 기반을 구축하는 것은 고통 없는 과정이 아니었습니다. 전 Silvergate 직원은 디지털 자산 고객의 급속한 예치금 증가를 따라잡을 수 있을 만큼 빠르게 은행을 확장하는 것이 어렵다고 말했습니다. 갑작스러운 확장으로 인해 급증하는 업무량은 높은 이직률에 기여했다고 은행에서 사적인 문제를 논의하기 위해 신원을 밝히지 말라고 요청한 전직 직원들이 말했습니다.
은행 직원은 279년 전 208명에서 지난해 말 XNUMX명으로 늘었다. 이 회사의 임원 중에는 CEO의 아들인 최고 기술 책임자인 Chris Lane과 CEO의 사위이자 특파원 뱅킹 관리자인 Jason Brenier가 있습니다. 또 다른 사위인 타일러 피어슨(Tyler Pearson)은 이전에 최고 위험 책임자 직책을 맡았습니다.
Silvergate 대표는 은행 경영진 간의 확장 문제 또는 가족 관계에 대한 언급을 거부했습니다. Silvergate의 CEO는 가족 구성원의 "성과를 직접 감독하거나 평가하지 않는다"고 은행은 규제 서류에서 말했습니다.
서명의 움직임
디지털 자산에 뛰어든 모든 사람이 계속해서 위험을 감수하려는 것은 아닙니다. Signature Bank는 이번 주 초 디지털 자산 고객이 기여하는 예금 기반의 전체 지분을 제한하고 개별 암호화 고객의 예금 비율을 제한할 계획이라고 말했습니다.
메모에서 Mark Palmer가 이끄는 BTIG 분석가는 이러한 움직임을 Silvergate가 더 많은 시장 점유율을 확보할 수 있는 잠재적인 기회로 식별했습니다.
애널리스트들은 Signature Bank의 "암호화폐에서 멀어지는 것도 Signet 결제 플랫폼이 제공하는 네트워크 효과에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있다"고 썼습니다. “동시에 Signet을 사용해 온 Silvergate Exchange Network에 새로운 클라이언트가 유입될 가능성이 있으면 네트워크 효과를 촉진할 수 있습니다.”
– Matt Turner와 Philip Lagerkranser의 도움으로.
(XNUMX번째 단락의 주가 업데이트, Red Flags 소제목 아래 주가 장부 배수.)
블룸버그 비즈니스위크에서 가장 많이 읽은 기사
© 2022 Bloomberg LP
출처: https://finance.yahoo.com/news/obscure-bank-found-key-success-131505029.html