러시아의 우크라이나 침공으로 대부분의 신흥 시장 자금이 급락했을 때 Perth Tolle의 Freedom Index Fund는 대부분의 대학살을 피했습니다.
M오스트 중요한 교훈은 교실에서 배우지 않습니다. 휴스턴 자금 관리자인 Perth Tolle은 샌안토니오의 트리니티 대학에서 금융학 학위를 취득한 다음 해인 2003년에 홍콩에서 아버지와 함께 살면서 중국의 뿌리와 다시 연결되기 위해 23년을 보냈습니다. 상하이를 방문했을 때 Tolle은 Maggie라는 여성과 친구가 되었습니다. 둘 다 1980세였지만 그녀의 새 친구의 어두운 뒷이야기는 Tolle에게 충격을 주었습니다. Tolle은 텍사스주 플라노에서 전형적인 교외 생활을 즐겼지만 Maggie는 그늘 속에서 살았습니다. 그녀에게는 출생 증명서도 없었고 학교나 병원 기록도 없었으며 안전망도 없었습니다. 중국 정부에게 매기는 존재하지 않았습니다. 그녀는 2015년부터 XNUMX년까지 시행된 공산당의 한 자녀 법으로 인해 희생된 수천만 명의 어린이 중 한 명이었습니다. 그녀의 부모는 이미 아들이 있었기 때문에 그녀의 출생과 성장 과정을 숨겼습니다.
베이징에서 태어나 42세에 미국에 온 Tolle(9세)은 "그 정책은 우리 세대의 문화를 바꾸었고 중국의 인구통계학적 재앙은 되돌릴 수 없습니다."라고 말했습니다. 내 삶과 시장의 변화입니다.”
중국은 MSCI 신흥 시장 지수의 30%를 차지하는 대부분의 신흥 시장 펀드의 핵심 보유국입니다. 그러나 Tolle의 Freedom 100 Emerging Markets ETF 포트폴리오를 자세히 들여다보면 중국 주식은 단 하나도 찾을 수 없습니다. 그녀가 펜실베니아주 Havertown에 본사를 둔 ETF 발행사인 Alpha Architect에서 관리하는 펀드는 여전히 상대적으로 작지만 30년 초 2021천만 달러에서 현재 200억 달러로 성장했습니다. 블라디미르 푸틴의 러시아에도 투자가 없습니다. 그 결과 현재까지 MSCI의 신흥 시장 지수는 17% 하락했지만 Tolle의 Freedom 펀드는 7.5% 하락에 그쳤습니다. Freedom ETF를 인기 있는 ESG 펀드의 가까운 친척으로 생각하십시오. 그러나 Tolle은 환경이나 기업 지배구조에 대해 걱정하는 대신 개인 및 경제적 자유를 침해하는 체제에 대한 투자를 피합니다.
이러한 위험은 작년에 중국이 알리바바에 2.8억 달러의 벌금을 부과하는 것을 포함하여 최대 기술 기업에 대해 일련의 임의 벌금을 부과하면서 더욱 구체화되었습니다. Tencent와 Alibaba는 정부의 "공동 번영" 계획에 30억 달러 이상을 약속해야 했습니다. 이는 Tolle이 "주주 절도"라고 부르는 유화의 몸짓이었고 그들의 주식은 폭락했습니다. 중국은 또한 번창하는 온라인 과외 회사를 비영리 단체로 만들도록 강요했습니다. 수십억 달러의 재산이 하룻밤 사이에 사라졌습니다. Gaotu Techedu의 창립자인 Larry Chen은 지난 봄에 10억 달러의 손실을 입었습니다. 중국의 불황으로 인해 MSCI 신흥 시장 지수는 2.5년 2021% 손실을 입었고 Tolle의 펀드는 6.9% 상승했습니다.
Freedom ETF는 무엇을 보유하고 있나요? 현재 포트폴리오의 21%는 리튬(전기 자동차 배터리 수요)과 엑스레이에 필수적인 요오드의 세계 최대 생산업체 중 하나인 Sociedad Química y Minera de Chile와 같은 칠레 회사에 있습니다. 대만도 한국, 폴란드와 마찬가지로 높은 순위를 기록했습니다.
“시장이 자유로워질수록 지속 가능한 성장이 더 커집니다. 그들은 손실로부터 더 빨리 회복하고 자본과 노동을 더 효율적으로 사용합니다.”라고 Tolle은 말합니다. "나는 항상 그들이 더 나은 성과를 낼 것이라고 기대했지만, 이렇게 빨리 성공할 것이라고는 예상하지 못했습니다."
Tolle은 원래 로스쿨에 진학할 계획이었지만 홍콩에서 XNUMX년을 보낸 후 처음에는 로스앤젤레스에서, 그다음에는 휴스턴에서 Fidelity의 재정 고문으로 일하기 시작했습니다. 그녀에게는 러시아, 이란, 사우디아라비아의 고객들이 자국에 대한 투자를 테러 자금 조달에 비유하면서 피하고 싶다고 말했습니다. 그 감성은 그녀가 중국에 대해 어떻게 생각하는지 반영했습니다.
2014년에 그녀는 딸을 키우기 위해 Fidelity를 그만뒀지만 자유 기금에 대한 아이디어를 고민하면서 계속해서 업계 컨퍼런스에 참석했습니다. 2016년에 그녀는 메인 주 북부 숲에서 열리는 투자 관리자, 거래자, 경제학자들이 모이는 Cumberland Advisors의 Camp Kotok 모임에 초대되었습니다. 그곳으로 가는 길에 그녀는 캘리포니아 주 뉴포트 비치에 소재한 Research Affiliates의 설립자이자 회장이자 비주식 지수 전략 옹호자인 Rob Arnott와 수상 비행기를 공유했습니다.
“그는 내가 그를 비행기에 청중으로 데리고 있는 동안 내 아이디어를 들었습니다. 왜냐하면 그는 그것에 대해 아무것도 할 수 없었기 때문입니다. 그는 그것을 좋아했습니다.”라고 Tolle은 회상합니다.
캠프에서 2018일 동안 낚시하고 와인을 마신 후 Arnott는 Tolle을 후원하기로 약속했고 나중에 그녀의 회사인 Life & Liberty Indexes의 투자자가 되었습니다. Tolle은 자신의 색인을 만들어 BlackRock과 State Street에서 쇼핑했지만 거절당했습니다. 2019년에 그녀는 Alpha Architect와 계약을 맺고 100년 0.49월에 ETF를 출시했습니다. Freedom XNUMX Emerging Markets ETF에는 XNUMX%의 비용 수수료가 있으며 대부분은 Tolle에 사용됩니다.
휴스턴의 집에서 일하면서 Tolle은 Cato Institute와 Fraser Institute에서 165개국에 대해 계산한 인간 자유 지수 점수를 사용하여 매년 지수의 균형을 재조정합니다. 이 지수는 투옥된 언론인부터 국제 무역 정책까지 모든 것을 포괄하는 0개의 변수를 사용하여 10에서 82까지의 경제적, 개인적 자유를 평가합니다.
2021년 유동적인 시장을 갖춘 가장 자유로운 신흥 국가는 대만(19위), 칠레(28위), 한국(31위)(미국은 15위)이었습니다. Tolle은 상위 10개 또는 11개 신흥 시장을 선택하고 자유도 점수에 따라 가중치를 부여합니다. 그런 다음 각 국가의 10대 비국영 주식을 조사하고 해당 국가 가중치 내에서 시가총액을 기준으로 가중치를 부여합니다.
러시아와 중국은 각각 126위와 150위를 차지했습니다. 2019년부터 2021년까지 인도는 농부들의 시위를 진압하기 위해 웹을 차단한 후 94위에서 119위로 떨어졌습니다. Tolle의 ETF는 탄소 배출량, 브라질의 거대 철강 회사인 Vale 및 칠레의 임업 및 에너지 대기업인 Empresas Copec의 주식을 소유하는 등 전통적인 ESG 문제에는 거의 관심을 두지 않습니다.
2022년에 펀드가 감소했지만, 러시아의 우크라이나 침공에 따른 기록적인 자금 유입 덕분에 자산은 2021년 말 기준 두 배가 되었습니다.
“러시아가 한 일은 투자자들이 중국의 위험에 눈을 뜨게 해준 것”이라고 Tolle은 말했습니다. “시가총액 가중치는 독재에 자금을 지원하는 괴물을 만들기 때문에 신흥 시장에서는 잘 작동하지 않습니다. 그것이 우리가 해결하기 위해 여기 있는 것입니다.”
FORBES에서 더
출처: https://www.forbes.com/sites/hanktucker/2022/05/24/beat-the-market-by-investing-in-freedom–and-shunning-places-like-russia-and-china/