텍사스 하원의원이자 하원의장인 Sam Rayburn은 “어떤 멍청이도 헛간을 부술 수 있지만, 이를 짓는 데는 숙련된 목수가 필요합니다.”라는 유명한 말을 했습니다. 바이든 행정부의 최근 에너지 정책을 평가할 때 특히 적절한 비유는 업계 분석가들의 일반적으로 회의적인 반응을 포함하여 바이든 대통령의 가장 이번 주 석유 시장에 대한 최근 연설.
그 반응은 에너지 분석가들이 잘못된 정보라는 기름덩어리에 빠져 있음을 보여줍니다. 냉소적이지만 갈등을 겪고 있는 업계 분석가와 논평가들은 언제나 쉽게 로브 정치화된 빈백 행정부의 결정에 따라. 물론 백악관은 초기에 약간의 실수로 기복이 있었을 수 있습니다. 잘못된 메시징 에너지 솔루션에 대해. 그러나 이러한 편향된 업계 불만에 귀를 기울이는 것은 점점 더 두 가지 현실에 대한 이야기가 되었습니다.
대부분의 에너지 분석가가 제시하는 일반적인 설명은 끔찍하고 디스토피아적인 글로벌 석유 "공급 충격" 전망에 대한 것입니다. 그들은 행정부를 에너지 문제에 대해 대체로 방향이 없는 것으로 묘사하고, 에너지 문제의 방출을 정치화합니다. 빠르게 감소하는 중간선거를 앞두고 유가를 낮추기 위한 전략비축유(SPR), 대처할 수 없다 공급 과제. 그들은 XNUMX월에 OPEC+의 급격한 감산과 유럽연합(EU)의 XNUMX번째 제재 패키지 속에서 XNUMX위와 XNUMX위 산유국인 사우디아라비아와 러시아를 동시에 공격한 행정부를 비난합니다. 그리고 그들은 백악관이 석유에 대한 ESG 운동을 시작하고, 파이프라인을 차단하고, 연방 임대를 중단하고, 에너지 회사의 자본 접근과 장기 수요 전망을 위협함으로써 미국 에너지 독립을 죽이고 있다고 비난합니다.
그러나 이 디스토피아적 시각은 오해의 소지가 있는 정보에 근거하고 있습니다. 아마도 이 에너지 분석가들은 바이든 대통령으로부터 자신의 불길을 돌리고 그들의 회의론을 이중적인 사우디-러시아 OPEC+ 카르텔로 향하는 것이 현명할 것입니다. 현재 배럴당 400달러가 아닌 지금쯤이면 배럴당 84달러가 될 것이라고 예측한 편향된 분석가들은 다음을 포함한 특정 핵심 현실을 인정하지 않습니다.
* 미국은 현재 세계 최대 산유국이며 사우디 석유가 거의 필요하지 않습니다. 미국이 이미 사우디아라비아산 원유 수입을 줄였기 때문이다. 지난 90년간 356,000%에서 XNUMX배럴로 감소 하루.
* 미국은 Aramco를 소유했지만 1970년대에 Nixon 대통령과 Henry Kissinger가 패닉에 빠졌을 때 무모하게 사우디에 양도했습니다.
* 휘발유 가격은 최근 유가 하락에 맞춰 하락했어야 했지만, 정유업체들이 폭등하는 횡재수를 맞고 있다. 2021년 수준보다 XNUMX배 증가한 이익. 리파이너가 추가되었습니다. 정제마진 배럴당 30달러 하루에 1만 배럴이 생산되고 있음에도 불구하고 2022년에 정제 능력 추가 과 2023년에 더 많은. 그것은 반환을 계산하지 않습니다 특이한 정전 및 중단으로 인해 수십만 배럴의 용량이 오프라인 상태였습니다. 정유소의 잘못된 관리로 인해 지난 몇 개월.
* 2020년에 수십억 달러의 석유 생산자 손실은 아직 당선되지 않은 바이든 전 부통령 때문이 아니라 COVID와 관련된 경제 셧다운 때문입니다.
* 바이든 하의 연방 리스는 트럼프 하의 리스를 훨씬 능가합니다.바이든 전 부통령 취임 첫해에 3,557건의 공공 토지 석유 및 가스 시추 허가를 받아 트럼프 행정부의 첫 해 총 2,658건을 훨씬 앞질렀고 미사용 임대 계약 건수는 기록적인 수치를 기록했습니다.. 모든 연방 리스가 합산된 경우에도 마찬가지입니다. 이하 20 % 모든 미국 석유 및 가스 생산의.
* 미국은 이미 제공 러시아가 최고조에 달했을 때보다 EU에 더 많은 가스를 공급했습니다., 그리고 이제 EU는 러시아의 우크라이나 공격 이전보다 러시아로부터 80% 적게 구매합니다.
* 최근의 사우디/OPEC 가격 인상은 생산자들이 이미 80%의 이윤을 남기고 있었기 때문에 석유 시장에 의해 정당화되지 않았습니다. 비효율적인 산유국인 러시아만이심지어 생산 비용도 사우디의 두 배 아라비아는 전쟁에 연료를 공급하기 위해 이러한 가격 인상이 필요했습니다.
* 미국 SPR 릴리스는 정치적이지 않습니다. 모든 현대 대통령 중요한 SPR 릴리스를 승인했으며, 도널드 트럼프를 비롯한- 마찬가지로 직면한 사람 이기적인 산업의 공격 목소리. 또한 다음과 같은 국가 사우디 과 중국 충분한 공급량을 방출하는 상당한 전략적 석유 매장량을 유지합니다. 적어도 올해까지는.
* 바이든의 새 정책 선물 계약을 통해 SPR을 보충하는 것, 과거의 선물 시장 석유가 배럴당 70달러 부근에서 싸게 맴돌고 있는 곳에서 향후 몇 년 동안 국내 석유 생산자들에게 막대한 이익을 가져다 줄 것입니다. 리야드는 하기를 거부했다.
마찬가지로 서방의 제재가 에너지 공급 쇼크를 초래할 것이라는 블라디미르 푸틴의 선전과 달리 석유와 가스 공급을 기꺼이 보류하는 쪽은 사실 푸틴이다. 미 재무부는 적극적으로 가격 상한제를 전달 공급 충격을 피하기 위해 명시적으로 XNUMX월에 올 것입니다. 5일, 추가 EU 제재가 시작되면 러시아 석유가 계속해서 세계 시장으로 흐르도록 하는 동시에 푸틴의 수입을 제한합니다.
푸틴이 5월 XNUMX일 이후에 유럽으로부터 가스 공급을 보류하는 방식으로 석유 공급을 보류하기로 한 결정은 재앙적이고 강제적인 실수가 될 것입니다. 그는 지금과 거의 같은 방식으로 자신을 되돌려야 할 것입니다. 유럽에 사달라고 몇 달 간의 협박 끝에 더 많은 러시아 가스.
그리고 많은 환경 옹호자들의 비통함에도 불구하고, 바이든은 부기맨 업계 비평가들이 그에게 촉구해 온 하룻밤 사이의 변화가 아니라 청정 에너지로의 점진적인 전환을 위한 토대를 마련하고 있습니다. 이번주 그의 연설 국내 석유 및 가스 생산의 증가와 에너지 건설을 촉진하기 위한 허가 개혁을 명시적으로 요구했습니다. 인프라, 특히 녹색 수소 파이프라인으로 전환할 수 있는 가스 파이프라인 시간이 지남에.
작년 한 해에만 많은 분석가의 부재중 전화 수를 고려할 때 많은 분석가가 시장 신뢰도를 전혀 유지하고 있다는 사실이 훨씬 더 놀랍습니다. 그들 중.
* 일각에서는 OPEC+가 2월에 XNUMX만 배럴을 감산하는 예상치 못한 깜짝 이벤트를 가질 것이라는 점을 부인했습니다.
* 많은 사람들은 사우디의 선전을 왕국에 여유가 없다고 믿었지만, 실제로 사우디는 생산 33% 할인 SPR 인벤토리 공개를 거부하면서 XNUMX년 전의 수준입니다.
* 이 전문가들은 수익성을 유지하기 위해 감산이 필요하다는 리야드의 간청을 믿었고, 미국의 기술로 사우디아라비아가 러시아 석유 비용의 절반 이하로 석유를 추출할 수 있다는 사실을 결코 인정하지 않았습니다. 배럴당 ~$22의 낮은 손익분기점.
* 그들 엄청나게 높은 운송 비용을 계산하는 것을 잊었습니다. 러시아 석유를 아시아로 가져오기 위해 푸틴의 "아시아로의 중심축" 신화를 구매했습니다. 그들은 마찬가지로 가스가 대체 가능하며 푸틴이 필요한 파이프라인이 없지만 유럽에 파이프로 연결된 가스를 중국에 판매하는 데 선회할 수 있다고 잘못 믿었습니다.
* JP Morgan을 비롯한 많은 사람들이 지금까지 석유를 말했다 배럴당 380달러
* 그들 액화천연가스(LNG)의 속도를 과소평가 EU에 대한 러시아 가스를 채우기 위해(미국은 현재 러시아가 86월에 정점에 달했던 것보다 더 많은 가스를 EU에 판매합니다). 러시아 가스의 XNUMX%가 EU로 갔지만 EU는 푸틴이 판매하는 데 필요한 만큼 많이 필요하지 않았습니다.
* 그들은하지 않았다 독일이 기존의 150bcm를 보충하기 위해 기록적인 시간에 XNUMX개의 대규모 LNG 전환 플랜트를 건설할 수 있다고 상상해 보십시오. 재기화 용량.
분명히 에너지 산업 분석가와 관련하여 때로는 황제가 is 알몸—이 갈등하는 전문가들은 자신의 편향된 업계 소스에 너무 가깝고 반복적으로 사우디와 러시아의 잘못된 정보에 속아 넘어갑니다. 리야드는 더 이상 업계 분석가에 대한 노골적인 조작을 위장하려고 하지도 않습니다. 최근 사우디 석유장관 공개적으로, 무자비하게 로이터 기자를 질책 OPEC+ 회의에서 로이터를 금지하고 선호하는 분석가에게 샤워를 제공했습니다. 그는 광범위한 액세스 권한을 가진 "친절한 친구"로 간주했습니다. 가장 최근의 OPEC+ 기자 회견에서. 너무 많은 것은 놀라운 일이 아닙니다. 사우디 급여 관련 업계 전문가 또는 사우디 출처에 대한 접근에 의존하는 전문가들은 리야드를 건너는 것을 생각하면 두려움에 떨고 있습니다.
사우디-러시아 OPEC+ 동맹에 대한 무거운 잘못된 정보를 앵무새로 앵무새로 만드는 업계 분석가들을 뛰어넘어, 미국 에너지 정책은 상당히 유망합니다. 일부 업계 분석가가 그룹의 길을 닦는 그룹 생각을 넘어설 수만 있다면.
Jeffrey Sonnenfeld는 경영실무의 Lester Crown 교수이자 Yale School of Management의 부학장입니다. Steven Tian은 Yale CEO 리더십 연구소의 연구 책임자입니다.
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