영국의 그림자 은행 시스템은 채권 시장 폭풍 후 심각한 우려를 제기하고 있습니다

런던 — 정부의 23월 XNUMX일 "미니 예산"에 따른 영국 채권 시장의 지난주 혼란 이후, 애널리스트들은 영국의 그림자 금융 부문에 경종을 울리고 있습니다.

XNUMXD덴탈의 영국 은행 였다 장기 채권 시장에 강제 개입 "gilt"로 알려진 영국 국채의 급격한 매도 이후 영국의 재정적 안정성이 위협받았습니다.

공황은 특히 상당량의 금을 보유하고 있는 연기금에 집중된 반면, 금리 기대치의 급격한 상승도 모기지 시장의 혼란.

중앙은행의 개입은 금융시장에 약간의 취약한 안정성을 제공했지만, 영국 파운드 및 채권 시장에서 분석가들은 국가의 그림자 은행 부문(전통적인 은행 부문 외부에서 대부자 또는 중개자 역할을 하는 금융 기관)에 남아 있는 안정성 위험을 표시했습니다.

2008년 금융 위기 동안 영국 은행들을 위한 구제 패키지를 도입한 행정부의 고든 브라운 전 영국 총리는 수요일 BBC 라디오에 영국 규제 당국이 그림자 은행에 대한 감독을 강화해야 한다고 말했습니다.

“물가상승률이 치솟고 금리가 오르면 많은 기업과 조직이 심각한 어려움을 겪을 것이 두렵습니다. 그래서 이 위기는 연기금이 마지막으로 구제되었기 때문에 끝난 것이 아니라고 생각합니다. 주”라고 브라운은 말했다.

"그림자 은행 부문에 무슨 일이 일어났는지 영원히 경계해야 한다고 생각하며 앞으로 더 많은 위기가 올 수 있다는 두려움이 있습니다."

세계 시장은 최근 세션에서 경제 데이터 약화로 마음을 사로 잡았습니다. 이는 중앙 은행이 하늘 높은 인플레이션을 억제하기 위해 더 공격적으로 통화 정책을 강화해야 할 가능성을 줄이는 것으로 보입니다.

기네스 글로벌 인베스터스(Guinness Global Investors)의 최고투자책임자(CIO) 에드먼드 해리스(Edmund Harriss)는 수요일 CNBC와의 인터뷰에서 "인플레이션은 수요 감소와 금리 인상이 가계 소득 및 소비력에 미치는 영향으로 완화될 것이지만, 위험은 "수요 약화의 심화와 확장"이라고 말했다. "

미 연준은 인플레이션이 통제될 때까지 금리를 계속 인상할 것이라고 거듭 밝혔고, 해리스는 월별 인플레이션이 0.2%를 넘으면 중앙은행이 부정적으로 볼 것이라고 시사해 더욱 공격적인 통화 긴축 정책을 추진할 것이라고 밝혔습니다. .

Harris는 이전의 초저금리 기간 동안 "시장의 어두운 구석"에 레버리지가 축적된 금리의 갑작스럽고 예상치 못한 변화가 "근본적 불안정성" 영역을 노출시킬 수 있다고 제안했습니다.

“영국의 연기금 문제로 돌아가면 연기금이 금전적 보유를 통해 장기 부채를 충당하고 현금 흐름을 확보하는 것이 필요했지만 초저금리는 그렇지 않다는 것을 의미했습니다. 수익을 얻었고, 그래서 그들은 맨 위에 스왑을 적용했습니다. 이것이 수익을 얻기 위한 레버리지입니다.”라고 그는 말했습니다.

“비은행 금융기관, 자금 조달 문제가 있을 가능성이 높다. 비즈니스가 단기 자금 조달을 기반으로 하고 한 걸음 물러서면 대출 기관은 벨트를 조이고 신용 조건 등을 강화하며 자본 보존을 향해 움직이기 시작해야 합니다. 굶주린 사람들은 단기 자금 지원이 가장 필요한 사람들입니다.”

Harriss는 그러나 영국은 아직 거기에 있지 않다고 제안했습니다. 왜냐하면 현재로서는 시스템에 여전히 충분한 유동성이 있기 때문입니다.

그는 “돈은 더 비싸지겠지만 위기의 순간을 발견하는 것은 돈의 가용성이다”라고 덧붙였다.

헤지펀드, 보험사, 연기금과 같은 비은행 기관의 부채가 많을수록 금융 시스템을 통한 파급 효과의 위험도 높아집니다. 그림자 은행의 자본 요건은 기존 은행의 경우와 같이 규제 기관이 아니라 거래 상대방이 설정하는 경우가 많습니다.

이는 금리가 낮고 시스템에 유동성이 풍부할 때 이러한 담보 요구 사항이 매우 낮게 설정되는 경우가 많다는 것을 의미합니다. 즉, 비은행권자는 시장이 남쪽으로 향할 때 매우 갑자기 상당한 담보를 게시해야 합니다.

연기금은 지난주 영란은행의 조치를 촉발했으며 일부는 금값의 급락으로 인해 마진 콜을 받기 시작했습니다. 마진 콜은 중개인이 요구하는 금액보다 가치가 떨어질 때 계정의 자본을 늘리도록 중개인이 요구하는 것입니다.

Cantillon Consulting의 이사인 Sean Corrigan은 CNBC와의 인터뷰에서 연기금 자체가 높은 금리로 인해 상당히 강력한 자본 상태에 있다고 말했습니다.

“그들은 실제로 XNUMX~XNUMX년 만에 처음으로 보험계리적 기반의 자금조달을 앞서고 있습니다. 분명히 마진 문제가 있었는데, 마진이 얇은 사람은 누구입니까?” 그는 말했다.

“그것을 전달하고 스스로 섞은 것은 상대방입니다. 문제가 있다면 넘어질 위험이 있는 건물의 오른쪽 부분을 보고 있지 않은 것일 수도 있습니다.”