(블룸버그) — 민간 시장이 모여들고 있습니다 — 이는 글로벌 주식과 채권에 혼란을 가할 것이라고 위협합니다.
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전 세계적으로 재정 상황이 빡빡해짐에 따라 사모 시장 펀드는 투자자들에게 팬데믹(세계적 대유행)의 돈벌이 기간 동안 약속한 현금을 더 많이 쓸 것을 요구하고 있습니다.
많은 대규모 연금 및 기부금이 이러한 자본 요구 사항을 충족하기에 충분한 현금 흐름을 가질 것으로 예상되지만 많은 다른 투자자들이 의무를 충족하기 위해 유동 자산을 부담해야 할 것이라는 두려움이 있습니다. 이는 올해 수익률이 이미 20% 이상 하락한 주식 및 부채에 대한 공개 시장에서 더 큰 손실을 의미할 수 있습니다.
Burgiss Group LLC의 데이터에 따르면 이러한 민간 시장 파트너십이 투자자에게 제공하는 분배가 줄어들면서 문제의 초기 징후가 분명합니다.
리서치 회사가 추적한 7.66개의 사모 시장 펀드 카테고리 중 2020개는 XNUMX분기에 마이너스 순 약정을 등록했는데, 이는 투자자들이 수익으로 돌아오는 것보다 더 많은 돈을 투자해야 한다는 것을 의미합니다. 바이아웃 펀드는 마이너스 XNUMX억XNUMX만 달러로 XNUMX년 XNUMX분기 이후 가장 큰 격차를 보였다.
Burgiss의 애널리스트인 Patrick Warren과 Luis O'Shea는 지난달 메모에서 “우리는 우려할 만한 이유를 알고 있습니다. "벤처 캐피탈의 순 분배는 현재 수십 년 최저 수준이며 선순위 및 부실 부채도 순자본을 요구하고 있습니다."
세 가지 유형의 펀드가 최소 XNUMX년 동안 투자자에게 가장 적은 금액을 분배했습니다.
50억 달러 이상을 감독하는 기관 투자자의 한 고위 임원은 올해 특히 사모 신용 펀드에 대한 자본 조달이 가속화되었다고 말했습니다. 특정 임계값이 충족되면 고객 자본을 요청하는 트리거 펀드로 알려진 포트폴리오는 자본 조달에 가장 적극적이라고 경영진은 말했습니다. 내부 문제를 논의하기 위해 익명을 요청했습니다.
부티크 변동성 헤지 펀드 QVR Advisors의 설립자이자 최고 투자 책임자인 Benn Eifert는 투자자들에게 보낸 XNUMX월 편지에서 "대형 기관이 사모펀드 투자의 자본 요구를 충족시키기 위해 유동적인 공개 주식을 강제로 매각하는 것을 상상할 수 있습니다. .
사모 시장의 투자자들에게 캐피탈 콜은 유일한 문제가 아닙니다. 그들의 성공조차도 골칫거리입니다.
최근 몇 년 동안 많은 대체 자산이 공개 시장을 능가하면서 기관은 개인 시장에 할당할 수 있는 포트폴리오의 비율에 대한 고정된 한계를 뛰어 넘었습니다.
이러한 소위 분모 효과는 과장될 수 있지만(최신 시장 상황을 반영하기 위해 사적 자산을 재평가하는 데 시차가 있기 때문에) 가장 원하지 않는 시기에 판매 증가를 유발할 가능성이 있습니다.
그리고 관련된 금액은 엄청날 수 있습니다. 투자 데이터 회사 Preqin의 수치에 따르면 팬데믹 기간 동안 중앙 은행이 금융 시스템에 투입한 많은 양의 쉬운 돈이 비상장 자산으로 흘러들어갔고, 이 자산은 10년 2021월까지 전 세계적으로 2007조 달러로 증가했으며, 이는 XNUMX년보다 XNUMX배 증가한 수치입니다.
Wellington Management Co.의 사장 겸 매니징 파트너인 Stephen Klar는 지난 3월 홍콩에서 열린 Global Financial Leaders' Investment Summit에서 "거시 세계와 시장에서 일종의 정권 교체가 우리가 장악해야 합니다"라고 말했습니다. XNUMX. “저희는 자산 배분을 보다 다양하고 재조정된 방식으로 되돌릴 수 있는 방법을 고객과 함께 고민하고 있습니다.”
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출처: https://finance.yahoo.com/news/billions-capital-calls-threaten-wreak-010512447.html