애플은 경기 침체에 대한 증거가 아닙니다. 주식은 힘든 2023년을 보낼 수 있습니다.

나는 일반적으로 이 칼럼에서 꽤 낙관적입니다. Apple 주식 전망(티커: AAPL). 그러나 지금 상황을 평가할 때 우려할 만한 이유가 있습니다. 성장이 둔화되고 마이너스가 될 수 있으며 밸류에이션이 높아집니다. 애플 주식은 취약해 보인다.

올해 주가는 약 15% 하락했다. 그것은 대부분의 해에는 안타까운 일이겠지만, 기술이 어려운 상황에서 애플은 동종업체를 크게 능가했습니다.

Microsoft

(MSFT)는 31% 할인되었습니다.

알파벳

(GOOGL)은 35% 감소했으며,

Amazon.com

(AMZN)은 43% 하락했으며

메타 플랫폼

(META)는 67% 급락했습니다. 애플은 이제 마이크로소프트와 메타를 합친 것보다 더 가치가 있다.

그러나 애플의 성장률은 계속해서 뒤집히고 있다. 2021 회계연도에 Apple은 Mac 및 iPad에 대한 수요가 급증함에 따라 33년 이후 가장 높은 증가율인 2012%의 매출 성장을 기록했습니다. 매출이 2019% 감소한 팬데믹 전 마지막 해인 2.2 회계연도와 비교해보세요. 하지만 아주 좋아

줌 비디오 통신

(ZM),

펠로 톤 인터랙티브

(PTON), Amazon, Apple은 전염병 부스트가 사라지는 것을 보고 있습니다. 2023년 침체기를 대비하십시오.

주식이 싸다면 큰 문제가 아닐 수도 있습니다. 그러나 Apple은 향후 24개월 동안 예상 이익의 12배에 거래되고 있습니다. 이는 Apple보다 빠르게 성장하고 있는 Microsoft와 정확히 일치하며

S & P 500의
약 18배의 배수.

확실히, Apple이 공유하는 데 도움이 되었습니다. 수입은 덜 끔찍했습니다 다른 기술 대기업보다 8월 분기에 애플의 매출은 전년 동기 대비 90.1% 증가한 1.29억 달러, 주당 이익은 4% 증가한 XNUMX달러를 기록했습니다. 그것은 두 측정 모두에서 월스트리트 추정치를 이겼습니다.

Amazon, Alphabet, Microsoft 및 Meta는 모두 썩은 분기를 보고했습니다. 비교했을 때 애플의 겸손한 비트는 거의 장관처럼 보였다. 그러나 표면 아래에 문제가 숨어있었습니다.

Apple은 예상보다 훨씬 높은 Mac 판매액(11.5억 달러, 25년 전보다 2.2% 증가, 월스트리트 추정치보다 10억 달러 높음)으로 추정치를 완전히 상회했습니다. 큰 타격은 공급 제약 완화를 반영했으며, 부품 부족으로 인해 Apple이 수요를 충족할 수 없게 된 1월 분기에 전년 대비 XNUMX% 감소했습니다. 반면, 애플은 아이폰과 아이패드 판매에 대한 기대치를 하회했고, 광고 및 게임 수익이 약해지면서 서비스 수익은 컨센서스 추정치에 거의 XNUMX억 달러 미달했다.

실적 발표 후 루카 마에스트리 애플 최고재무책임자(CFO)는 부분적으로 달러 강세로 인한 역풍으로 인해 1월 분기 판매가 둔화될 것이라고 경고했습니다. 그는 또한 MXNUMX 프로세서를 기반으로 한 새로운 모델이 데뷔한 XNUMX년 전과 비교하기 어려운 점을 감안할 때 Mac 판매가 크게 감소할 것이라고 말했습니다. 그는 광고와 게임 모두에 부담을 주는 거시적 그림에도 불구하고 서비스 사업이 성장할 것이라고 말했습니다.

14주 전에는 그 사진이 더 어두워졌습니다. Apple은 제조 파트너인 Foxconn이 운영하는 중국 정저우의 iPhone 2020 Pro 및 Pro Max 전화 조립 시설이 Covid 발발로 인해 "생산 능력이 크게 감소"했다고 공개하는 이례적인 조치를 취했습니다. Apple은 19년 XNUMX월에 초기 Covid-XNUMX 파동이 중국을 휩쓸면서 마지막으로 이와 같은 성명을 발표했습니다.

애플은 프로와 프로 맥스 둘 다 계속해서 강한 수요를 보지만 출하량이 이전 기대치보다 낮을 것이며(언제까지인지는 밝히지 않았음) 구매자들이 더 많은 지연을 보게 될 것이라고 말했습니다. 지난 주에 확인했을 때 Pro와 Pro Max의 대기 시간은 모두 41일이었고 배송은 크리스마스 며칠 후였습니다. 로우엔드 모델에 대한 더 나은 공급이 있으며 대기 시간이 전혀 없습니다. 그러나 기본 iPhone과 더 큰 iPhone Plus에 대한 수요는 부진했으며 Apple이 둘 다에 대한 생산을 줄였다는 보고가 있습니다.

놀랍게도 애플은 아이폰 생산 문제에 대한 성명을 발표한 후 9주 동안 200% 상승하여 회사의 시장 가치를 현재 총 가치보다 많은 XNUMX억 달러 가까이 끌어올렸습니다.

월트 디즈니

(디스). 아마도 투자자들은 계산을 하지 않을 것입니다.

월스트리트의 125.7월 분기 추정치는 하락하고 있습니다. 현재 컨센서스는 1.4% 증가한 2.04억 달러의 매출과 전년도의 2.10달러에서 감소한 주당 2019달러의 수익을 요구하고 있습니다. 아이폰 공급의 급격한 개선이 없다면, 애플은 1년 XNUMX월 분기 이후 처음으로 전년 대비 매출 감소를 겪을 수 있습니다. Jefferies 애널리스트 Kyle McNealy는 iPhone 조립 문제로 인해 Apple의 매출이 일주일에 약 XNUMX억 달러 감소했다고 추정합니다.

한편 Maestri가 마지막 통화에서 분명히 밝혔듯이 Apple은 경기 침체에 면역이 되지 않습니다. 아이폰의 평균 가격은 900달러이며 가장 강력한 버전은 1,600달러입니다. 사람들은 iPhone을 좋아하지만 먹고, 집세를 내고, 차에 연료를 채우는 것도 좋아합니다. 매출이 경기 침체의 영향을 받지 않을 것이라고 생각하는 것은 비현실적으로 보입니다.

기술 중심의 헤지펀드를 운영하는 댄 나일스는 "사람들은 아이폰이 필수 소비재라고 생각하고 싶어한다"고 말했다. 그러나 내년은 약간 놀라운 일이 될 수 있다고 그는 Apple의 내구성에 대해 말합니다. "2023년에는 매출이 감소할 것이라고 생각합니다." Apple은 2022 회계연도 매출이 394억 달러였습니다. 애널리스트들은 2023년에 3% 증가한 407억 달러, 아이폰 매출은 1% 미만 증가한 207억 달러를 예상하고 있습니다. 내가 내기하는 사람이라면 언더를 택할 것입니다.

에 쓰기 Eric J. Savitz 님 [이메일 보호]