Snap-On의 배당 성장 잠재력 분석

XNUMX 월 추천 뉴스 요약

가격 수익률 기준으로 배당 성장 주식 모델 포트폴리오(+5.5%)는 S&P 500(+6.1%)보다 0.6% 언더퍼폼했으며, 총 수익률 기준으로 모델 포트폴리오(+5.6%)는 S&P 500(+6.1%)을 언더퍼폼했습니다. +0.5%) 500%. 가장 실적이 좋은 주식은 S&P 18보다 13% 더 높은 성과를 보였습니다. 전반적으로 30년 500월 29일부터 2022년 25월 2022일까지 배당 성장 주식 XNUMX개 중 XNUMX개가 S&P XNUMX을 능가했습니다.

이 모델 포트폴리오의 방법론은 배당 성장에 중점을 둔 "All Cap Blend" 스타일을 모방합니다. 선별된 주식은 매력적이거나 매우 매력적인 등급을 받고 긍정적인 잉여 현금 흐름(FCF) 및 경제적 수익을 창출하고 현재 배당 수익률이 1% 이상이며 연속 배당 성장의 5년 이상의 실적을 보유하고 있습니다. 이 모델 포트폴리오는 현재 소득보다 장기적인 자본이득에 더 초점을 맞추지만 여전히 배당금, 특히 증가하는 배당금의 힘을 높이 평가하는 투자자를 위해 설계되었습니다.

XNUMX월의 주요 주식: Snap-On Inc.

Snap-On Inc.(SNA)는 2018월 배당 성장 주식 모델 포트폴리오의 주요 종목입니다. 저는 39년 37월에 SNA를 Long Idea로 만들었습니다. 그 이후로 주식은 S&P 500에서 XNUMX% 상승한 데 비해 XNUMX% 상승했습니다.

Snap-On은 5년 이후로 매년 복리로 10%의 수익을, 세후 순 영업 이익(NOPAT)을 2011%씩 증가시켰습니다. 회사의 NOPAT 마진은 12년 2011%에서 이후 19개월(TTM) 동안 11%로 증가했습니다. , 투자 자본 수익률(ROIC)은 2011년 16%에서 같은 기간 XNUMX%로 증가했습니다.

그림 1: 2011년 이후 Snap-On의 수익 및 NOPAT

FCF, 배당금을 큰 폭으로 초과

Snap-On은 과거에 배당금을 늘렸습니다. 12년. 회사는 정기 배당금을 2.95년 주당 2017달러에서 5.11년 주당 2021달러 또는 연간 복리로 15% 인상했습니다. 현재 분기 배당은 연간 환산 시 $5.68/주이며 2.6%의 배당 수익률을 제공합니다. Snap-On은 4년 2021월 13일에 배당금을 마지막으로 인상했습니다. 회사가 배당금을 XNUMX분 동안 늘릴 경우^th XNUMX년 연속 배당수익률은 현재 주가에서 훨씬 높을 것이다.

더 중요한 것은 Snap-On의 강력한 자유 현금 흐름(FCF)이 회사의 증가하는 배당금을 쉽게 초과한다는 것입니다. 2017년부터 2021년까지 Snap-On의 FCF 누적 2.9억 달러(기업 가치의 24%)는 그림 2.6와 같이 배당금으로 지급된 1.1억 달러의 2배입니다. TTM 동안 회사는 FCF에서 539억 303만 달러를 창출하고 XNUMX달러를 지불했습니다. 배당금 백만.

그림 2는 또한 Snap-On의 FCF가 지난 XNUMX년 동안 배당금 지급액을 크게 초과했음을 보여줍니다.

그림 2 : 자유 현금 흐름과 정기 배당금

FCF가 배당금보다 훨씬 높은 회사는 더 높은 배당금을 지원하기 위해 현금을 창출한다는 것을 알고 있기 때문에 더 높은 품질의 배당금 성장 기회를 제공합니다. 반면에 FCF를 초과하는 배당금은 현금 흐름이 충분하지 않아 증가하거나 유지조차 할 수 없습니다.

스냅온은 상승 가능성이 있습니다.

주당 221달러의 현재 가격에서 SNA는 0.9의 PEBV(가격 대 경제 장부가치) 비율을 갖습니다. 이 비율은 시장이 Snap-On의 NOPAT이 10% 영구적으로 감소할 것으로 예상한다는 것을 의미합니다. 이러한 기대는 10년 이후로 연간 복리로 2011%, 14년 이후로 매년 2001%로 NOPAT를 성장시킨 회사에 대해 지나치게 비관적으로 보입니다.

Snap-On의 NOPAT 마진이 18%(4년 평균)로 떨어지고 회사가 향후 10년 동안 매년 복리로 280%만 수익을 성장시킨다 해도 현재 주가는 주당 27달러 이상의 가치가 있습니다. 이는 3%의 상승 여력입니다. 이 시나리오에서 Snap-On의 NOPAT은 향후 XNUMX년 동안 매년 복리로 XNUMX%만 성장할 것입니다. 역 DCF 시나리오 이면의 수학 보기.

회사가 역사적 성장률에 따라 NOPAT을 더 성장시킨다면 주식은 더 많은 상승 여력을 갖게 됩니다. Snap-On의 2.6% 배당 수익률과 배당 성장의 역사를 추가하면 이 주식이 XNUMX월 배당 성장 주식 모델 포트폴리오에 포함된 이유가 분명합니다.

My Firm의 Robo-Analyst Technology가 재무 관련 서류에서 발견 한 중요 세부 사항

다음은 Snap-On의 10-K 및 10-Q에서 Robo-Analyst 결과를 기반으로 한 조정에 대한 세부 사항입니다.

손익계산서: 저는 111억 55만 달러를 조정하여 순효과로 1만 달러의 비영업 비용(매출의 XNUMX%)을 제거했습니다.

대차 대조표: 1.4억 233만 달러의 순 감소와 함께 투자 자본을 계산하기 위해 344억 달러를 조정했습니다. 가장 주목할만한 조정은 기타포괄손익으로 6억 XNUMX만 달러(보고된 순자산의 XNUMX%)였습니다.

밸류에이션: 1.9억 달러를 조정했으며 주주 가치는 547억 663만 달러로 순 감소했습니다. 총 부채를 제외하고 주주 가치에 대한 가장 주목할만한 조정은 초과 현금 6억 XNUMX만 달러였습니다. 이 조정은 Snap-On 시장 가치의 XNUMX%를 나타냅니다.

공개: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler 및 Italo Mendonça는 특정 주식, 스타일 또는 주제에 대해 글을 쓰는 데 대해 어떠한 보상도 받지 않습니다.