종종 간과되는 경제 조치가 심각한 문제를 예고하고 있습니다.

경제는 목요일 경기 침체가 다가오고 있으며 연방 준비 제도 이사회가 상황을 계속 늦추려고 시도함으로써 정책 실수를 저지를 수 있다는 낮은 키 신호를 보냈습니다.

컨퍼런스 보드에 따르면 주요 경제 지표 지수는 0.4월에 상황이 악화되어 게이지는 전월보다 2.8%, XNUMX개월 동안 XNUMX% 하락했습니다.

콘퍼런스보드의 아타만 오지일디림(Ataman Ozyildirim) 경제학 선임 이사는 “미국 LEI가 XNUMX월에 다시 하락했고 최근 몇 달간 계속해서 하락하고 있다는 점은 연말 이전에 경기 침체가 점점 더 가능성이 있음을 시사한다”고 말했다. Ozyildrim은 높은 인플레이션, 감소하는 고용 상황 및 더 긴축된 신용 조건이 경제를 압박함에 따라 지수의 약세가 "광범위하게 퍼져있다"고 지적했습니다.

이 지수는 제조 시간, 실업 수당 청구, 건축 허가, 주식 시장 지수 및 신용 스프레드를 포함하는 10가지 지표를 사용하여 예측합니다.

일반적으로 LEI는 주요 데이터 포인트로 간주되지 않습니다. 측정치가 경제에 대한 좋은 스냅샷이 아닐 필요는 없지만 지수에 들어가는 데이터 포인트가 이미 알려져 있기 때문에 새로운 정보가 많지 않습니다.

그러나 현재 상황에서 이 지수는 연준이 만연한 인플레이션을 억제하기 위해 성장에 대한 나사를 더욱 조이려고 하는 시기에 오기 때문에 더 큰 의미가 있습니다.

이는 전망이 어두워지면 연준이 일반적으로 정책을 완화하는 일반적인 역사적 추세를 상쇄합니다. 그러나 연준 관리들은 금리 인상이 아직 끝나지 않았다고 강조하고 있습니다.

SMBC 캐피털 마켓의 수석 이코노미스트이자 당시 도널드 트럼프 대통령의 수석 경제 고문이었던 조셉 라보그나(Joseph LaVorgna)는 "우리는 너무 쉽게 연준을 떠나 무책임하게 타이트해지게 됐다"고 말했다. “이 바스켓이 보여주는 약점을 나타낼 때 연준은 일반적으로 금리를 인상하지 않습니다. 그러나 이 경우에는 공격적으로 금리를 인상할 뿐만 아니라 계속해서 공격적으로 금리를 인상하겠다는 약속을 하고 있습니다.”

LaVorgna의 연구에 따르면 선행 지표의 이전 침체에서 연준은 항상 금리를 인하하거나 동시에 일시 중지했습니다. 2020년 초의 경우, 2008년의 금융 위기, 21세기 초반의 경기 침체 등 다양한 경제 위축이 있었습니다.

그는 긴축 정책을 고집하는 연준이 앞으로 더 나쁜 결과를 초래할 것을 우려합니다.

"정책의 지연은 연준 조치의 완전한 효과가 아직 완전히 느껴지지 않았음을 의미합니다. 걱정스럽게도 연준은 아직 끝나지 않았습니다.”라고 LaVorgna는 고객 메모에서 말했습니다.

연준이 1980년대 초반 이후 최고 수준을 계속 유지하고 있는 인플레이션을 억제하기 위한 노력을 과도하게 하고 있다고 생각하는 것은 LaVorgna만이 아닙니다.

안에 최근 CNBC 인터뷰, Starwood Capital Group CEO Barry Sternlicht는 중앙 은행이 "여기뿐만 아니라 전 세계적으로 행동을 계속하면 믿을 수 없는 재앙을 초래할 것"이라고 말했습니다. 골드만 삭스 CEO 데이비드 솔로몬, JP 모건 체이스 (JPMorgan Chase) 대표이사 제이미 디몬 그리고 아마존 창업자 Jeff Bezos 제프 베이조스 최근에 모두 우려를 표명 그들은 연준의 행동을 골라내지 않았지만 앞으로의 경기 침체에 대해 이야기합니다.

그러나 패트릭 하커 필라델피아 연준 총재는 목요일 중앙은행은 아직 할 일이 있다 그가 인플레이션 싸움에서 "실망스러운 진전 부족"을 보았다고 말했듯이 긴장이 풀릴 수 있기 전에.

신용등급을 결정하는 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee)의 의결권이 없는 위원인 중앙은행 관계자는 "우리가 정말로 봐야 할 것은 긴축 통화 정책을 중단하기 전에 여러 인플레이션 지표가 지속적으로 하락하는 것"이라고 말했다.

지금까지 인플레이션 데이터는 실제로 연준의 편이 아니었습니다.

소비자 물가 지수 및 연준이 선호하는 개인 소비 지출 물가 지수와 같은 일반적인 헤드라인 지표 외에도 클리블랜드 연준의 "고정 가격" CPI 8.5월의 7.7%에서 XNUMX월의 연간 기준으로 XNUMX% 증가했습니다. 이 법안은 집세, 외식비 및 레크리에이션 비용과 같은 항목을 검토합니다.

트레이딩 이코노믹스(Trading Economics)에 따르면 서비스 인플레이션은 7.4개월 기준으로 12월에 6.8% 상승해 XNUMX월의 XNUMX%에서 특히 상승했습니다. 이는 경제가 코로나XNUMX 시대의 많은 기간 동안 높은 상품 수요에서 서비스로 다시 전환되면서 일어난 일입니다.

그러나 비평가들은 연준이 너무 많은 과거 데이터 포인트를 따르고 있다고 말합니다. 그러나 정책 입안자들은 또한 인플레이션 기대치에 맞서 싸우고 있습니다. 지금 아래로 표류하면서, 특히 휘발유 가격이 다시 오르고 있는 지금은 더 높아질 수 있습니다.

LPL 파이낸셜의 제프리 로치 수석 이코노미스트는 "연준이 직면한 문제는 인플레이션이 이러한 선행 지표에도 불구하고 여전히 지속적으로 상승했다는 의미에서 진정한 선행 지표를 보지 못했다는 점"이라고 말했다. .

Roach의 관점에서 볼 때 유일한 밝은 지점은 금융 시장이 더 높은 금리와 인플레이션으로 인한 모든 피해에 대해 가격 책정에 근접할 수 있다는 것입니다. 또한 LEI의 지속적인 하락은 최소한 연준이 금리 인상 속도를 늦추는 이유가 될 수 있습니다. Roach는 연준이 0.75월에 0.5% 포인트 더 인상한 후 XNUMX월에 XNUMX% 포인트로 감속할 것으로 예상합니다. 이는 시장 기대치와 다릅니다.

Roach는 "요컨대 이 보고서는 XNUMX월 회의에서 아무 것도 변경하지 않을 것입니다. "그러나 이것이 XNUMX월에 다운 시프트에 대한 사례를 구성한다고 주장할 수 있습니다."