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온라인 주택 구매 포기 11 월, 투자자가 걸었다. 그러나 Zillow의 퇴장은 또한 주식의 절반을 떨어뜨렸습니다.

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알고리즘을 사용하여 주택을 구입한 두 명의 선구자 - 소위 iBuying. 우리 그때 썼다 $15에서 Opendoor의 주식은 Opendoor의 즉석 온라인 제안을 수락하는 더 많은 주택 판매자에게 합리적인 내기였습니다.

우리는 적어도 주식에 대해 지나치게 낙관적이었습니다. 지난 주까지 Opendoor(시세 표시기: OPEN)는 약세장, 모기지 이자율 상승, 주택 판매 둔화로 인해 $4.50까지 하락했습니다. 그러나 우리는 그 전망에 대해 낙관적입니다.

현재 가격에서 Opendoor의 가치는 약 3억 달러로, 대차대조표의 현금 또는 장부 가치보다 크지 않습니다. 분기에 한 번 정도 주택 재고를 넘겨줌으로써 회사는 약 5%의 안정적인 주택당 이익을 창출했습니다. 수년간의 창업 손실 이후, 이제 영업 이익을 내고 있습니다. 첫 번째 순이익 올해.

FactSet이 조사한 분석가들은 Opendoor가 올해 약 400억 달러의 매출에 대해 이자, 세금, 감가상각비, 상각비(Ebitda) 및 주식 보상 전 수입에서 18억 달러 이상을 창출할 것으로 예상합니다. 2021년 초부터 Opendoor는 운영하는 지하철 시장의 수를 50개 이상으로 두 배 이상 늘렸습니다. 지속적인 확장으로 매출은 26년까지 거의 675억 달러, Ebitda는 2024억 9만 달러로 증가할 것이라고 JP Morgan의 Dae Lee는 말합니다. 목요일에 투자의견 매수와 목표 $XNUMX로 커버리지를 시작했습니다.

Opendoor의 Andrew Low Ah Kee 사장은 회사가 4개의 주택 시장에서 100%의 점유율을 합리적으로 열망할 수 있으며 수익을 50억 달러에 이르게 할 수 있다고 말했습니다. 대출 기관은 회사의 주택 재고를 담보로 한 비소구 대출로 이러한 확장을 뒷받침했습니다.

주택 판매자는 가격이 빠르게 상승함에 따라 지난 몇 년 동안 좋은 결과를 얻었습니다. 2020년 말에 상장된 오픈도어와 동종업체들도 혜택을 받았습니다. 그러나 가격 상승은 둔화되었고 Opendoor는 이제 컴퓨터 계산 주택 가격이 주택 시장의 상승 없이 성공할 수 있는지에 대한 질문에 직면해 있습니다.

Opendoor는 가격 모델이 매년 더 나은 성과를 냈다고 말합니다. 모든 부동산 중개인이 분석한 다중 목록 데이터베이스와 함께 이 회사는 수백만 가구와 관련된 자체 활동 데이터를 보유하고 있습니다. 컴퓨터 모델은 가격 설정에서 제안 평가에 이르기까지 재판매 프로세스의 각 단계를 알려줍니다. 전통적인 부동산 중개인은 주관적인 판단에 자부심을 가지고 있지만 Opendoor의 포트폴리오 관리자는 체계적인 규율의 혜택을 받습니다.

오픈도어 최고투자책임자 다니엘 모릴로(Daniel Morillo)는 경기 침체가 거래량을 둔화시킬 것이라고 말했습니다. 그러나 그는 지난 50년 동안 수십 차례의 경기 침체를 통해 평균적인 미국 주택 가격이 2008년 금융 위기 이후 몇 년 만에 하락했으며 최악의 분기에는 단 3% 하락했다고 말합니다. 소비자 부채 수준과 주택 공급은 지금은 다르다.

투자자들은 아직 수익성이 없는 성장하는 비즈니스에 인내심을 잃었습니다. JP Morgan의 Lee는 Opendoor가 올해 이익에서 주당 약 15센트(스톡 옵션과 같은 비현금 비용 제외)를 보여 40년에는 2024센트 이상으로 증가할 것으로 예상합니다.

에 쓰기 Bill Alpert의 [이메일 보호]