일본 은행의 다음 5조 달러 남자는 경제학에서 최악의 직업을 가지고 있습니다.

독이 든 성배 작업이 진행됨에 따라 일본 은행을 이끄는 것은 정말 눈에 띕니다. 사실, Kazuo Ueda는 틀림없이 경제학에서 최악의 직업을 잡았습니다.

기시다 후미오(岸田文雄) 총리의 우에다(上田)는 뜻밖에도 현명한 선택으로 보인다. Massachusetts Institute of Technology에서 교육을 받은 경제학자는 어디에도 없었습니다. 가능성 목록 2008월에 은퇴하는 구로다 하루히코를 대신하여 그는 20015년부터 XNUMX년까지 재직한 전직 BOJ 관리입니다.

한 가지 이유: Kishida의 첫 번째 선택은 아니오라고 말했습니다. 아마미야 마사요시 BOJ 부총재는 약 23년 간의 양적 완화를 풀어야 하는 공연을 하는 것보다 더 잘 알고 있었습니다. 그리고 5조 달러 규모의 대차대조표를 일본 경제 규모에 맞먹는 수준으로 축소합니다.

Kuroda는 마이너스 금리에서 벗어날 수 있는 발판을 마련할 수 있었습니다. 통제권에서 XNUMX년을 보낸 후 그는 대부분의 전임자들보다 더 큰 정치적 영향력과 더 높은 수준의 자율성을 유지합니다. 그러나 구로다조차 이의를 제기했다.

20월 54일 Kuroda는 BOJ가 세계에서 가장 위태로운 Jenga 게임을 시작할 수도 있다고 암시했습니다. XNUMX개의 블록으로 구성된 타워를 해체하는 것을 기반으로 하는 이 인기 있는 보드 게임은 BOJ의 도전을 적절하게 유추합니다. 단 한 번의 잘못된 움직임으로 인한 위험.

그날 구로다는 BOJ가 건설한 통화탑이 불안정해질 수 있는지 테스트하기 위해 그 블록 중 하나를 만졌습니다. 그는 10년 동안 채권 수익률 약간의 조정인 0.5%만큼 높은 거래. 글로벌 시장의 격렬한 반응과 엔화 급등으로 Kuroda는 게임에서 물러났습니다.

그 후 며칠, 몇 주 동안 Kuroda & Co.는 BOJ의 Jenga 경기가 보류되었음을 시장에 알리기 위해 상당한 규모의 예정되지 않은 채권 매입을 단행했습니다.

이제 글로벌 패닉을 일으키지 않고 블록을 회수하는 방법을 알아내는 것은 우에다에게 맡겨졌습니다. 정말 행운을 빕니다.

1999년 BOJ가 주요 중앙은행으로는 처음으로 금리를 2000으로 인하한 이후 도쿄는 최대 채권국이 되었습니다. BOJ가 2001년과 XNUMX년 QE를 개척한 후 엔화는 글로벌 금융.

도쿄에서 싸게 차입하고 그 자금을 뉴욕, 런던, 상파울루, 요하네스버그, 뭄바이, 방콕 등의 고수익 자산으로 옮기는 것은 글로벌 투기의 특별한 소스가 됩니다. 이것은 갑작스러운 엔화 변동이 한두 개의 헤지펀드를 폭파시키는 경향이 있는 이유를 설명합니다.

이 ATM을 끄면 글로벌 시장이 마비될 수 있습니다. 그래서 우에다의 전략은 용기가 있다면 영업시간을 제한하고 철수를 배급하는 것이다.

그렇다면 우에다는 126억 XNUMX만 명의 일본인과 경쟁해야 합니다. Japan Inc.는 공짜 돈을 당연하게 여깁니다. 은행, 기업, 연기금, 기부금 및 선진국에서 최악의 부채 부담을 지고 있는 정부는 Ueda가 속담의 펀치볼을 고갈시키면 좋지 않은 상황에 놓이게 될 것입니다.

폴 볼커, 1970~1980년대 연준 의장은 말 그대로 금리 인상에 대한 살해 위협을 받았습니다. 우에다가 3위 경제에서 XNUMX년 동안의 유동성 그레이비 트레인을 끝내려고 한다면 그에게 닥칠 역풍을 상상해 보십시오.

즉, Ueda는 몸을 구부리고 텔레비전과 소셜 미디어 피드를 끄고 국내외의 더위를 견뎌야 일본을 깨끗하고 냉정하게 만들 수 있습니다. 그는 moxie를 가지고 있습니까? 우에다만이 알고 있다.

그러나 BOJ가 "독립"을 너무 멀리 한다면 반격할 준비가 되어 있는 정치 제국을 잊지 말자.

Kishida의 암울한 지지율부터 시작하십시오. 20대 중반인데 이는 일반적으로 정부가 유통 기한에 도달했음을 의미합니다. 분명히 Kishida는 BOJ의 금리 정상화로 인해 자신의 경제적 유산이 더 손상될 수 있다고 우려하고 있습니다.

강력한 재무부가 BOJ 관리들이 금리 결정을 심의할 때 방안에 자리를 잡고 있다는 사실을 추가하십시오. 이것은 연준에게는 생각할 수 없는 일입니다.

20월 XNUMX일 Kuroda 팀이 채권 수익률 정책. 그날 현장에 있던 정부 관리들은 그들의 부처와 협의하기 위해 XNUMX분의 휴식을 요청했고 허락받았습니다.

그것은 점진적인 조정 일 뿐이라는 것을 기억하십시오. 우에다 총리가 공식적인 긴축 조치를 취하려 할 경우 정부계가 공황 상태에 빠질 것이라고 상상해 보십시오. 다시 말하지만, 일본이 간신히 성장하고 있는(0.6~XNUMX월 연율 XNUMX%) 임금이 정체된 상황에서 행운을 빕니다.

물론 탈출구가 있습니다. 일본이 받고 있는 인플레이션은 구로다의 정책보다 공급망 문제와 블라디미르 푸틴의 우크라이나 침공에 더 가깝습니다. 따라서 BOJ는 신중하게 전략을 짜야 합니다. 또한 뉴스 방식으로 정부와 협력해야 합니다.

지금까지 25년 동안 협력은 통화 및 재정 완화를 의미했습니다. 지금 필요한 것은 국회의원들이 본분을 다해 일본의 경쟁력을 키우는 것이다. Ueda는 노동 시장을 완화하고, 관료주의를 줄이고, 혁신을 장려하고, 신생 기업을 지원하고, 여성에게 권한을 부여하는 단계에 따라 ATM 액세스를 결정해야 합니다.

2013년 구로다를 기용한 총리라면 아베 신조 (安 倍 晋 三), 이러한 개혁 중 하나를 실행했다면 일본은 지금쯤 QE ​​습관을 버렸을 것입니다. 대신 공짜 돈에 대한 중독이 심해졌습니다.

이제 BOJ가 너무 오랫동안 회피해 온 위험을 감수하는 것은 우에다의 몫이 되었습니다. 그가 먼저 제거하려고 시도할 Jenga 블록을 아는 사람은 그뿐입니다. 모든 시장이 할 수 있는 일은 상황이 무너지지 않기를 바라는 것뿐입니다.