은행은 경기 침체에 휘말릴 수 있습니다. 그러나 Bank of America는 파이터입니다.

제롬 파월 연준 의장이 인플레이션을 진정시키기 위해 일련의 공격적인 금리 인상으로 경제적 고통을 가중시키는 데 거의 의도를 가지고 있는 것처럼 투자자들은 경기 침체가 은행에 문제를 일으킬 수 있다고 우려하고 있습니다. 실업자가 급증하고 문제가 있는 대출이 발생하고 현금을 빌리려는 사람들이 줄어들면서 역사적으로 그렇습니다.

하지만 이번에는 시나리오가 그럴까요? 시장은 이미 순이자 소득에 대한 높은 금리의 상쇄 혜택을 무시하면서 은행에 대한 불리한 경제 시나리오를 할인하고 있습니다. 그러나 특히 한 은행, Bank of America(BAC), 주가가 너무 싸서 무시하기에는 시장의 약세를 극복하기 위한 최고의 은행입니다.

Bank of America의 CFO는 화요일 컨퍼런스에서 이 프랜차이즈와 고객의 강점에 대해 자신감을 표하면서 연설했습니다. 메시지는 미국 소비자가 견고한 상태를 유지하고 있으며 핵심 포트폴리오가 소비자와 상업 모두에게 좋은 성과를 내고 있다는 것입니다.

대형 은행은 2013년 동안 자사주 매입 왕이었습니다. 22년부터 Bank of America는 발행 주식의 10.72%를 자사주로 매입하여 주식 수를 8.03억 XNUMX천만에서 XNUMX억 XNUMX천만으로 줄였습니다. BAC와 JP Morgan에 대한 자사주 매입이 일시 중지되었습니다(JPM) 규제 자본 요구 사항이 올해 증가했기 때문입니다. 자본 구축을 위한 일시 중지(연준이 Bank of America에 대한 자본 요구 사항을 90bp 인상) 후 이 은행들은 다음 분기에 공격적인 자사주 매입을 우선시하고 재개할 것입니다. 제쳐두고, BAC는 Fed의 방법론에 의문을 제기하면서 요구 사항에 항소했습니다.

은행은 금리 인상의 수혜자가 되어 순이자 수입이 증가할 것입니다. 올해 경기 침체에 대한 두려움, 거래 수익 감소, 일시적으로 중단된 자사주 매입 등으로 대형 은행의 주가는 폭락했습니다. 은행 부문의 주식은 높은 금리의 긍정적인 측면과 경기 침체 및 대출 손실에 대한 두려움 사이에 끼어 있습니다.

Wells Fargo의 오랜 은행 분석가인 Mike Mayo는 공격적인 $55 목표로 BAC에 대해 낙관적입니다. 그는 최근 편향으로 인해 투자자들이 잠재적인 경기 침체가 은행에 심각한 신용 이벤트가 될 것이라고 잘못 믿게 된다고 믿습니다. 또한 그는 투자자들이 업계의 순이자 마진이 지난 14년 동안 제로 금리에 가깝게 억제된 후 정상에 가까워지는 정도를 과소 평가하고 있다고 생각합니다. 그는 연준 이후의 연구 보고서에서 "수요일 연준의 75bp 금리 인상 이후 NII가 4년 이상 만에 가장 빠른 성장을 보일 것이라는 확신이 높아졌습니다. 예상 NII 성장은 예상되는 4배 더 높은 신용 손실을 상쇄하기에 충분하지만 완화 위험은 경기 침체의 기회 증가입니다."

BAC는 2018년에 거래된 것과 동일한 수준이지만 수익은 20% 이상 증가하고 발행 주식은 약 20% 감소했습니다. 이자율은 현재 상당히 높아서 2023년에 실질적으로 더 높은 수익을 올릴 수 있음을 예고하고 있습니다. 월스트리트는 수익이 3.19년 $2022에서 3.81년 $2023로 증가할 것으로 예상합니다. 분명히 투자자들은 높은 수익 증가로 인한 수익 성장보다 경기 침체의 부정적인 잠재력을 할인하는 데 더 관심이 있습니다. 요금.

Berkshire Hathaway는 두 번째로 큰 BAC의 12.85%를 소유하고 있습니다. 특히 35월 최고점에서 XNUMX% 하락한 후 주식의 가치 제안에 대한 확신의 투표입니다.

물론, 월스트리트 기업들은 느린 투자 은행 수수료와 거래 성사 부족으로 어려움을 겪고 있습니다. Bank of America가 약간의 고통을 겪고 있는 동안 JP Morgan, Goldman Sachs(GS) 및 모건 스탠리(MS) 인수 및 투자 은행 수수료에 훨씬 더 가중치가 있습니다.

투자에는 심을 때가 있고 거둘 때가 있습니다. Bank of America의 경우 해당 부문이 호의적이지 않고 주식이 약 30달러의 장부가에 근접하는 동안 상위 은행 중 하나에 투자하여 씨앗을 뿌릴 가치가 있습니다. 경제가 금리와 인플레이션 불확실성의 구름 아래에서 벗어날 때 BAC에서 이익을 얻을 때가 있을 것입니다.