미끼 앤 스위치 Powell, XNUMX분 시장 파티에 불 끄기

(블룸버그) — 제롬 파월 연방준비제도(Fed·연준)가 수요일에 몇 달 동안 하지 않은 일을 했습니다. 투자자들은 모두 30분 동안 축하할 시간을 가졌습니다.

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책망하는 부모처럼 연준 의장은 금리 정책의 지연 효과를 모니터링하는 것에 대한 자신의 발언이 촉발했을 수 있는 모든 싹트고 있는 도취감을 재빨리 키보쉬에 집어넣었습니다. 그는 여전히 요금이 오르고 있으며 아마도 사람들이 생각하는 것보다 더 많을 것이라고 반복했습니다.

결과는 주식 및 채권 강세에 고통스러운 미끼와 스위치였습니다. 연준의 결정이 발표된 지 1분 만에 500% 급등한 후 S&P XNUMX 지수는 파월 의장이 중앙은행의 역사적으로 공격적인 긴축 사이클이 중단되는 것을 생각하는 것은 "매우 시기상조"라고 말했을 때 하락했습니다.

이 벤치마크는 2.5년 2021월 이후 최악의 연준일 실적으로 2008% 하락했습니다. 블룸버그 데이터에 따르면 S&P가 1일 연속 XNUMX% 이상 하락한 것은 XNUMX년 이후 처음입니다.

연준 정책의 예상 경로에 가장 민감한 테너인 6년 만기 국채 수익률은 처음에 성명서 발표 후 하락했지만 투자자들이 더 높은 만기 금리를 책정함에 따라 코스를 급격히 반전하고 거의 XNUMX 베이시스 포인트 상승했습니다.

S&P 500의 하락 속도는 8월 중순 이후 최악의 일일 하락이기도 하며, 금리에 대한 파월의 비타협적 태도와 보다 노골적인 정책 중심축이 임박했다는 베팅의 해제를 반영합니다. 수요일 회의 전 몇 주 동안 주가 지수는 XNUMX% 상승했는데, 이는 연준이 투자자들에게 더 오래 지속되는 유예 조치를 줄 것이라는 희망을 꺾은 또 다른 사례입니다.

G Squared Private Wealth의 창립 파트너이자 최고 투자 책임자인 Victoria Greene은 "기자 회견이 시작되기 30분 전에 Powell의 비둘기에게 찬물을 끼얹었습니다."라고 말했습니다. “대규모 릴리스 업데이트와 기자 회견 어조 및 응답 간의 메시지 연결이 크게 끊어졌습니다. 확고한 메시지에 대한 혼란이 시장에 나타났습니다.”

이야기는 계속됩니다.

시장은 Powell이 한 모든 말에 핵심이 되었습니다. 초기 상승 후, 회장이 최종 금리 수준이 예상보다 높을 것이라고 말하자 주식은 반전되었습니다. 그는 XNUMX월 회의에서 더 느린 속도로 하이킹을 전환할 수 있다고 말하면서 다시 상승했습니다. 그러나 중앙은행의 금리 인상 주기를 중단하는 것을 생각하는 것은 시기상조라고 말하면서 본격적인 붕괴가 일어났습니다.

변동성을 부추기는 동안 정책 입안자들은 한 가지 목표에 성공했습니다. 즉, 과도한 시장 환호를 유발하지 않으면서 덜 엄격한 연준의 가능성을 테이블에 올려놓는 것입니다. 본격적인 축하 행사가 터지는 것을 막는 것은 그가 제한하려는 경제 상황을 완화하는 데 주가 상승의 역할을 고려할 때 파월에게 많은 문제입니다.

Bank of the Bank의 미국 경제 책임자인 Michael Gapen은 "주식 시장은 금융 상황이 어디에 있는지 알려주는 일련의 변수 중 하나이므로 주식 시장이 실질적으로 랠리하기 위해 연준이 하려는 것과 일치하지 않을 것"이라고 말했습니다. America Corp.은 Bloomberg TV에서 말했습니다. "연준이 반드시 달성하려고 하는 것은 아닙니다."

강세장에 대한 결정적인 타격은 연준의 하이킹 캠페인에 대한 궁극적인 상한선이 예상보다 높을 수 있다는 파월의 인정으로 보였습니다. 거래자들은 재빠르게 반응했습니다. 성명서의 여파로 소위 종가율에 대한 가격은 5% 미만으로 떨어졌지만 Powell이 연설하는 동안에는 5.1%로 상승했습니다.

Bianco Research LLC에 따르면 Fed의 금리 인상의 최종 게임은 금리 인상의 규모보다 위험 자산에 더 중요합니다.

"우리는 목적지가 어디인지에 집중할 것입니다." Bianco Research LLC의 사장인 Jim Bianco는 인터뷰에서 말했습니다. "리스크 시장은 필사적으로, 필사적으로 그들이 멈추기를 원하며 그들이 기본적으로 말한 것은 멈추지 않을 것입니다."

– Lu Wang의 도움으로.

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