존나 싫어 Apple. 나는 그것이 사회에 끔찍하고 너무 많은 권력을 행사한다고 생각합니다. 그렇긴 하지만, 그것은 몇 년 동안 나의 가장 큰 단일 주식 보유였습니다. 그리고 그것은 곧 바뀔 것 같지 않습니다.
누군가에게 바닐라 아이스크림을 사라고 권유하는 것과 같지만 투자에서는 좋은 일입니다. 투자는 지루하기 위한 것이며 Apple 주식보다 더 지루한 것은 없습니다. 그에 대한 반환 프로필을 보면 S & P 500 과 나스닥 지난 XNUMX년 동안, AAPL 월등히 뛰어났습니다. 그러나 이것이 계속될 수 있습니까? 그리고 어떻게 그렇게 잘 되었습니까?
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애플의 자사주 매입은 타의 추종을 불허합니다.
애플은 현금이 있습니다. 내 말은, 애플은 현금이 많다. 아일랜드에서 온 저는 이 사실을 잘 알고 있습니다. 회사는 EU 아일랜드 정부로부터 불법 세금 감면을 받았는지 여부에 대해. 잠시 후에 앞뒤로 그리고 당신이 예상할 수 있는 관례적인 호소, 마지막 반전은 기술 대기업이 아일랜드 정부에 빚진 것으로 추정되는 13억 유로를 유지할 수 있다는 것입니다(그것은 우리 GDP의 3%에서 멀지 않습니다…).
애플의 풍부한 현금은 무엇보다도 한 가지, 즉 그 주식을 퍼내는 데 사용되었습니다. 애플은 세상의 왕이다 환매. 이 거대 기술 기업은 지난 550년 동안 자사주 매입에 무려 XNUMX억 달러를 지출했습니다. 그것은 큰 숫자입니다(한 나라가 월드컵을 개최할 수 있는 권리를 얻을 수 있는 종류의 돈이라고 냉소주의자는 주장할 것입니다).
그러나 여기에 자사주 매입이 있습니다. 주식 수를 줄이면 좋습니다. 이것은 주당 순이익을 높이고 투자자를 행복하게 만듭니다. 그러나 많은 환매는 이것을하지 않습니다. 일부는 자사주 매입을 발표하는 동시에 직원이나 핫샷 임원 및 기타 내부자에게 펑키한 옵션을 제공합니다. 일반 투자자의 경우 아니 부에노.
이제 그 공유 수를 확인하고 Apple이 무엇을 했는지 봅시다. 음, 지난 22년 동안 Apple의 발행 주식 수는 거의 40% 감소했습니다. 지난 XNUMX년 동안 거의 XNUMX%였습니다.
기술 안팎에서 이러한 수치와 경쟁할 수 있는 다른 회사는 없습니다. 배당금을 살펴보면 애플도 이를 막대한 양으로 지급하고 있습니다. Apple의 2021 회계연도에만 배당금으로 14.5억 달러를 지출했습니다. 이 추세는 2020년 내내 이어져 왔습니다. 76.2년 동안 Apple은 미국 정부보다 더 많은 현금을 보유했습니다(73.8억 달러 vs 미국 재무부의 운영 현금 잔액 XNUMX억 달러). 그것이 의미하는 것은 아니지만 다소 재미있는 통계입니다.
재구매의 수학은 천천히 사라지지만 시간이 지남에 따라 강력해질 수 있습니다. 이 프로세스는 투자자가 뛰어난 비즈니스의 계속 확장되는 부분을 소유할 수 있는 간단한 방법을 제공합니다.
워렌 버펫
불황 속에서 애플이 어려움을 겪을 것인가?
물론 방에 코끼리가 있습니다. 지난 XNUMX년은 대체로 지속적인 주주 수익이라는 상승세의 사치였습니다. 특히 기술 부문에서 엄청난 양의 무료 현금이 있었기 때문에 이러한 바이백은 카타르의 공식 FIFA 팬 페스티벌(즉, 지정된 시간 동안)에서 샴페인처럼 흘러나왔습니다.
하지만 그건 세상이 아니라 우리는 더 이상 살고 있습니다. 연준은 매파적으로 뒤집혔고, 금리 인상 그리고 투자자들이 그들 아래에서 양탄자를 뽑아내면서 경제에서 유동성을 빨아들입니다. 그럼 계속해도 될까요?
흠. 음, 나쁜 소식은 수요가 떨어질 것이라는 점입니다. 고객은 iPhone 구매를 줄일 수 있습니다. 실제로 그것은 이미 일어났습니다. 회사는 수요가 예상대로 실현되지 못한 후 iPhone 14의 생산 계획을 90만 대에서 87만 대로 줄였습니다.
그것의 이익은 또한 중국에서 진행 중인 봉쇄와 시위로 인해 잠재적으로 방해를 받을 수 있습니다. 내가 쓴 어제 투자자들은 중국이 계속해서 재개장할 것이라는 데 베팅하고 있으므로 곧 재개될 것으로 기대합니다.
분석가인 Amit Daryanani는 "지속되는 역풍을 반영하기 위해 iPhone 수요가 5만~8만 대(대부분 고급 제품)의 영향을 받고 매출에 5~8억 달러의 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 (분기별) 추정치를 낮추고 있습니다."라고 말했습니다. EvercoreSI에서.
그러나 더 넓은 시장에 따라 수익이 떨어졌지만 Apple은 여전히 잘했습니다. 이 시점에서 Apple은 기술 회사로 간주되지 않을 권리를 얻었을 수도 있습니다. 애플의 매력은 끈적임에 있기 때문이다. Apple 해자보다 더 벅찬 것은 없습니다.
그리고 이것은 적어도 형평성을 위해 가능한 한 준 안전 도피로 간주되도록 돕고 있습니다. 놀라운 사실은 Apple이 고객이 떠나고 싶어하지 않을 뿐만 아니라 갈 수 없다고 느끼는 거대한 규모의 생태계를 구축했다는 것입니다. 이것이 수익 및 현금 흐름과 관련하여 제공하는 쿠션은 엄청납니다.
애플은 또한 다른 회사들이 꿈도 꿀 수 없었던 일들을 해낼 수 있습니다. 누군가 철물점에 에어팟 하나를 떨어뜨린 이야기를 어제 나에게 들려주었다. 그녀는 가게를 나갔을 때 깨달았고, 그래서 그것을 찾으려고 돌아왔습니다. 그녀는 휴대폰의 블루투스를 통해 연결된 것을 볼 수 있었기 때문에 매장 어딘가에 있다는 것을 알았습니다. 15분 동안 검색한 끝에 그녀는 결국 그것을 찾았습니다.
이것은 나를 당혹스럽게 했다. 나는 그녀에게 왜 소리를 따라가서 추적할 수 있도록 전화기를 열고 이어폰으로 알람을 울리게 하지 않았는지 물었습니다. 그녀는 자신이 안드로이드 폰을 가지고 있기 때문에 이것이 가능하지 않다고 말했고, 애플은 아이폰이 아닌 사용자들에게 그 기능을 허용하지 않습니다.
공정한 시청자에게는 Airpods에 추가하는 것이 엄청나게 성가신 기능입니다. 그럼에도 불구하고 사람들은 개의치 않습니다. 어제까지만 해도 그것이 문제인지 몰랐습니다. 다른 기술 생산업체가 그러한 기본 기능을 특정 전화기에 제한한다고 상상할 수 있습니까? 아무도 그것에서 벗어날 수 없었습니다.
에어 포트
사실, Airpods는 Apple 주식에서 내가 가장 좋아하는 것이며 몇 년 전 블루칩 주식의 블루칩으로 내 마음 속에 Airpods의 지위를 굳건히 한 것입니다. 2016년에 밈과 혼란의 공세로 출시된 에어팟은 원래 조롱거리였습니다.
그럼에도 불구하고 그들은 메가 스매시였으며 Apple의 가장 성공적인 제품 중 하나였습니다. 어쨌든 애플은 또 해냈습니다. 여기에 또 다른 좋은 일화가 있습니다. Airpods가 케이스에서 꺼내면 자동으로 휴대폰에 연결되는 것이 얼마나 신기한 일인지 친구가 설명했습니다. "그냥 자동으로 동기화됩니다!"라고 그는 기쁨과 놀라움으로 외쳤습니다.
그러나 이 기술은 특별히 새롭지는 않았습니다. 일종의 기본 블루투스입니다. 제 삼성 이어폰도 똑같은 일을 했습니다. 그것은 XNUMX년 동안, 어쩌면 그 이상 동안 가능했습니다. 더 좋은 점은 내 삼성 이어폰이 거의 모든 휴대폰(Android 및 Apple)과 자동으로 동기화된다는 것입니다. 그럼에도 불구하고 Apple 사용자는 이 기능에 매우 만족하고 있습니다.
대부분의 사람들에게 이어폰은 필수품입니다. 즉, 사람들은 단순히 있다 사람들이 iPhone을 얼마나 좋아하는지 감안할 때 Airpods 외에는 고려하지 않을 것입니다. 이를 통해 Apple은 프리미엄을 부과할 수 있습니다. 모든 제품과 마찬가지로 또 다른 막대한 수익 동인입니다.
다시 말하지만 생태계의 아름다움이자 마케팅의 힘입니다. Airpod에 "Fleetwood Mac 재생"이라고 말하면 다른 이어폰처럼 Spotify로 연결되지 않고 Apple Music으로 연결됩니다. 그리고 Spotify의 편재성에도 불구하고 이것은 사람들을 괴롭히지 않습니다. 그들이 소유하고 있는 다른 모든 것이 Apple이기 때문에 그들은 깨닫지 못합니다. 해자!
나는 여전히 애플이 애플 뮤직이나 아이튠즈의 종말에 관해서 엄청나게 공을 떨어뜨렸다고 생각하지만 스포티파이에 대한 손실은 애플에게 드문 실수였다. Airpods만으로도 S&P 500 기업이 되기에 충분한 수익을 올릴 수 있습니다. 2016년부터 추가된 이 모든 기능은 Apple의 수익 창출 시스템에 정말 엄청난 힘을 실어줍니다.
경쟁
저는 Apple과 다른 거대 기술 회사들이 보유하고 있는 엄청난 지배력에 동의하지 않습니다. 그러나 투자자로서 좋은 일입니다. 그리고 이 거대 기업들 사이에서도 애플의 힘은 막강하고 독과점은 타의 추종을 불허합니다. 우리는 지금도 엘론 머스크가 광고 정책을 놓고 애플과 싸우는 것을 보고 있지만, 세계에서 가장 부유한 사람도 기술 대기업에 무릎을 꿇어야 합니다.
"프라이버시"에 대한 최근의 움직임보다 애플의 지배력을 더 극명하게 보여주는 것은 없습니다. 소비자를 보호하기 위한 방법으로 강력하게 마케팅되는 이것은 광고 시장의 뿔을 잡고 훨씬 더 큰 파이 조각을 가져오는 방법에 지나지 않습니다. Apple은 개인 정보 보호 문제에 대해 덜 신경을 쓸 수 없었습니다. 다시 말하지만, 불쾌한 말이지만 주가 전망에는 환상적인 것입니다.
Apple은 작년에 앱 추적 투명성 정책을 도입하여 앱이 개인화된 광고를 위해 사용자를 추적하기 전에 권한을 요청하도록 했습니다. 대부분의 사용자가 옵트아웃하면서 광고주는 지출을 Android에서 Apple로 전환했습니다. 그 결과 Snapchat, Meta 및 Twitter와 같은 광고 의존 기업의 주가가 폭락했습니다.
10년 2021분기와 2022분기에 Twitter, Snapchat, YouTube 및 Meta가 10억 달러의 수익을 냈다는 추정이 나왔습니다. 거의 모든 사람에게 절대적으로 놀라운 플렉스였습니다. 이번 여름, Meta는 XNUMX년에 그 영향이 훨씬 더 심각했으며, 이 조치로 인해 XNUMX억 달러의 비용이 들었다고 말했습니다.
이제 Meta와 Google 같은 것을 위해 눈물을 흘리는 나를 찾지 못할 것입니다. 그러나 여기에도 더 슬픈 현실이 있습니다. 중소기업이 가장 큰 피해를 입었습니다. 광고주는 고객을 타겟팅하기가 훨씬 더 어렵기 때문에 지출을 엄청나게 줄여야 했습니다. 이러한 광고 비용에 의존하는 수많은 비즈니스의 경우 이는 압도적이었습니다. 물론 판매를 위해 광고에 의존하는 기업도 마찬가지입니다. 돌아다니기에 충분한 고통이 있었습니다.
나디아 마르티네즈는 올 여름 파이낸셜 타임즈에 "개인적으로 2021년 애플 변화의 영향을 2022년만큼 느끼지 못했다. 올해는 정말 잔인하다"고 말했다. Martinez는 2014년 자신의 세탁실에서 시작한 캘리포니아의 수공예 신발 회사인 Kallie의 설립자입니다.
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“모든 소기업, 적어도 온라인 기업은 이러한 거대 기술 대기업의 변덕에 휘둘립니다. 주위에 방법이 없습니다. 따라서 그들이 당신을 망치는 일을 하면 당신은 망하는 것입니다.” 또 다른 창업자는 같은 이야기에서 파이낸셜 타임즈에 말했습니다.
또 다른 권력 행사에서 Apple은 올해 앱 스토어 규칙을 업데이트하여 광고주가 인앱 구매 시스템을 사용하여 소셜 미디어 앱의 게시물을 "부스트"하도록 요구했습니다. 이러한 변화는 Instagram 및 Facebook과 같은 소셜 미디어 플랫폼이 이러한 광고 수익의 30% 이상을 Apple에 넘겨야 함을 의미합니다. 이는 Apple이 이미 iOS 앱 내 콘텐츠에 대해 회수한 표준 수수료에 따라 달라집니다. 30%!
한 회사에게는 완전히 무서운 양의 힘이고 경쟁하는 다른 회사에게는 치명적입니다. 특히 소기업이 무너지고 있습니다. 그러나 다시 말하지만, 투자자로서 이것들은 모두 놀라운 승리입니다.
Apple은 모든 산업 분야에서 내가 생각할 수 있는 거의 모든 회사보다 더 큰 시장 지배력을 가지고 있습니다. 그것의 거친 현금 흐름, 끊임없는 주식 매입 및 배당금은 군침이 도는 것입니다. 이러한 요인들이 느려지더라도 Apple 생태계 주변의 해자는 사람들이 빠져나올 수 없음을 의미합니다.
그리고 그들은 원하지 않습니다. Apple은 마케팅이 매우 잘되어 사람들이 이 생태계의 일부가 되기 위해 기꺼이 프리미엄을 지불합니다. 석유 외에는 세계에서 가장 큰 회사입니다. 그리고 사람들은 시장 경쟁을 적극적으로 질식시키고 반독점법을 조롱하는 세계 최대 기업 중 하나에 매혹된 것에 어느 정도 자부심이 있는 것처럼 지역 축구팀처럼 여전히 그것을 지지합니다(Spotify CEO Daniel Elk Apple의 "의심스러운" 윤리에 대해 이 글을 쓰면서 실제로 스레드를 발표했습니다. 잘 읽어보세요.)
내가 말했듯이, 그것은 내가 시장에서 가장 좋아하는 주식이고 내 포트폴리오에서 가장 큰 단일 주식 포지션입니다. 내 포트폴리오의 목표는 돈을 버는 것이기 때문에 내가 응원하고 싶은 회사를 반영하는 것이 아닙니다. 그래서 아니오, 저는 당분간 Apple을 판매하지 않을 것입니다. 그러나 당신은 내가 Apple 제품을 사용하는 것을 결코 눈치 채지 못할 것입니다. 왜냐하면 저는 저의 사소한 개인적인 복수를 너무 많이 즐기기 때문입니다.
어쨌든, 나는 가야 한다. 내 새로운 OnePlus가 방금 도착했습니다.
출처: https://invezz.com/news/2022/12/01/apple-is-the-best-stock-in-the-world-for-all-the-wrong-reasons/