콜 캘린더 스프레드 거래는 만기일이 서로 다른 두 옵션 계약의 시간에 따른 가격 변화로부터 이익을 얻으려는 옵션 거래 전략입니다. 콜 캘린더 스프레드는 거래자가 장기 콜 계약을 매수 또는 매도하고 동시에 동일한 행사 가격의 단기 계약에서 반대 포지션을 취할 때 형성됩니다. 콜 캘린더 스프레드는 시간 스프레드 또는 수평 스프레드라고도 합니다. 이들의 이익은 만기가 가까워짐에 따라 두 계약의 상대적 시간 소멸(또는 가격 변화)에서 발생합니다.
이번 글에서는 콜 캘린더 스프레드를 소개하고 언제 이 전략을 사용하는 것이 유리할지 설명합니다. 그런 다음 전략의 위험을 다루고 다양한 OKX 상품에 걸쳐 수평 스프레드를 거래하는 방법을 보여줍니다. 갑시다!
통화캘린더 스프레드란 무엇인가요?
옵션 거래 전략으로서, 이 가이드를 계속 진행하거나 콜 캘린더 스프레드를 시도하기 전에 옵션 계약이 어떻게 작동하는지 이해하는 것이 중요합니다. 옵션 거래에 익숙하지 않다면 다음을 확인하세요. 이 전용 가이드.
콜 캘린더 스프레드 거래는 동일한 기초 자산, 동일한 행사 가격, 그러나 만기일이 다른 동일한 수량의 콜 옵션 계약을 동시에 사고 파는 것입니다. 콜 캘린더 스프레드를 매수할 때 거래자는 단기 콜 계약을 매도하고 장기 계약을 매수하게 됩니다. 콜 캘린더 스프레드를 매도할 때 거래자는 단기 옵션 계약을 매수하고 장기 계약을 매도합니다. 수평적 콜 스프레드 매수 및 매도 모두 "시장 중립" 포지션을 생성합니다.
콜 캘린더 스프레드를 매수 또는 매도할 때 거래자는 매수(매수) 계약에 대해서는 시장 평균 가격을 지불하고 매도(매도) 계약에 대해서는 시장 평균 가격을 받습니다. 두 가격의 차이는 거래에 들어가는 비용으로, "차변"이라고도 합니다.
이 전략은 "시간 쇠퇴"라는 개념을 중심으로 진행됩니다. 옵션 계약 가격은 계약 기간에 따라 영향을 받습니다. 단기 계약의 프리미엄은 일반적으로 장기 계약보다 낮습니다. 왜냐하면 후자 계약은 가격이 돈으로 이동할 수 있는 기간이 더 길기 때문입니다.
옵션 계약의 만료일이 다가옴에 따라 외가격 옵션의 평균 가격은 구매자의 수익성 가능성 감소로 인해 감소합니다. 수평 스프레드를 구매할 때 단기 계약 만료 시 현물 가격은 이상적으로 행사 가격 이하가 되며, 이는 해당 계약이 가치 없이 만료됨을 의미합니다. 그런 다음 거래자는 장기 계약을 매도하거나 가격 상승을 기대하여 이를 열어 두어 잠재적으로 이익을 얻을 수 있습니다. 콜 캘린더 스프레드를 판매할 때는 그 반대입니다.
콜 캘린더 스프레드 거래의 주요 특징은 다음과 같습니다.
- XNUMX개의 직책으로 구성되어야 하며 단 XNUMX개의 직위로만 구성되어야 합니다.
- 포지션은 동일한 기초 자산을 공유해야 합니다.
- 다리는 반대여야 하지만(즉, 하나를 사고 다른 하나를 파는 것) 둘 다 콜 옵션이어야 합니다.
- 전략은 시장 중립적이다
- 계약의 만료일이 서로 달라야 합니다.
- 스프레드의 두 다리 모두 동일한 수량이어야 합니다.
- 두 다리의 행사가는 동일해야 합니다.
통화 캘린더 스프레드 예
콜 캘린더 스프레드 구매가 어떻게 작동하는지 더 자세히 이해하기 위해 몇 가지 다른 결과가 있는 전략을 고려해 보겠습니다.
XNUMX월 초인데, BTC 현물 가격은 20,000입니다 USDT. 상인은 14월 XNUMX일에 주식을 매수합니다. BTC 행사가 20,000의 콜옵션 USDT. 이 계약의 시장 평균 가격은 500 USDT입니다. 동시에 거래자는 행사 가격이 14 USDT인 20,000월 200일 BTC 콜 옵션을 판매합니다. 이 계약의 시장 평균 가격은 XNUMX USDT입니다.
거래자는 500 USDT를 지출하고 200 USDT를 받았습니다. 이는 두 다리에 진입하는 데 총 300 USDT의 비용이 든다는 것을 의미합니다.
시나리오 1
14월 15,000일 현재 BTC 현물 가격은 5,000 USDT입니다. 단기 계약은 구매자가 현재 시장 가격보다 XNUMX USDT 높은 가격으로 BTC를 구매하는 계약을 실행하지 않기 때문에 가치가 없게 만료됩니다.
한편, 14월 20,000일 계약은 원래 시장 평균 가격보다 가치가 낮을 것이 거의 확실합니다. 다음 달에 BTC 가격이 XNUMX USDT 이상으로 돌아갈 가능성이 있기 때문에 여전히 가치가 있을 수 있습니다.
거래자가 선택하면 현재 표시 가격으로 계약을 판매할 수 있습니다. 현재 표시 가격이 100 USDT라고 가정합니다. 포지션을 종료하면 100 USDT를 받게 되며, 이로 인해 총 200 USDT의 거래 손실이 발생합니다. 해당 계약은 0 USDT로 거래될 수도 있으며, 이로 인해 손실이 원래 거래의 총 비용이 되고 그 이상은 되지 않습니다.
또는 BTC 가격이 상승하여 300월 콜 옵션의 평균 가격이 상승하여 잠재적으로 이익(또는 적어도 전체 손실이 줄어들 수 있음)이 발생할 것이라는 희망으로 포지션을 열어 둘 수 있습니다. XNUMX월 중순까지 계약이 가치 없이 만료되는 경우, 총 손실은 여전히 원래 거래 비용(XNUMX USDT)에 불과합니다.
시나리오 2
14월 25,000일 BTC 현물 가격은 5,000 USDT입니다. 단기 계약의 표시 가격은 훨씬 높습니다(시장 가격보다 5,000 USDT 낮은 가격으로 BTC를 구매할 수 있는 옵션은 분명히 매력적입니다). 만료 시 시장 평균 가격은 현물 가격과 행사 가격의 차이인 XNUMX USDT가 됩니다.
그러나 다음 달에도 BTC 가격이 계속 상승할 수 있기 때문에 장기 통화의 표준 가격이 더 높습니다. 현재 표시 가격이 6,500 USDT라고 가정해 보겠습니다.
이 시점에서 거래자가 두 포지션을 모두 청산하면 단기 콜옵션을 다시 구매하기 위해 5,000 USDT를 지출하고 장기 옵션을 매도하여 6,500 USDT를 받게 됩니다. 최종 결과는 1,500 USDT의 이익이 됩니다. 거래자는 처음에 포지션을 개시하기 위해 300 USDT를 소비했고 마감 시 1,500 USDT를 받았습니다. 따라서 전체 이익은 1,200 USDT입니다.
더 긴 옵션을 열어두면 BTC 현물 가격이 계속 상승하면 이익이 증가할 수 있습니다. 그러나 가격이 반전되어 콜옵션이 더 이상 내가격이 아닐 수 있습니다. 이는 단기 콜 청산으로 인한 최대 손실이 5,000 USDT에 캘린더 콜 스프레드의 두 구간을 개설하는 데 드는 비용, 즉 총 5,300 USDT가 되므로 더 큰 위험을 수반합니다.
시나리오 3
14월 20,000일 현재 BTC 현물 가격은 여전히 1,000 USDT입니다. BTC를 현물 가격으로 정확하게 구매하는 계약을 행사할 이유가 없기 때문에 단기 계약은 가치가 없게 만료됩니다. 그러나 현물 가격이 다음 달에 상승할 합리적인 가능성이 있고 계약을 체결하기 위해 BTC 가격이 많이 오를 필요가 없기 때문에 장기 콜의 표준 가격은 훨씬 더 높은 XNUMX USDT가 될 수 있습니다. 돈에.
단기 콜옵션이 쓸모 없게 만료되면 거래자가 장기 계약을 종료하기로 선택하면 콜옵션 매도 대가로 1,000 USDT를 받게 됩니다. 초기 거래 비용이 700 USDT이고 장기 계약을 매도하여 300 USDT의 이익을 얻었기 때문에 이로 인해 1,000 USDT의 순이익이 발생합니다. 다시 말하지만, 그들은 장기 콜을 열어두어 가격이 상승하면 잠재적으로 이익을 늘리거나 BTC 가격이 하락하면 포지션을 개설하는 데 소비된 300 USDT의 최대 손실을 입을 수 있습니다.
콜 캘린더 스프레드를 거래하는 이유는 무엇입니까?
콜 캘린더 스프레드는 시장의 위험을 제한하는 동시에 잠재적으로 무제한적인 상승 여력을 누릴 수 있는 방법을 제공하기 때문에 인기가 높습니다. 두 계약 모두 가치 없이 만료되는 경우 최대 손실은 거래를 시작하기 위해 지불한 차변 금액입니다.
한편, 장기 콜옵션의 상대적 가격 하락 속도가 느리기 때문에 시장이 정체 상태를 유지하는 경우에도 이익을 얻을 수 있습니다. 장기 계약 전반에 걸쳐 가격이 상승하면 잠재적 이익도 증가하는 반면 위험은 차변으로 제한됩니다. 즉, 거래자가 단기 만료 시 장기 계약을 종료하는 경우입니다.
이 전략은 기초 가격 변동성이 낮을 때에도 매력적입니다. 가격 변동성이 낮으면 단기 표준가와 장기 평균가의 차이가 작아지며 이는 차변(또는 거래 진입 비용)이 낮아진다는 의미입니다.
일반적으로 변동성이 큰 암호화폐 시장에서는 변동성이 증가하여 장기 계약의 평균 가격에 큰 영향을 미칠 가능성이 높습니다. 옵션의 표준 가격은 일반적으로 변동성이 높은 기간에 상승합니다. 왜냐하면 단기간 동안 가격이 더 빠르게 움직일 때 옵션이 만료될 가능성도 커지기 때문입니다. 간단히 말해서, 구매자는 콜옵션에 대해 더 많은 비용을 기꺼이 지불하고 판매자는 자신이 감수하는 더 높은 위험을 고려하여 더 높은 프리미엄을 요구합니다.
통화 일정 확산 위험
캘린더 스프레드의 두 구간을 동시에 입력하고 거래자가 단기 만기 시점에 장기 콜을 청산하는 경우 전략의 위험은 차변 비용으로 제한됩니다. 그러나 거래자가 단기 만기일에 장기 콜옵션을 매도하지 않으면 손실이 차변 금액을 초과할 수 있는 시나리오가 있습니다.
40,000월 14일 만기 시점의 BTC 현물 가격이 20,000 USDT인 경우 위의 예를 다시 고려하면 단기 포지션을 청산할 때 거래자의 손실은 XNUMX USDT가 됩니다. 장기 계약을 즉시 종료하지 않기로 결정하는 경우 갑작스러운 가격 하락으로 인해 장기 계약에 대한 통화가 중단될 수 있으며, 이는 단기 계약으로 인해 발생한 손실을 복구하기 위해 장기 계약을 매도하지 못할 수도 있음을 의미합니다. 자산 가격에는 잠재적으로 무제한의 상승 여력이 있으므로 이러한 손실도 기술적으로 무제한입니다. 그러나 이러한 위험은 단기 만료 시 즉시 장기 계약을 매도함으로써 완화됩니다.
실행 위험은 다중 구간 전략을 거래할 때 중요한 요소이기도 합니다. 수동으로 두 번의 동시 거래를 시도하는 경우 한쪽 다리는 원하는 가격으로 채워지고 두 번째 다리는 그렇지 않을 가능성이 있습니다. 이는 콜 캘린더 스프레드를 입력하는 데 필요한 옵션 계약을 판매할 때 특히 위험합니다. 네이키드 콜 매도는 거래자에게 무한한 단점이 있으므로 수동으로 매도하는 것을 권장하지 않습니다. 다행히 OKX는 다음과 같은 다양한 도구를 제공합니다. 정교한 블록거래 플랫폼 — 실행 위험을 완전히 방지합니다.
OKX에서 통화 캘린더 스프레드 시작하기
OKX는 콜 캘린더 스프레드를 포함하여 다양한 옵션 전략을 거래하기 위한 다양한 도구를 제공합니다. 앞으로 몇 주, 몇 달에 걸쳐 옵션 스프레드 거래를 빠르고 쉽게 배포할 수 있는 추가 기능을 추가할 예정입니다. 그렇게 하면서 이 튜토리얼에서 이에 대해 자세히 설명하겠습니다.
콜 캘린더 스프레드를 수동으로 입력할 수 있지만 경험이 없는 트레이더는 시도하지 않는 것이 좋습니다. 그렇게 할 때 가장 큰 문제는 실행 위험입니다. 거래 중 한쪽 구간만 채워지면 해당 포지션은 시장 중립적이지 않습니다. 옵션 계약을 매도할 때 손실이 잠재적으로 무한하기 때문에 콜 캘린더 스프레드의 짧은 부분만 실행되는 경우 이는 특히 위험합니다.
블록 거래
OKX의 강력한 블록 거래 플랫폼은 사전 정의된 다양한 전략을 제공하므로 실행 위험을 피하면서 여러 다중 다리 포지션에 진입할 수 있습니다.
우리는 대량 거래를 시작하기 위한 광범위한 가이드. 이 기능을 처음 사용하는 경우 해당 튜토리얼부터 시작하여 플랫폼과 해당 기능에 익숙해지는 것이 좋습니다.
콜 캘린더 스프레드를 설정하려면 "사전 정의된 전략" 섹션에서 강조 표시된 메뉴를 사용하여 거래하려는 기본 암호화폐를 선택하세요. 다음을 클릭하세요. 칼렌더 그리고 캘린더 스프레드에 전화하기.
두 개의 통화 옵션 거래 다리가 RFQ 빌더에 나타납니다. 먼저, 각 구간의 만료일과 행사가를 선택하세요. 그런 다음 거래하려는 금액을 입력하세요. 녹색을 사용하여 해당 다리가 매수인지 매도인지를 변경할 수도 있습니다. B 그리고 빨강 S 버튼.
위 예에서는 각각 행사가가 $221230인 BTCUSD 220930 콜옵션과 BTCUSD 25,000 콜옵션에 대한 견적을 요청합니다. 우리는 스프레드를 매수하므로 단기 계약을 매도하고 장기 계약을 매수할 것입니다.
다음으로 견적을 받고 싶은 상대방을 선택하세요.
모든 거래 세부정보를 확인한 후 다음을 클릭하세요. 견적 보내기.
RFQ 보드의 "입찰" 및 "요청" 열에서 선택한 거래상대방의 견적을 볼 수 있습니다. 표시된 수치는 선택한 악기를 사고 파는 데 따른 가격 차이입니다. 생성 시간, 견적이 만료되기까지 남은 시간, 포지션 상태 및 수량, 견적을 작성하는 상대방도 표시됩니다.
Buy 스프레드를 구매하거나 판매 스프레드를 판매합니다.
확인창에서 거래내역을 확인하세요. 그런 다음 클릭하세요. 구매 확인 or 판매 확인. 주문을 변경해야 하는 경우 다음을 클릭하세요. 취소.
OKX 블록 거래 플랫폼의 장점은 두 다리가 동시에 채워져 잠재적인 실행 위험을 제거한다는 것입니다.
거래가 완료되면 RFQ 보드 하단의 "내역" 섹션에 귀하의 포지션이 표시됩니다. 해당 페이지는 일주일 동안 유지되며 그 이후에는 클릭하여 찾을 수 있습니다. 컬렉션 보기.
통화 캘린더 스프레드는 주문 후 귀하를 대신하여 조치를 취해야 하는 다각적 전략입니다. 단기 계약이 만료되기 전이나 만료 시 포지션을 종료하고 싶을 수도 있습니다. 그렇게 하려면 “마진 거래”의 거래 내역 섹션에서 오픈 포지션을 찾으세요. 그런 다음 지정가 또는 시장가 주문으로 포지션을 마감할 수 있습니다. 희망적으로는 이익을 얻을 수 있습니다!
OKX의 통화 캘린더 스프레드로 인한 이익
콜 캘린더 스프레드는 만기가 가까워짐에 따라 옵션 계약의 자연스러운 가격 하락을 활용할 수 있는 강력한 거래 전략입니다. 동일한 시장에서 반대 위치를 차지함으로써 암호화폐의 악명 높은 가격 변동성을 최대한 활용할 수 있는 잠재력을 가지면서 쉽게 위험을 관리할 수 있습니다. 올바르게 관리하면 단점은 차변에만 국한되며 시장이 특히 호의적으로 움직일 경우 큰 수익을 얻을 수 있습니다. 우리의 사례에서 알 수 있듯이 시장이 거의 움직이지 않을 때에도 이익을 얻을 수 있습니다.
일부 거래자는 다중 구간 옵션 거래 전략에 겁을 먹지만, 보시다시피 지나치게 복잡하지는 않습니다. OKX의 강력한 도구와 기능 — 예를 들어 최첨단 블록 거래 플랫폼 — 실행 위험 없이 잠재적으로 수익성이 높은 콜 캘린더 스프레드 전략을 거래할 수 있습니다. 게임 시작!
출처: https://www.okx.com/academy/en/call-calendar-spread-explained