미국 달러가 약세를 보이면서 일본 엔화는 '동네에서 가장 핫한 이야기'다. 이유는 다음과 같습니다.

목요일 미국 인플레이션에 대한 XNUMX월 수치는 예상과 일치하여 "FX 시장이 주요 이벤트로 되돌아가도록 허용했습니다. 즉, 일본 은행 정책의 잠재적인 큰 변화와 달러/엔 통화 쌍의 많은 하락"입니다. "라고 네덜란드 은행 ING의 글로벌 시장 책임자인 Chris Turner는 금요일 메모에서 말했습니다.

"그것은 지금 마을에서 가장 핫한 이야기입니다."라고 그는 말했습니다.

더욱이 옵션 거래자들은 다음주 일본은행 정책 회의에 이어 엔화가 큰 폭으로 움직일 가능성에 대비하고 있다고 터너는 말했습니다.

미국 달러는 금요일 1.2% 하락한 127.67엔에 거래되었습니다.
미화엔,
-1.11 %.
달러는 16년 이후 처음으로 150월 1990엔대를 돌파한 뒤 약 XNUMX% 하락했다.

2022년 연준이 인플레이션을 통제하기 위해 일련의 공격적인 금리 인상을 주도하면서 달러가 크게 상승했지만 가을 이후 하락세를 보이고 있습니다. ICE 미국 달러 지수
DXY,
-0.06 %,
10.8개 주요 라이벌 바스켓에 대한 통화 측정치는 20월에 설정한 6년 최고치에서 2021% 하락했습니다. 게다가 Bannockburn Global Forex의 수석 시장 전략가인 Marc Chandler는 금요일 메모에서 지수가 XNUMX년 XNUMX월 XNUMX일 바닥을 친 이후 얻은 것의 절반을 되돌렸다고 말했습니다.

참조 : 랠리가 풀리면서 미국 달러는 2020년 이후 첫 '죽음의 십자가'를 겪습니다.

그는 "일본은행이 다음주 회의가 열리자마자 통화완화정책에서 한 걸음 더 나아갈 수 있다는 추측이 고조된 가운데 이번 주 일본엔화가 달러 대비 2.8% 상승하며 달러 대비 움직임을 주도했다"고 썼다.

일본의 은행 XNUMX월 세계 금융시장을 뒤흔들다 수익률 곡선 통제로 알려진 정책의 일환으로 10년 만기 국채 수익률에 대한 오랜 상한선을 효과적으로 완화했습니다. 퇴임하는 구로다 하루히코 BOJ 총재는 그것이 긴축 정책의 전조라고 부인했지만, 이 놀라운 움직임은 마지막 주요 글로벌 중앙은행이 극도로 느슨한 통화 정책을 유지하기 위해 더 광범위한 긴축으로 가는 길을 잠재적으로 가리키는 것으로 보였습니다.

글로벌 투자자들은 일본은행이 세계 주요 중앙은행 중 마지막으로 남은 저금리 닻의 역할을 결국 포기할 가능성에 동요했습니다.

그 이후로 BOJ는 긴축 정책에 대한 보다 강력한 압력에 직면했습니다. 10월 일본 XNUMX년 만기 국채 수익률 허용 결정
TMBMKJP-10Y,
0.511%
이전 상한선인 0.5%에 비해 0.25%까지 높게 거래하는 것은 거래자들이 대담하게 중앙 은행을 테스트하도록 했습니다.

금요일에 아시아에서 수익률은 0.545%까지 잠깐 상승했습니다. 상승을 막기 위해 BOJ 만기가 1.8~1년인 국채 25조XNUMX억엔어치 매입 월스트리트저널(WSJ)은 이날 BOJ가 4.6조XNUMX억 엔에 JGB를 사들였다고 보도했다.

Standard Bank의 G-10 전략 책임자인 Steven Barrow는 금요일 메모에서 일본 은행의 정책 변화 전망이 엔화 상승의 주요 동인이지만 고려해야 할 다른 강세 요인이 있다고 말했습니다.

그는 "중국의 경제 회복은 아시아의 정서를 뒷받침하고 엔화를 더 지지해야 한다"고 썼다.

Barrow는 우크라이나 전쟁의 과정도 동인이 될 것이라고 말했습니다. 작년에 러시아의 우크라이나 침공 이후 에너지 가격이 급등하면서 일본이 교역 조건에 큰 타격을 입은 후 분쟁이 더 이상 확대되지 않는 것이 엔화에 도움이 될 것입니다. 교역조건은 한 나라의 수출가격과 수입가격의 비율이다.

Barrow는 "무역 충격의 불리한 조건은 일반적으로 통화 약세로 이어지며 엔화뿐만 아니라 영국과 유로존과 같은 다른 막대한 에너지 수입국에서도 이것을 보았습니다"라고 Barrow는 말했습니다. "최근 에너지 가격 하락이 고착되고 이러한 무역 효과 조건이 역전된다면 엔화 가치는 상승해야 합니다."

엔화 강세의 범위는 아마도 유로와 같이 자체 교역 조건이 상승할 수 있는 통화보다는 달러 대비 가장 클 것입니다.
유로엔,
-1.29 %
그리고 영국 파운드
GBPJPY,
-0.93 %,
전략가는 Standard Bank의 2023년 엔화 목표가 120엔이라는 점에 주목하면서 말했습니다.

전략가들은 BOJ가 XNUMX월 회의에서 제공할 것이 많지 않을 수도 있다고 경고했습니다.

Société Générale의 글로벌 거시 전략가인 Kit Juckes는 금요일 메모에서 “다음 주를 내다보면 18월 XNUMX일 BOJ 회의가 주목을 끌 것입니다. "수익률 곡선 제어 변경에 대한 검토의 세부 사항은 공개되거나 공개되지 않을 수 있습니다."

ING의 Turner는 달러/엔이 FX 옵션 시장에서 "주요 관심사"라고 말했습니다.

"20주일 내재 변동성은 매우 높은 40%에 머물고 있으며 다음 주 수요일 일본 은행 회의의 변동성은 USD/JPY 또는 달러/엔에서 1.7% 또는 거의 XNUMX% 변동으로 가격이 책정되었습니다."

그는 목요일 달러/엔의 2% 하락은 FX 옵션 시장이 여전히 변동성을 낮게 평가하고 있음을 보여주었다고 말했습니다.

“USD/JPY에 대한 이 엄청난 관심은 이해할 수 있습니다. BOJ는 수십 년 만에 가장 큰 정책 변화 직전에 있을 수 있습니다. 단기 JPY 금리 스왑도 움직이기 시작했고 30년 이후 최고 수준(약 2008bp)에 있습니다!”라고 Turner가 말했습니다.

거래자들은 달러/엔의 하락을 방해하고 싶어하지 않을 것 같다고 그는 말하면서 달러/엔에 대한 명확한 단기 목표로 126.50엔을 남겨두었습니다.