투자자들의 요구에 따라 화요일 은행주 랠리

주요 요점

• Silicon Valley Bank와 Signature Bank의 붕괴로 인해 월요일에 광범위한 매도가 발생하면서 은행 투자자들은 열광했습니다.
• 투자자와 예금 보유자가 대형 은행으로 빠져나가는 등 소규모 지역 은행에서 특히 손실폭이 컸습니다.
• 화요일은 이러한 주식 중 많은 부분이 반등함에 따라 다소 턴어라운드를 보였습니다.

지난 주 초, Slack 채널은 지난주가 금융 뉴스 측면에서 조용했다는 사실에 대해 논의하고 있었습니다. 그런 다음 며칠 사이에 두 개의 은행이 무너졌고 더 많은 은행이 뒤따를 것 같았습니다.

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그리고 Silicon Valley Bank와 Signature Bank는 더 이상 존재하지 않지만 규제 기관이 개입하여 해당 은행의 예금자가 현금에 액세스할 수 있도록 했습니다. 이는 회사가 더 넓은 은행 시스템으로 잠재적인 전염을 우려했던 사건의 여파로 급여를 지급하고 공급업체를 지불할 수 있음을 의미합니다.

연준과 FDIC가 발표한 안전 조치 이후에도 월요일 거래에서는 은행 부문 전체에서 주가가 하락했습니다. 지역 은행은 First Republic Bank가 61.83% 하락하고 Western Alliance Bancorp가 47.06% 하락하는 등 최악의 타격을 입었습니다.

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은행은 왜 무너지는가?

Silicon Valley Bank(SVB) 및 Signature Bank의 문제는 유동성 경색으로 분류할 수 있습니다. SVB는 신생 기업과 창업자들이 선택한 은행이었으며, Signature Bank는 최근 몇 년 동안 암호 회사에 은행 서비스를 제공하는 데 크게 관여했습니다.

예상할 수 있듯이 이는 이러한 은행의 고객 기반이 현금에 대한 액세스가 필요했음을 의미합니다. 기술 부문이 대량 정리 해고와 비용 절감을 경험하고 암호 화폐가 더 열악한 상황에서 자금이 빠르게 유출되고 훨씬 느리게 유입되었습니다.

은행 시스템이 작동하는 방식은 부분 준비 은행이라는 프로세스를 거치기 때문에 이것은 모든 은행의 문제가 됩니다. 이는 은행이 주어진 시간에 모든 예금에 접근할 수 없다는 것을 의미합니다.

그들이 수익을 창출하는 방법은 이 돈을 빌려주거나 투자하는 것입니다.

SVB의 경우 이러한 자금은 장기 모기지 담보 증권에 투자되었습니다. 이러한 투자 자체는 고품질이지만 금리가 역사적으로 낮은 시기에 구매되었습니다.

채권 가격은 금리와 반대로 움직입니다. 즉, 금리가 오르면 채권 가격은 내려갑니다.

이것이 어떻게 작동하는지 이해하는 것이 중요합니다.

SVB가 10억 달러 상당의 10년 만기 모기지 채권을 1.5%에 매입했다고 가정해 보겠습니다. 동시에 미국 10년 만기 국채 금리가 0.25%라고 가정해 보겠습니다. 이는 모기지 담보 증권이 재무부 금리보다 1.25% 높은 마진을 지불하고 있음을 의미합니다. 모기지는 꽤 안전하지만 미국 정부만큼 안전하지 않기 때문입니다.

이제 연준이 향후 12개월 동안 금리를 인상하고 SVB가 이제 10% 수익률로 2년 만기 미국 국채를 매입할 수 있다고 가정해 보겠습니다.

이제 SVB가 모기지 채권을 판매하기를 원한다고 상상해 보십시오. 같은 수익률로 더 안전한 투자(미 국채)를 살 수 있는데 왜 누군가가 10%의 수익률에 1.5억 달러에 사겠습니까?

물론 그들은 그렇게 하지 않을 것입니다.

따라서 SVB가 채권을 매각하려면 미국 국채보다 1.25% 높은 마진을 유지하는 가격으로 채권을 매각해야 합니다. 이는 투자자에게 4.61%의 수익률을 제공하기 위해 이러한 모기지 채권의 시장 가치가 $3.25억 XNUMX만이라는 것을 의미합니다.

SVB의 경우 이는 그들이 막대한 서류 손실을 입었다는 것을 의미합니다. 그리고 이것은 정확히 일어난 일이지만 훨씬 더 큰 규모입니다.

명심해야 할 점은 이 채권 보유자들은 만기가 끝날 때 자본금을 돌려받는다는 것입니다. 따라서 SVB가 자산을 장기적으로 보유할 수 있었다면 그들은 계속해서 이자를 받고 결국에는 모든 자산을 돌려받았을 것입니다. 다시 투자.

은행 운영은 그들이 그런 사치를 갖지 못했다는 것을 의미했습니다.

은행주에 무슨 일이?

그야말로 롤러코스터였습니다. 지난 주 말과 월요일에는 전반적으로 대규모 하락이 있었지만 특히 SVB 및 Signature Bank와 비슷한 규모의 소규모 지역 은행에서 두드러졌습니다.

투자자와 예금 보유자는 First Republic Bank(-61.83%), Western Alliance Bancorp(-47.06%) 및 Zion Bancorp(-25.72%)와 같은 소규모 플레이어의 안정성을 걱정하면서 더 큰 은행으로 뛰어들었습니다.

은행 파산의 여파에 대한 우려가 매도 측 압력을 몰고 가면서 대형 은행 주식도 후퇴했습니다. JP모건체이스는 월요일 1.8%, 뱅크오브아메리카는 5.81%, 웰스파고는 7.13%, 씨티는 7.47% 하락 마감했다.

그러나 화요일에는 거래자들이 규제 기관의 새로운 조치가 은행 부문을 안정적이고 안전하게 유지할 것이라고 확신하면서 값싼 주식을 사기 위해 급습하면서 큰 전환점을 보았습니다.

월요일의 가장 큰 패자는 화요일에 가장 큰 승자가 되었습니다.

First Republic Bank는 26.98% 상승했고 Western Alliance Bank는 14.98% 상승했습니다. 그러나 모든 은행이 그린에서 하루를 마친 것은 아닙니다. Zion Bancorp는 개장 시 3.34% 상승했음에도 불구하고 21.65% 하락했고 Comerica는 이른 오후 5% 상승한 후 0.81% 하락했습니다.

남은 주 동안 변동성이 계속 나타날 가능성이 있습니다. SVB에 대한 새로운 정보가 있는지 또는 다른 은행이 압력을 받는지 여부에 따라 그보다 훨씬 오래 지속될 수 있습니다.

신용 평가 기관인 무디스(Moody's)가 해당 부문에 대한 높은 수준의 불확실성을 감안하여 미국 은행을 검토 대상으로 지정했다고 오늘 보고되었습니다.

결론

투자자들에게 이것은 어려운 환경이 지속된다는 것을 의미할 수 있습니다. 하루 만에 두 자릿수 폭락하는 은행 주식의 엉뚱한 끝에 있는 것을 원하는 사람은 아무도 없습니다. 투자자에게 이러한 위험을 관리하는 핵심 방법은 분산투자입니다.

이는 은행 간의 다각화뿐만 아니라 부문, 국가 및 자산 클래스 간의 다각화이기도 합니다.

즉, 은행 위기, 마이크로칩 부족, 기술 충돌 또는 슈퍼마켓 공급망 문제 등 어떤 문제나 단일 문제로 인해 포트폴리오가 크게 영향을 받지 않습니다.

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