황소 시장 또는 곰 시장. 투자자들이 결정하려고 합니다

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트레이더와 달리 내 하루 중 가장 스트레스를 받는 시간은 오후 4시입니다. 시장이 마감되고 투자자의 최근 행동을 이해해야 하기 때문입니다. 배런저녁 뉴스레터, 검토 및 미리보기.

어떤 날에는 시장의 움직임에 대한 분명한 설명이 있습니다. 주식은 데이터 포인트에 대해 직접 또는 역으로 움직입니다. 다른 날에는 그 관계가 정오에 전환되어 많은 사람들이 머리를 긁적입니다. 느린 여름날에는 늦게까지 어떤 관계도 찾기 어려울 수 있습니다.

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매일 저녁 우리는 그날의 결과적인 시장 뉴스를 강조하고 내일 중요한 것이 무엇인지 설명합니다.

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대부분의 경우 주식의 방향은 투자자들이 생각하는 제롬 파월 연방준비제도(연준) 의장의 생각에 달려 있습니다. 이것은 종종 "좋은 소식은 나쁜 소식이다"라는 프레임을 설명합니다.

금요일에, 주식은 매도 여러 좋은 소식이 있음에도 불구하고 XNUMX월 급여 보고서: 여전히 견조한 고용 증가, 노동 참여율 증가, 예상보다 느린 시간당 임금 인상은 인플레이션이 정점에 이르렀다는 또 다른 증거입니다.

보고서는 충분히 좋았고 통화 정책의 방향을 바꿀 것 같지 않았습니다. 그리고 아직

S & P 500
지수는 여전히 1.1% 하락했다.

나스닥 종합
1.3 % 감소.

금요일의 매도는 시장의 우려가 연준의 다음 움직임을 훨씬 능가한다는 것을 시사합니다. Jeremy Grantham의 최신 메모를 읽은 사람은 주식을 팔아야 할 충분한 이유가 있습니다. 유명한 투자자이자 예측가는 수요일에 우리가 폭발할 준비가 된 "슈퍼 버블"의 한가운데에 있다고 썼습니다.

"현재의 슈퍼 버블은 교차 자산 고평가(채권, 주택 및 주식 모두가 매우 고평가되어 현재 빠르게 탄력을 잃고 있음), 상품 충격 및 연준의 매파 성향이 전례 없이 위험한 조합을 특징으로 합니다. 각 주기는 다르고 고유합니다. 그러나 모든 역사적 유사점은 최악의 상황이 아직 오지 않았음을 시사합니다.”라고 GMO의 장기 전략가인 Grantham은 말합니다.

메모는 읽을 가치가 있습니다. 자기 전에만 읽을 수는 없습니다.

Grantham의 보고서는 S&P 500이 4.2% 하락한 매우 끔찍한 9.1월을 마감한 끔찍한 한 주 중반에 나왔습니다. 이는 2020년 XNUMX월 이후 시장에서 가장 좋은 달인 XNUMX월의 XNUMX% 상승에 이은 것입니다.

이제 문제는 어느 달을 믿어야 하는지입니다. 오늘날 모든 전략가 보고서를 지배하는 동일한 질문을 하는 또 다른 방법입니다. 우리는 약세장에 있습니까 아니면 새로운 강세장으로 가는 중입니까?

Leuthold Group의 수석 투자 전략가인 Jim Paulsen은 10.54월(특히 지난 주)이 10.39월보다 비정상적일 가능성이 더 높다고 제안합니다. . 11.9월에는 평균 XNUMX억XNUMX만 주가 바뀌었고, XNUMX월에는 XNUMX억XNUMX만 주였다. 올해 평균 일일 거래량은 XNUMX억입니다.

휴가일을 제외하고, Paulsen은 Fed의 모든 움직임에 대한 초점이 이미 시대착오적으로 느껴진다고 말합니다. “연준은 올해 2001월까지 아무 조치도 취하지 않았지만 다행히 XNUMX년 XNUMX월 인플레이션이 오르기 시작하면서 모든 자유 시장 정책이 긴축되기 시작했습니다. 그러면 XNUMX년 후, 어떻게 될까요? 인플레이션이 정점에 이르렀다.”

Paulsen은 목요일 밤에 2년 손익분기 인플레이션율이 잠시 2.11% 아래로 떨어졌다고 말합니다. 금요일에는 6.3%로 마감했습니다. 지난 XNUMX월 XNUMX년 손익분기점은 XNUMX%로 정점을 찍었다. 손익분기율은 인플레이션 보호 채권의 수익률과 만기가 같은 재무부 채권의 수익률 차이입니다.

Paulsen은 "우리는 연준의 목표로 돌아왔습니다. "연준의 추가 긴축 조치가 빠르게 해소되고 있다고 생각합니다."

인플레이션은 곧 다시 졸린 주제가 될 수 있습니다. 다음은 슈퍼 버블이 우리를 따라잡지 않기를 바랍니다.

에 쓰기 알렉스 오일레 [이메일 보호]