채권 거래자들은 내년 경기 침체 수준의 인플레이션 급락에 베팅

(Bloomberg) — 채권 시장이 정확하다면 미국 인플레이션은 2008-2009년 글로벌 금융 위기 때와 같은 속도로 급락할 것입니다.

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2.18년 만기 국채 인플레이션 보호 증권과 비슷한 날짜의 명목 국채 수익률 차이는 5%로, 내년 평균 인플레이션율에 대한 시장의 기대를 반영합니다. 그렇게 하려면 가격 상승이 XNUMX% 포인트 이상 느려져야 하는데, 이는 지난 XNUMX년 동안 단 세 번만 보인 속도입니다.

각각의 경우는 경기 침체 중 또는 직후에 발생하여 한 세대 만에 연준의 가장 가파른 긴축 정책 이후 미국 경기 침체에 대한 기대를 강조했습니다. 1980년물 국채 수익률은 85년대 초반 이후 가장 많이 XNUMX년물 금리보다 뒤처지고 있으며, 종종 경제적 고통의 전조로 여겨지는 역전 현상이 지난주 XNUMXbp라는 새로운 극단을 기록했습니다.

시드니 소재 Nomura Holdings Inc.의 Andrew Ticehurst 금리 전략가는 "헤드라인 인플레이션이 정점에 이르렀고 시장 참여자들은 기대하고 있는 것으로 보이며 월간 인플레이션 모멘텀이 정점에 도달했다는 신호를 주시하고 있습니다"라고 말했습니다. "낮은 손익분기점 비율은 또한 경기 침체 가능성에 대한 우려가 증가하고 있다는 신호일 수 있습니다."

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헤드라인 인플레이션율이 5년 TIPS가 처음 판매된 이후 12개월 동안 1997%포인트 이상 떨어진 것은 7.9년 리먼브러더스 파산 이후 2008%포인트나 떨어졌다. 1981-82년 볼커 시대의 금리 인상이 경기 침체를 촉발한 후, 그리고 1975-6년에는 급격한 경기 침체에 직면하여 물가 압력이 비슷한 속도로 떨어졌습니다.

이야기는 계속됩니다.

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