기술 및 성장 중심 주식은 지배적 인 Neuberger Berman Group의 선임 포트폴리오 매니저인 Steve Eisman에 따르면 연준이 인플레이션과 싸우기 위해 금리를 인상함에 따라 "패러다임 전환"이 다가오고 있습니다. Eisman은 Michael Lewis의 2008년 저서에 묘사된 2010년 금융 위기(GFC)에 이르기까지 서브프라임 모기지에 대한 성공적인 내기로 명성을 얻었습니다. 빅 짧은, 그리고 같은 이름의 후속 영화에서 Steve Carell이 그를 닮은 캐릭터를 연기했습니다.
헤지펀더는 블룸버그와의 인터뷰에서 "시장은 특정 그룹이 리더인 오랜 기간의 패러다임을 가지고 있다"고 말했다. 에피소드 의 홀수 팟캐스트 월요일. “때때로 그러한 패러다임은 격렬하게 변하고 때로는 그러한 패러다임이 시간이 지남에 따라 변합니다. 왜냐하면 사람들은 그들의 패러다임을 쉽게 포기하지 않기 때문입니다. 그리고 나는 우리가 다시 그런 시기를 겪고 있다고 생각합니다.” Eisman은 Thomas Kuhn의 1962년 책을 지적했습니다. 과학혁명의 구조, 시장이 점진적이지만 변덕스러운 패러다임 전환을 겪고 있다는 증거입니다.
“예를 들어, 아인슈타인이 상대성 이론을 만들었을 때...모든 사람이 '오, 우리는 아인슈타인을 기다리고 있었습니다. 감사합니다. 이제 뉴턴을 제거할 수 있습니다.'라고 말한 것과는 다릅니다. 사람들이 그것이 더 나은 이론이라는 것을 깨닫는 데 몇 년이 걸렸습니다. 그런 일이 시장에서 일어난다고 생각한다”고 말했다. "패러다임은 사람들의 두뇌에 너무 깊이 뿌리박혀 있어 때때로 다른 것이 있을 수 있다는 것을 상상조차 할 수 없습니다."
휴스턴에 본사를 둔 투자 회사인 샌더스 모리스 해리스(Sanders Morris Harris)의 조지 볼(George Ball) 회장은 기술주와 암호화폐가 수년간 급등한 후 이렇게 말했습니다. 운 XNUMX월에 그는 또한 투자자들이 보다 보수적인 접근 방식을 취함에 따라 올해 시장의 패러다임 전환을 기대한다고 말했습니다.
"나는 당신이 때때로 투자와 경제 시대의 전환기를 맞는다고 생각하며, 우리는 XNUMX년 이상 거의 제로에 가까운 이자율 이후에 지금 그 중 하나에 와 있습니다."라고 그는 말했습니다. "행복감의 기간 뒤에 금욕의 기간이 뒤따를 필요가 있습니다."
오래된 것과 새로운 것
금융 위기 이후 수년 동안 연준이 제로에 가까운 금리를 유지하면서 COVID-19 대유행 기간 동안 기술주와 성장주는 전체 시장을 능가했습니다.
낮은 차입 비용으로 이들 기업은 수익 성장에 쉽게 투자할 수 있었고 실행 가능한 대안의 부족 Eisman은 저금리로 인해 주식에 투자하는 것은 투자자들이 “기본적으로 위험을 감수하고 투자하기 위해 돈을 받는 것”을 의미한다고 말했습니다. 게다가 많은 투자자들이 "아마존 헤지 펀더에 따르면 질병. 이것은 아마존과 같은 거대 기술 기업의 성공(그 중 일부는 주식이 급등하기 전 몇 년 동안 수익성이 없었음)이 지난 XNUMX년 동안 성장 지향적인 주식에 대한 투기 투자의 시대로 이어졌다는 것을 의미했습니다.
Eisman은 “2010년부터 2022년 초까지 수익은 없지만 매출 성장이 강한 회사라면 사람들은 꿈을 꾸었습니다. . 그러나 이제 요율이 상승하면서 Eisman은 이러한 많은 회사의 수익 성장이 이제 둔화되고 있으며 투자자에게 새로운 시대가 다가오고 있다고 말했습니다.
그는 2008년 이전에 아웃퍼펌했던 금융주가 "2020년까지는 말 그대로 아무것도 하지 못했다"고 지적하면서 현재 일어나고 있는 것과 같은 과거 시장 패러다임 변화 동안 전직 주식 시장 리더들이 어떻게 추월당했는지 설명했습니다.
"오래된 리더십 그룹이 증발한 것을 XNUMX년이라고 부르세요."라고 그는 말했습니다.
헤지 펀더는 계속해서 올해를 시작하면서 시장을 주도했던 성장주와 기술주의 상승이 "사람들이 패러다임을 쉽게 포기하지 않는" 방법의 한 예라고 주장했습니다. 기술이 많은 나스닥 현재까지 13% 이상 상승했으며, 기술 및 성장주에 초점을 맞추고 코로나37 팬데믹 기간 동안 이 부문의 선구자가 된 Cathie Wood의 ARK Innovation ETF는 XNUMX% 이상 상승했습니다. Eisman은 이것이 이러한 주식에 대한 "마지막 만세"가 될 수 있다고 경고했지만 그것은 연방 준비 은행에 달려 있다고 덧붙였습니다.
“[연방준비제도 의장 Jerome] Powell은 금리를 계속 인상할 것이라고 말했으며 중요한 문장은 '그리고 그는 금리를 그대로 둘 것'입니다. 그가 그들을 거기에 남겨둔다면, 우리는 패러다임 전환을 가질 것이라고 생각합니다. 그가 다시 자르면 우리는 우리가 있던 곳으로 돌아갈 것입니다.”라고 그는 설명했습니다. "나는 그가 그들을 거기에 남겨두고 우리는 패러다임 전환을 가질 것이라고 생각하지만 현 시점에서 알 수 없습니다."
지금은 2008년이 아닙니다...
마이클 버리(Michael Burry)는 빅 쇼트, 주식이 "가장 좋은" 상태에 있다고 주장했습니다. 투기 거품 2021년 이후로모든 사고의 어머니,” Eisman은 역사가 반복되고 있다고 믿지 않습니다. 그는 금융 시스템의 개선된 규제가 훨씬 더 안전한 시스템을 만들었다고 주장합니다.
"일부 투자자들에게 2000년과 2008년은 PTSD와 같다고 생각합니다."라고 그는 말했습니다. “미국과 유럽의 재정 구조가 실제로 얼마나 변했는지 진정으로 이해하는 사람은 지구상에 많지 않습니다. 그래서 그들은 시장이 하락하는 것을 보고 혼잣말을 합니다. '맙소사, 뭔가 나쁜 일이 일어날 거야.'
그리고 Burry는 "장기 불황Eisman은 훨씬 더 온화한 것을 기대하고 있다고 말했습니다.
그는 "나쁜 일이 일어날 수 있다. 경기 침체가 올 수 있다"고 말했다. “그러나 내 느낌은 우리가 구식의 평범한 경기 침체를 겪게 될 것이라는 것입니다. 우리는 08년에 일어났던 것과 같이 시스템이 완전히 위험에 처한 엄청난 붕괴 위기를 겪지 않을 것입니다.”
이 이야기는 원래 포춘닷컴
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출처: https://finance.yahoo.com/news/big-short-hedge-funder-says-212252104.html