본드 불행은 가격이 책정되었습니까?

금리가 오르자 채권은 턱을 괴었다. 신규 채권의 금리가 상승하면 기존 채권의 매력도가 떨어지기 때문에 채권은 우세 금리가 상승하면 가치를 잃습니다. 채권의 듀레이션과 유형에 따라 4%~11% 하락한 올해는 1994년 이후 채권 부문에서 최악의 해입니다. 장기 채권은 11% 하락했습니다(TLT, iShares 20+ Treasury Bond ETF로 측정). ).

최고 등급의 회사채가 높은 수익률, 우수한 신용도, 정치적 논쟁으로부터의 격리로 인해 회사 중기 채권(Vanguard Intermediate Term ETF인 VCIT로 측정)이 국채보다 유리할 것이라는 내 믿음에도 불구하고 등가 듀레이션 국채(VGIT)는 6.82% 하락했습니다. 장담할 수는 없지만 앞으로 회사채가 상대적으로 더 나은 성과를 거둘 것으로 기대합니다. 그들의 수익률은 이제 5.70% 대 3.52%로 훨씬 높아졌습니다. 전체 면책 조항: James Berman은 자신과 고객의 계정에서 VCIT를 소유합니다.

금융 전문가들은 만기까지 채권을 소유하고 있다면 채권이 불이행되지 않는 한 채권이 상환될 때 액면가를 징수하기 때문에 아무것도 잃지 않는다고 주장합니다. 그러나 이것은 정확하지 않습니다. 새로 발행된 채권이 수익률을 앞지르는 동안 채권을 수년 동안 보유하는 데 따른 상당한 기회 비용을 무시합니다.

좋은 소식이 있습니다. 채권 가격은 실제로 발생하기 오래 전에 연준의 금리 인상을 예상합니다. 따라서 이미 많은 피해가 발생했을 가능성이 높습니다. 예를 들어, 1995년 채권은 전년도에 23% 하락한 후 8% 상승했습니다. 또한 수율은 마침내 경쟁력이 있습니다. 현재 회사채 수익률은 3.52%로 장기 인플레이션율을 상회합니다. 이는 투자자와 퇴직자에게 엄청난 차이입니다.

현재 인플레이션 수치는 8%에 달하며 당분간은 여전히 ​​급등할 수 있습니다. 그러나 이 연준은 1970년대 아서 번즈의 연준이 아닙니다. Fed 의장 Jerome Powell과 그의 총재들은 인플레이션과의 싸움에 대해 매우 분명했으며 심지어 50bp 인상이 올 수 있다고 제안했습니다. 70년대처럼 지속적이고 구조적이며 XNUMX년에 걸친 인플레이션에 베팅하는 것은 틀릴 가능성이 높습니다.