전쟁으로 인해 식품 가격이 치솟는 것은 원자재 주식을 쫓는 형편없는 이유입니다.
FMC(시세표: FMC)의 주가는 러시아의 우크라이나 침공에 따른 곡물 가격 상승과 살충제 제조업체의 더 큰 이익으로 이어질 것이라는 기대에 힘입어 올해 9.2% 상승했습니다. 일반적으로 이러한 종류의 움직임은 "퇴색"해야 합니다. 즉, 지배적인 추세와 반대로 거래되는 전략입니다. 결국 일시적인 공급 차질(이 경우 전쟁)로 인해 상승한 것은 대개 하락합니다.
그러나 FMC의 경우 가격 인상이 촉매제가 될 수 있습니다. 투자자들은 2021년을 어려웠던 고품질 특수 화학 제품 생산업체를 다시 살펴봐야 합니다.
코르 테바
(CTVA) 그리고 간신히,
바이엘
(BAYN.Germany)가 2018년에 몬산토를 인수한 FMC의 주식은 낮은 평가, 갑자기 현금이 풍부한 농부, 지속 가능한 작물 보호 솔루션에 대한 집중의 이점을 누릴 수 있습니다. 높은 곡물 가격이 지속되지는 않을 것 같지만 FMC의 주가는 계속해서 상승할 것으로 보입니다.
FMC는 가명이 아닙니다. 필라델피아에 기반을 둔 이 화학 제조업체는 공급 충격을 상쇄하고 전 세계 식량 공급을 늘리도록 설계된 제품을 만듭니다. 이 산업은 농부들이 작물 수확량을 개선하고 수확량 변동성을 줄이는 데 도움이 되는 제초제, 살균제 및 살충제와 함께 전통적 및 유전자 변형 종자를 생산합니다.
FMC는 경쟁사와 달리 종자가 아닌 화학 물질을 판매합니다. 이 회사는 5.4년 시장에서 약 2022억 달러의 매출을 올릴 것으로 예상되며, 농약 매출은 연간 약 65억 달러입니다. 바이엘이 몬산토를 인수했을 때, 그리고 듀폰과 다우 케미칼이 합병한 후 2019년에 종자 및 화학 사업을 결합하여 Corteva를 설립했을 때 투자자들은 화학 물질만 판매하는 것이 경쟁에서 불리한 것이 아닐까 의아해했습니다.
FMC의 CEO인 Mark Douglas는 그런 생각을 거부합니다. “우리는 경쟁자가 판매하는 종자나 고객이 구매하는 종자에 대해 불가지론적입니다.”라고 그는 말합니다. "우리의 임무는 최신 기술을 제공하는 것입니다."
그러나 2021년에는 그렇지 않았습니다. FMC의 주가는 작년에 4% 하락한 반면,
S & P 500
27%를 얻었다. Corteva가 약 22% 상승했기 때문에 살충제 회사 문제가 아니었습니다. FMC 주가는 12년 대비 수익이 약 2020% 증가했음에도 불구하고 하락했다.
Douglas는 그것을 오해의 탓으로 돌립니다. 분석가들은 "인플레이션을 상쇄하기 위해 가격을 인상하기보다는 물량을 확보할 것이라는 개념을 이해하고 있었다"고 말합니다. “우리는 가격을 인상하고 있었습니다. 우리는 항상 그렇게 합니다. 우리는 기술을 통해 우리의 몫을 늘립니다. 사람들이 진정한 메시지를 받는 데 몇 분기가 걸렸습니다.”
페르미움 리서치(Fermium Research)의 프랭크 미취(Frank Mitch) 애널리스트는 이러한 새로운 자신감이 나머지 2022년까지 이어질 수 있다고 말했다. FMC의 유기농 판매는 5%에서 7% 사이에서 증가할 것으로 예상됩니다. 이자, 세금, 감가상각비 차감 전 수익(Ebitda)은 7%에서 9%까지 증가할 것으로 예상됩니다. 주당 순이익은 10% 증가할 수 있다고 그는 말합니다. "2022년의 초기 모습은 FMC가 장기적인 매출/이익 목표로 돌아왔음을 시사합니다"라고 주식에 대해 Hold 등급을 가진 Mitch가 말했습니다.
높은 농장 가격이 FMC 주식을 살 이유가 되지는 않지만 장기적으로 수익을 높일 수 있습니다. 러시아의 우크라이나 침공은 날씨에 따른 공급 충격과 거의 유사하여 농산물 가격을 상승시키는 경향이 있습니다. 이러한 가격은 미국 농부들의 주머니에 더 많은 현금을 제공하여 FMC와 같은 농업 공급업체가 가격을 인상하기 쉽게 만듭니다.
인플레이션은 양방향으로 감소하며 가격 및 물량 증가가 비용 상승을 상쇄할 수 있는지 여부는 지켜볼 일입니다. FMC는 2021년 2022분기에 이를 성공적으로 처리했으며 RBC 분석가 Arun Viswanathan은 XNUMX년에도 계속될 수 있다고 믿습니다.
그러나 급등하는 상품 가격에 의존하는 것은 가치 창출을 위한 장기 전략이 아닙니다. Douglas는 이를 인식하고 FMC가 연간 매출의 약 6%를 R&D에 지출한다고 지적합니다. 게다가 그의 회사는 해충, 잡초 및 곰팡이를 통제하기 위해 보다 지속 가능한 기술로 이동하고 있습니다. "우리는 펩타이드, 효소에 투자했습니다. 이것은 농업 분야에서 모두 새로운 것입니다."라고 Douglas는 말합니다.
이러한 투자는 성과를 내기 시작해야 합니다. "장기적으로 우리는 FMC의 생물제제, 살균제 및 파트너십에 대한 투자에 흥분하고 있습니다. 이 모든 것은 FMC의 시장 접근성을 높이고 매출과 Ebitda 상승으로 이어질 수 있습니다."라고 Outperform 등급과 $135 가격을 보유한 Viswanathan 주식에 대한 목표.
FMC는 이제 할 일이 있습니다. 주식은 월스트리트의 15년 수익 추정치인 주당 2022달러의 7.73배에 불과합니다. 이는 Corteva의 20배, S&P 500의 18배보다 저렴합니다.
Corteva는 프리미엄을 받을 자격이 있지만(향후 17년 동안 연평균 약 500%의 수익 증가가 예상됨) S&P 8은 향후 몇 년 동안 수익이 10~XNUMX% 증가할 것으로 예상됩니다.
FMC 주식을 사용하면 투자자가 시장보다 낮은 가격으로 시장 이상의 성장을 얻는 것처럼 보입니다. 주식이 시장 배수를 얻을 수 있다면 올해 말까지 주가는 최근 157달러에서 31% 증가한 약 120달러에 거래될 수 있습니다.
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