다음 주에 또 다른 엄청난 연준 금리 인상이 예상되며 파월의 삶은 어려워집니다.

“75월의 결정은 자물쇠입니다. UBS의 수석 미국 이코노미스트인 조나단 핑글(Jonathan Pingle)은 "그들이 XNUMXbp를 넘기지 않았다면 나는 낙담했을 것"이라고 말했다.

연준의 결정은 연방공개시장위원회 위원들 간의 이틀 간의 논의 끝에 수요일 오후 2시에 나올 것입니다.

XNUMX분 후의 제롬 파월 연준 의장의 기자 회견에서 무슨 일이 일어날지는 더 복잡할 것입니다.

초점은 파월 의장이 XNUMX월 기준금리의 소폭 인상 계획에 대해 시장에 신호를 보낼지 여부에 있을 것입니다.

2023월에 발표된 연준의 "점표" 금리 전망은 이미 XNUMX월에 XNUMX포인트 금리 인상으로 둔화된 후 XNUMX년 초에 XNUMX분의 XNUMX포인트 인상이 뒤따랐습니다.

시장은 정책 변화에 대한 신호를 기대하고 있으며 많은 사람들은 Powell이 기자 회견을 통해 금리 인상 속도가 더 느려질 것임을 암시할 것이라고 생각합니다.

A 지난주 월스트리트저널 기사 일부 연준 관리들은 회의당 75bp 인상율을 유지하는 것을 꺼려한다고 보고했습니다. 이는 연준이 금리 인상 속도를 늦추는 것에 대해 논의를 시작할 필요가 있다는 샌프란시스코 연준 총재 Mary Daly의 언급과 함께 주식 및 채권 시장의 둔화 신호로 받아들여졌습니다.

판테온 매크로이코노믹스(Pantheon Macroeconomics)의 수석 이코노미스트인 이안 셰퍼드슨(Ian Shepherdson)은 "아무도 핵심 파티에 늦는 것을 원하지 않기 때문에 힌트로 충분했다"고 말했다.

Wilmington Trust의 수석 이코노미스트인 Luke Tilley는 파월 의장이 금요일 초에 발표된 좋은 임금 인플레이션 뉴스에 초점을 맞춰 XNUMX월 금리 인상 폭을 축소할 것이라고 생각한다고 말했습니다.

Tilley는 민간 부문의 임금 상승률이 확실히 둔화되었다고 말했습니다.

참조 : 미국 XNUMX/XNUMX 분기 임금 압력은 높은 수준에서 약간 냉각

그러나 Powell이 올해 엄청난 금리 인상에서 출구 램프를 발견했다는 신호를 보내는 데 문제가 있다고 UBS의 Pingle은 말했습니다. 그는 XNUMX월의 대규모 인플레이션 데이터가 연준 관리들에게 물가 압력이 진정될 것이라는 확신을 주지 못할 것이라고 주장했습니다.

참조 : 미국 인플레이션은 여전히 ​​뜨겁고 주요 PCE 가격 게이지는 보여줍니다

Powell의 또 다른 걱정은 미래의 데이터가 협력하지 않을 수 있다는 것입니다.

13월 14-XNUMX일에 열리는 다음 연준 정책 회의 전에 고용 보고서 XNUMX개와 소비자 물가 인플레이션 보고서 XNUMX개가 있습니다.

따라서 파월은 방향을 바꿔야 할 수도 있습니다.

Amherst Pierpont Securities의 수석 이코노미스트인 Stephen Stanley는 "사전 커밋하고 데이터가 머리를 때리면 끝까지 수행할 수 없습니다."라고 말했습니다.

Stanley는 이것이 연준의 연중 패턴이라고 지적했습니다. 연준이 기준금리 또는 최고 기준금리가 3%를 넘지 않을 것이라고 생각한 것은 XNUMX월에 불과했습니다.

연준은 금리 인상 속도를 늦추기를 원할 수 있지만 시장이 금리 인하가 임박했다는 신호로 금리 인상 규모를 축소하는 것을 원하지는 않습니다. 그러나 일부 분석가들은 실제로 첫 번째 인하가 연준이 금리 인상 규모를 축소한 직후에 올 것이라고 믿고 있습니다.

일반적으로 연준은 인플레이션에서 삶을 압박하기 위해 금융 조건이 제한적이기를 원합니다.

핑글은 에스더 조지 캔자스시티 연준 총재가 금리 인상 속도를 늦추는 데 공식적으로 반대할 것으로 기대한다고 말했다.

이 하이킹 사이클의 "피크" 또는 "종말 속도"에 대해 경제학자들 사이에 점점 더 많은 불일치가 있습니다. 연준은 4.5%~4.75% 범위의 최종 금리를 제시했습니다. 일부 경제학자들은 최종 금리가 그보다 낮을 수 있다고 생각합니다. 다른 사람들은 이율이 5%를 넘을 것이라고 생각합니다.

연준이 5% 미만으로 멈출 것이라고 생각하는 사람들은 연준의 빠른 인상 속도가 "무언가를 깨뜨림"과 함께 경기 침체에 대해 이야기하는 경향이 있습니다. 5% 이상의 금리를 보는 사람들은 인플레이션이 훨씬 더 지속될 것이라고 생각합니다.

궁극적으로 Amherst Pierpont의 Stanley는 데이터가 결정적인 요소가 되지 않을 것이라는 견해입니다. “연준이 중단하도록 하는 것이 무엇인지에 대한 질문에 대한 답은 아마도 데이터에서 나오지 않을 것입니다. 답은 연준이 일시 중지할 숫자를 염두에 두고 있다는 것”이라고 말했다.

연준은 “매우 타이트한 노동 시장과 매우 ​​높은 인플레이션이 있는 이 진실의 순간에 주의를 기울이고 있으며 연준은 나와서 '좋아, 우리는 여기서 멈출 준비가 됐다'고 말할 것입니다." "

그는 "이는 시장에 매우 불안정한 기간이 될 것"이라고 덧붙였다.

연준 펀드 선물 시장은 이미 변동성이 커서 거래자들은 5주 전에 4.85% 이상의 최종 금리를 기록했고 현재는 XNUMX%의 최종 금리를 보고 있습니다.

10월 한 달 동안 XNUMX년 만기 국채 수익률
TMUBMUSD10Y,
4.016%
4.2% 이상으로 꾸준히 상승했으며 최근에는 4%로 완화되었습니다.

"마지막에 가까워지면 모든 움직임이 정말 중요합니다."라고 Stanley는 말했습니다.