빌드, 베이비, 빌드! 2023년, 도시는 신규 주택을 장려해야 합니다

전문가와 예지자는 미국 경제가 인플레이션으로 고통받을지 여부와 기간을 예측하려고 노력할 것입니다. 이러한 질문에 대한 답변은 경기 침체에 대한 평가에도 영향을 미칩니다. 우리는 하나를 이기고 하나는 오는 것이며 얼마나 깊고 오래 지속될 것입니까? 주택 경제에 관해서는 찻잎을 읽기가 어렵습니다. 모기지 금리가 오르고, 임대료도 마찬가지 전반적인 인플레이션에 추가. 한편, 2021년에 단독 주택 가격은 원격 근무자가 저렴한 돈과 원격 근무를 이용하여 Boise 및 Bozeman과 같은 이전에 졸린 시장에서 구매 열풍을 일으키면서 급등했습니다. 이제 해당 시장의 가격이 빠르게 하락하고 있습니다.. 규제를 통해 주택 공급을 통제하는 지자체는 어떤 의미이며 어떻게 대응해야 할까요? 모든 시나리오에서 대답은 동일합니다. 더 적은 규제와 더 많은 인센티브로 더 많은 건물에 인센티브를 제공하는 것입니다.

2008년 대규모 주택 파동을 기억하십니까? 단일 가구 주택 생산은 결코 회복되지 않았습니다., 또는 적어도 주택 생산 수준이 같은 수치에 도달하지 못했습니다. 2000년부터 현재까지 단일 가구 허가를 살펴보면 생산이 급감했음을 알 수 있습니다. 사실, 세인트루이스 연방준비은행의 데이터는 폭락 훨씬 전부터 하락이 시작되었음을 보여주지만, 그럼에도 불구하고 2021년의 대규모 구매 붐에도 불구하고 공급이 수요를 따라가지 못했으며 이는 가격 상승을 의미합니다.

임대료는 불안정했습니다. 보스턴의 Zumper 데이터는 대유행 기간 동안 임대료가 하락한 후 대유행 이전 수준으로 급등한 다음 계속 상승하는 완벽한 예를 보여줍니다.

그래서, 다음에 무슨 일이 일어날까요? 다음은 몇 가지 시나리오입니다.

높은 인플레이션 지속, 연준의 공격적 대응, 경기침체 지속

최악의 시나리오는 연준이 술의 펀치볼 바보를 제거하는 것이 아니라 파티를 해산하기 위해 경찰과 함께 나타나는 것입니다. 이 경우 돈이 더 비싸지고 투자자들이 다른 투자를 모색하기 때문에 거래가 거의 없이 주택 생산이 2008으로 떨어집니다. XNUMX년만큼 나쁘지 않을 수도 있지만 그 결과 생산이 둔화되거나 중단되고 수요가 정체될 것입니다.

인플레이션이 완화되고 Fed가 물러나며 짧고 얕은 경기 침체가 계속됩니다

이 시나리오에서도 최근 금리 인상으로 인해 주택 생산 호스에 꼬임이 생길 것입니다. 다가구 프로젝트도 느려질 가능성이 높습니다. 그들은 빌린 돈으로 지어졌습니다. 구름이 걷히고 태양이 빛나기 시작하면 생산이 증가하는 데 시간이 걸리고 2023년 말에는 공급 부족과 높은 가격으로 수요 급증을 맞이할 것입니다.

지연 지표 인플레이션 과장, 연준은 물러나고 2023년 인플레이션 또는 경기 침체 없음

정부 지표는 항상 실제 경제 이벤트 뒤에 있습니다. 이것은 마치 토네이도가 당신의 집을 파괴한 지 이틀 후에 나타나서 "공식적으로 당신의 집은 토네이도에 의해 무너졌습니다."라고 말하는 것과 같습니다. The Ringer's에서의 토론에서 평범한 영어 팟캐스트, Moody's의 Mark Zandi는 이 현상을 설명합니다. "예를 들어 XNUMX월에 시장에서 임대료가 인상되면 BLS에서 측정한 임대료 인플레이션이 의미하는 바를 반영하는 데 약 XNUMX개월이 걸립니다." 어쩌면 우리는 괜찮을지 모르지만 단지 그것을 모를뿐입니다. 그러나 돈은 여전히 ​​더 비싸지고 있으며 연준이 물러날 때까지 우리는 여전히 주택 생산 둔화를 보게 될 것입니다.

지금은 다음 "주택 위기"를 예방할 때입니다

위의 각 시나리오에서 유형학 전반에 걸쳐 주택 생산이 둔화될 것입니다. 2008년에서 배울 수 있는 것이 있다면 신규 주택에 대한 투자 침체, 주택 수요 약화, 주택 생산 둔화 또는 중단이 하나의 신호라는 것입니다. 개발자는 이익보다 위험을 더 싫어합니다.. 사실, 가격이 크게 하락한 후 상승할 때 주택이 매력적이 된다는 것은 이치에 맞습니다. 주택이 될 수 있는 그 공터는 수요가 급증하고 가격이 오르고 그 위에 건물을 짓는 것이 비용과 위험을 합리화할 때까지 가만히 있을 것입니다. 일반적으로 주택 경제가 회복되면 정부는 가격이 오르고 가격을 "고정"하기 위해 규칙과 규제를 부과하기 때문에 공황 상태에 빠집니다.

생산을 늦추는 모든 것을 제거하기 위해 지금 행동함으로써 주택 경제가 안정되고 회복될 때 우리는 이것을 피할 수 있습니다. 다음으로, 개발자가 현재 건물이 너무 위험하다고 걱정하는 경우 지방 정부는 공터에 건물을 짓고 잠재적으로 높은 공실률과 손실을 보조하기 위해 투자할 수 있습니다. 경제가 회복되고 주택 수요가 회복되면 그 수요의 쓰나미는 풍부한 주택과 만날 것입니다. 2009년, 2010년, 2011년에 정부가 건초를 만들었다면 빛나지 않았다, 마침내 그랬을 때 우리는 주택 가격 문제가 더 적었을 것입니다.