Fed가 인상을 끝내지 않았기 때문에 아시아 랠리는 '거짓 새벽'일 수 있습니다.

(블룸버그) — 연준의 비둘기파적인 움직임에 대한 기대에 대한 광범위한 아시아 랠리 속에서 일부 전략가들은 시장 반응이 과도할 수 있다고 경고했습니다.

블룸버그에서 가장 많이 읽은

아시아 채권과 통화는 금요일 미국 인플레이션의 정점에 대한 기대감이 높아지면서 급등했습니다. 원화와 바트화 모두 달러 대비 2% 이상 강세를 보이면서 상승세를 주도했으며, 각각의 10년물 벤치마크 수익률은 최소 15bp 하락했습니다. Mizuho Bank Ltd에 따르면 집회는 "거짓 새벽"일 수 있습니다.

여전히 높은 인플레이션을 감안할 때 연준이 금리 인상 캠페인을 중단할 일이 거의 없기 때문에 시장은 실망할 수 있습니다. 투자자들이 비둘기파적인 Fed 중심축을 잘못 인식함에 따라 1.1월 말부터 신흥 시장 자산이 랠리를 펼쳤지만, 잭슨 홀에서 FOMC 위원과 제롬 파월 연준 의장의 매파적 발언에 따라 이익을 포기했습니다. 4월에 EM 아시아 지역 통화 채권에서 2008%의 손실이 XNUMX월에는 XNUMX% 이상으로 심화되어 XNUMX년으로 거슬러 올라가는 데이터 기록상 최악의 월간 수익률을 기록했습니다.

싱가포르에 있는 Mizuho Bank Ltd.의 경제 및 전략 책임자인 Vishnu Varathan은 "내가 처음 느낀 점은 신중한 포지셔닝으로 인해 과장된 흥분처럼 보인다는 것"이라고 말했습니다. 내 의심은 연준이 "작업이 완료될 때까지 이를 유지"하고 지금까지 최고 연준 기금 금리가 여전히 더 높게 표류할 수밖에 없는 한, 이러한 미국-아시아 인플레이션 격차의 축소는 신흥국에 덜 바람직할 것이라는 것입니다. 그는 아시아 자산이라고 덧붙였습니다.

XNUMX월에 인도네시아와 태국으로 유입된 해외 채권은 수개월 만에 처음으로 XNUMX월과 XNUMX월에 국제 투자자들이 철수하면서 완전히 반전되었습니다.

Oversea-Chinese Banking Corp의 Frances Cheung 금리 전략가는 "국채 수익률이 언젠가는 되돌림을 받는 것만으로는 현지 통화 채권을 외국인 투자자들에게 매력적으로 만들기에 충분하지 않을 것"이라고 말했습니다.

이야기는 계속됩니다.

미국 CPI 보고서에 따라 연준의 야간 지수 스왑은 75월에 75베이시스 포인트 인상의 가능성이 사실상 XNUMX으로 책정되어 있으며, 이는 지금까지 XNUMX차례 연속 XNUMX베이시스 포인트 연준의 금리 인상에서 한 단계 내려간 것입니다.

싱가포르 Natwest 시장의 EM FX 전략가인 Galvin Chia는 "연준과 아시아 중앙 은행 모두에서 정책 금리가 여전히 상승하고 있으므로 채권이 랠리할 수 있는 범위에 제한이 있을 수 있습니다."라고 말했습니다.

블룸버그 비즈니스위크에서 가장 많이 읽은 기사

© 2022 Bloomberg LP