셰일 패치 전반에 걸쳐 수십억 달러 거래가 성사되다

에너지 세계의 뉴스가 더 이상 분주할 수 없다는 소식이 나왔을 때 미국의 대형 셰일 회사 간의 수십억 달러 합병 거래가 서로 몇 시간 만에 발표되었습니다. 올해 유사한 거래에서 "더 큰 것이 더 낫다"라는 주제는 점점 더 불확실해지는 비즈니스 환경과 진화하는 글로벌 에너지 위기 속에서 계속해서 게임에 힘을 실어줍니다.

화요일 처음 덴버 기반 시티오 로열티 오스틴에 기반을 둔 회사와 결합하기로 최종 합의에 도달했다고 발표했습니다. 브리검 미네랄, 결합된 기업 가치 4.8억 달러를 자랑하는 회사를 만듭니다. Sitio Royalties라는 이름으로 계속될 이 회사는 거의 260,000에이커의 임대 토지를 소유하게 되며, 대부분은 지구상에서 가장 풍부하고 활동적인 셰일 오일 및 가스 지역인 Permian Basin에 있습니다.

발표문에서 Sitio의 경영진은 합병된 회사가 "더 큰 규모의 단계적 변화, 향상된 마진, 자본에 대한 접근 증가의 혜택을 받을 것으로 기대되며, 이는 이해관계자들에게 가속화된 통합 잠재력, 매력적인 수익 및 장기적인 가치로 이어집니다. " 앤드류 디트마(Andrew Dittmar) 이사 엔베루스, 이러한 거래는 광물 및 로열티 분야에서 회사 성장의 기본이라고 이메일에 추가했습니다. 그는 "이러한 회사는 자산의 개발 속도나 규모를 통제하지 않기 때문에 인수를 통해 생산 및 현금 흐름 성장을 촉진하여 투자자 분배에 도움이 될 수 있습니다"라고 말했습니다.

Dittmar는 계속해서 다음과 같이 말했습니다. “이 산업 부문에서는 이미 간접비가 낮고 개발을 위한 운영 시너지에 대한 필요성이 다른 E&P와 동일하지 않기 때문에 통합에 대한 압력이 덜했습니다. 그러나 이 회사들이 이 틈새 시장에 초점을 맞춘 투자자를 넘어 더 많은 청중에게 다가가려고 하기 때문에 공개 시장에서 더 큰 존재를 갖는 것의 이점은 여전히 ​​있습니다.”

Sitio 로열티와 관련된 흥미로운 참고 사항: 킴머리지 에너지셰일 사업에서 보다 높은 수준의 ESG(환경, 사회, 거버넌스) 초점을 촉진하는 데 중점을 둔 은 Sitio의 43.5% 소유주입니다. 그 사실에도 불구하고, Sitio의 보도 자료는 ESG 관련 문제를 거의 강조하지 않으며, 아마도 2022년 동안 글로벌 에너지 위기가 진행됨에 따라 가내 산업에 대한 불만이 증가했음을 나타내는 지표일 것입니다.

화요일에 두 번째 수십억 달러 규모의 합병이 발표되었습니다. EQT 에너지 THQ Appalachia I, LLC("Tug Hill")와 THQ-XcL Holdings I, LLC("XcL Midstream")를 5.2억 달러 규모의 거래로 "전략적 일괄 인수"에 합의했다고 발표했습니다. EQT 사장 겸 CEO인 Toby Z. Rice는 "Tug Hill과 XcL Midstream의 인수는 주당 잉여 현금 흐름, 주당 NAV 증가, 비용 구조 낮추기를 포함하여 M&A에 관한 우리의 지침 원칙의 모든 상자를 확인합니다. 투자 등급 대차 대조표를 유지하면서 비즈니스 위험을 줄입니다."

별도의 이메일에서 Dittmar는 이 거래를 "애팔래치아 분지가 이 지역에 깊이 헌신하는 회사로부터 미국 및 잠재적으로 글로벌 동맹국에 공급할 수 있는 능력에 대한 상당한 신뢰 투표"라고 설명했습니다. Dittmar는 EQT가 "Marcellus 및 Utica" 유역에 뿌리를 두고 있는 반면 다른 애팔래치아 운영업체는 자산 기반을 국가의 다른 지역으로 다양화하기 위한 수단으로 최근 인수 및 합병을 모색하고 있다고 덧붙였습니다.

"이 거래는 약 XNUMX년 만에 이루어진 최대 미국 상류 거래입니다. 코노코필립 구매 한 쉘 9.5년 2021월에 Permian 자산이 8.2억 달러에 달할 것입니다.”라고 Dittmar가 덧붙였습니다. "더 중요한 것은, 이는 2017년이 넘는 기간 동안 또는 EQT가 XNUMX년 여름에 Rice Energy를 XNUMX억 달러에 인수한 이후로 가장 큰 애팔래치아 거래입니다." 특히, EQT의 Rice Energy 인수는 Rice를 EQT 조직으로 끌어들인 거래였습니다.

다시 말하지만, Sitio의 릴리스와 마찬가지로 EQT 릴리스는 ESG 관련 우선 순위에 대해 거의 언급하지 않는다는 점을 지적할 가치가 있습니다. 이는 지난 몇 년 동안 인수 기업이 그러한 목표에 초점을 맞추는 미덕의 신호를 보내지 않았던 유사한 M&A 발표와 크게 다른 점입니다. 대신, 화요일의 두 릴리스의 초안 작성자는 거래에 동기를 부여한 재정적 요인에 엄격한 초점을 맞추도록 지시받은 것 같습니다.

위기 상황에서 우선 순위가 어떻게 변하는지 관찰하는 것은 항상 흥미롭습니다. 미덕 신호가 종료되었습니다. 재무 성과가 있습니다.