약세장, 숨길 곳이 거의 없는 채권 투자자들

(블룸버그) — 전 세계 채권 투자자들에게 힘든 12개월을 보냈고 희귀한 약세장에 빠졌습니다. 그리고 곧 유예의 조짐이 거의 없습니다.

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2022년에는 채권 듀레이션, 부채 유형 또는 발행자 업종에 상관없이 두 자릿수 손실이 고정 수입 투자자의 표준이었습니다. 중앙 은행이 수십 년 만에 가장 높은 인플레이션을 억제하기 위한 노력을 계속하면서 더 많은 하락이 있을 수 있습니다.

시드니에 있는 Kapstream Capital의 포트폴리오 매니저인 Pauline Chrystal은 "아직 고통이 남아 있습니다."라고 말했습니다. “연준은 특히 경기 침체에 대한 우려보다는 인플레이션을 우선시하는 데 매우 전념하고 있습니다.”

다음은 다양한 부채 클래스에 걸쳐 손실이 어떻게 분배되었는지 살펴보겠습니다.

2021년 초 이후 전 세계적으로 국채는 회사채 및 증권화 채무증권보다 실적이 좋지 않았습니다. 미국 국채는 연준이 1980년대 이후 가장 공격적인 긴축 캠페인을 시작하고 인플레이션을 회복하기 위해 금리를 계속 인상하기로 결정함에 따라 늦게까지 압박을 받았습니다. 목표 2%까지.

15년 전 시장의 상당 부분이 마이너스 수익률을 제공하고 있었기 때문에 정부 부채가 가장 큰 타격을 받았습니다. 10 이하의 수익률을 가진 채권의 비축량은 XNUMX조 달러를 넘어섰고 투자자들은 XNUMX년 만기 독일 국채와 일본 채권, XNUMX년 만기 이탈리아 증권을 보유하기 위해 지불했습니다.

거의 모든 부문에서 2022년의 손실은 작년에 발생한 손실을 넘어섰습니다. 에너지 관련 채권은 슬럼프 기간 동안 가장 작은 하락세를 보였습니다.

유럽 ​​통화로 표시된 채권은 유럽 대륙의 에너지 위기가 경기 침체 가능성을 높인 2022년에 실적이 저조했습니다. 많은 국가에서 수십 년 만에 가장 높은 인플레이션으로 인한 통화 시장의 큰 변동은 달러 포트폴리오를 추적하는 투자자에게 손실을 가중시켰습니다.

이야기는 계속됩니다.

10%에 가까운 연초 손실이 만기가 30년 이상인 채권의 10% 하락에 훨씬 못 미치지만 더 짧은 기간의 채권도 피해를 입지 않았습니다.

고수익 채권은 2021년 초 이후 투자 등급 채권보다 전 세계적으로 손실이 적었습니다. 이는 투자자들이 심각한 경기 침체에서 가격을 책정하지 않는다는 것을 의미하며, 채권은 벤치마크 금리 상승에 대한 완충 역할을 합니다.

차입 비용의 세계적인 증가는 2020년 XNUMX월에 마지막으로 보인 수준까지 변동성이 치솟으면서 부채 시장을 휩쓸었습니다. 중앙 은행이 인플레이션과의 전쟁에서 아직 승리를 선언하지 않았기 때문에 채권 투자자는 앞으로 더 많은 난기류에 대비해야 할 수 있습니다.

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