Black Swan 매니저 Spitznagel은 시장 위험이 인정되지 않는다고 말합니다.

(블룸버그) — 가장 잘 알려진 펀드 보호 펀드 매니저인 Mark Spitznagel에 따르면 기술주 조정과 미국 국채 수익률 급등 후에도 투자자들은 여전히 ​​주식 및 부채 시장에서 감수하고 있는 위험을 이해하지 못하고 있습니다. 소위 검은 백조 사건에 반대합니다.

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마이애미에 본사를 둔 Universa Investments의 설립자이자 최고 투자 책임자인 Spitznagel은 화요일 Bloomberg TV와의 인터뷰에서 "시장이 얼마나 위험한지, 그리고 이 모든 유동성이 금융 시스템에 얼마나 내재되어 있는지에 대한 인식이 크게 부족합니다."라고 말했습니다. .

GMO의 Jeremy Grantham과 같은 다른 사람들과 마찬가지로 Spitznagel은 수년간의 최저 금리와 양적 완화로 인해 자산 가격이 크게 부풀려졌다고 말합니다. 그가 다른 점은 임박한 충돌에 대한 접근 방식입니다.

Spitznagel은 시장 타이밍을 맞추려는 시도를 믿지 않는다고 말했습니다. 대신 Universa는 고객에게 헤지를 수익원이 아니라 항상 보유해야 하는 일종의 재난 보험으로 생각하라고 말합니다. 붕괴 시 보호를 받는다는 사실을 알고 있으면 이론적으로 투자자들은 국채, 금 또는 헤지 펀드 형태의 전통적인 다각화 없이도 위험을 감수할 수 있다고 그는 말했습니다.

"나는 우리가 이것을 전술적으로 교환할 수 있고 이것을 시간에 맞출 수 있다는 데 동의하지 않는다"고 그는 말했다.

Grantham은 시장을 "슈퍼 버블"이라고 부르며 XNUMX월 이후 붕괴가 진행되고 있다고 말했습니다. 그는 미국 주식에서 벗어나 원자재와 금을 소유하고 약간의 현금을 보유할 것을 조언합니다.

거칠게 느껴졌을지 모르지만 올해 초까지 주식의 변동은 대유행 초기에 Universa 고객에게 횡재를 초래한 헤지를 촉발할 만큼 충분히 날카롭지 않았습니다.

이야기는 계속됩니다.

Spitznagel은 "시장은 지난 달보다 훨씬 더 많이 움직입니다."라고 말했습니다. "그런 종류의 움직임, 그것들은 정말로 중요한 종류의 것들이 아니며, 그것들은 결과적인 것들이 아닙니다."

2020년 3,612월 주식이 폭락하고 변동성이 급증하면서 Universa는 옵션 거래에서 막대한 이익을 거둘 수 있었습니다. 고객에게 해당 월에 4,144%, 2020년 XNUMX분기에 XNUMX%의 수익을 올렸다고 말했습니다.

캘리포니아 공무원 퇴직 제도(California Public Employees Retirement System)는 그러한 고객 중 하나였지만 악명 높게 그러한 헤지 중 하나를 폐기하여 1억 달러의 지불금을 놓쳤습니다.

당시 Universa는 약 6억 달러의 고객 자산을 보호했습니다. 그 이후로 15억 달러 이상으로 성장했습니다.

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