약 80년 전, OPEC+는 미국 셰일 생산업체들의 공세적인 공급을 촉발하지 않고도 원유 생산량을 억제하고 원유 가격을 높일 수 있다는 데 큰 판돈을 걸었습니다. 실제로 사우디아라비아는 유가 폭락으로 인해 수백 개의 기업이 폐업함에 따라 미국 셰일의 황금시대는 끝났다고 단호하게 주장했습니다. 유가가 강한 반등을 보이고 WTI가 XNUMX년 만에 처음으로 배럴당 XNUMX달러를 넘어서는 등 동맹의 전략은 확실히 성과를 거두었습니다.
한편, 미국 셰일의 종말에 대한 우울한 예측이 과장된 것처럼 보이는 반면, 셰일 시추업체들은 생산량을 대폭 줄였으며 대부분 비용 절감, 배당금 및 자사주 매입을 통해 주주들에게 돈을 돌려주고 부채를 상환하겠다는 약속을 고수했습니다.
그리고 북쪽에 있는 이웃 국가들도 현금이 풍부함에도 불구하고 마찬가지로 동일한 플레이북을 고수했습니다.
수년간의 부진을 겪은 캐나다의 석유 밭은 보기 드문 석유 붐을 누리고 있으며, 가격이 계속 상승할 경우 석유 및 가스 수익은 금년에 기록적인 수준에 도달할 것으로 예상됩니다.
일반적으로 과거 경기 침체 이후 석유 붐이 일었을 때 캐나다의 OilPatch는 새로운 스타트업이 매장을 차리고 토지 가격이 치솟고 기업이 생산량을 늘리는 예측 가능한 패턴을 겪었습니다. 그러나 석유 수요가 다시 회복되고 유가가 수년간 최고치를 기록했음에도 불구하고 현재의 호황 주기에는 상황이 다르게 전개되고 있습니다.
"수요 증가에 대해 이런 반응을 본 적이 없습니다." 타마락 밸리 에너지 (OTCPK: TNEYF) CEO Brian Schmidt는 Canadian Broadcasting Corporation(CBC)에 이렇게 말했습니다.
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캐나다의 에너지 벤치마크, Horizons S&P/TSX 상한 에너지 ETF (HXE.TO)는 지난 97.8개월 동안 12%의 엄청난 상승률을 기록했습니다. 이는 미국 기업의 수익률의 두 배 이상, 수익률의 5배 이상입니다. S&P/TSX 종합지수 반환.
출처 : Y- 차트
기록적인 수요
북미 생산자들은 진짜 딜레마에 직면해 있다. 이는 배당금과 자사주 매입을 통해 초과 현금 흐름의 상당 부분을 주주들에게 반환하기 위해 시추 활동을 줄이겠다고 약속했을 뿐만 아니라 석유 수요가 급증하고 있기 때문입니다.
이번 달 발표된 BMO Capital Markets의 최근 보고서에 따르면 전 세계 석유 수요는 다음과 같습니다.앞으로도 계속 성장해 조만간 최고 기록을 달성할 것입니다.."
보고서는 올해 수요가 하루 4.6만 배럴 증가해 최종적으로 하루 100억 배럴을 넘어설 수 있다고 밝혔다. OPEC+가 할당량을 충족하기 위해 고군분투하고 있다는 점을 고려하면 이는 상당한 도약입니다. XNUMX월 보고서에 따르면 소수의 OPEC 회원국만이 현재보다 더 높은 생산량 할당량을 충족할 수 있다고 합니다. Energy Aspects의 Amrita Sen은 사우디아라비아, 아랍에미리트, 쿠웨이트, 이라크, 아제르바이잔만이 OPEC 할당량을 충족하기 위해 생산량을 늘릴 수 있는 위치에 있고 나머지 XNUMX개 회원국은 급격한 감소로 인해 어려움을 겪을 가능성이 있다고 로이터에 말했습니다. 생산 및 수년간의 투자 부족.
BMO의 보고서에 따르면 북미 석유 및 가스 부문은 수년 만에 가장 강력한 재무 상태를 누리고 있습니다. 그럼에도 불구하고 초과 현금은 새로운 유정을 시추하는 대신 주주들에게 대부분 분배될 것입니다.
캐나다 천연자원, Suncor 에너지 (NYSE: SU), 세 노부스 에너지 (NYSE: CVE) 및 제국의 기름 (NYSE: IMO) 모두 올해 자본 지출과 석유 생산 기대치를 높였습니다. 그러나 지난 몇 년과 비교했을 때 이번에 큰 차이점은 회사가 새로운 대규모 확장 프로젝트를 수행하는 대신 배당금, 자사주 매입, 기존 자산에서 더 많은 배럴을 짜내는 데 지출하기로 선택했다는 것입니다.
미국에서는 기존 유정의 높은 완성률 덕분에 페름기 생산량이 다시 증가하기 시작했습니다. 하지만 이로 인해 시추되었으나 완료되지 않은 유정(DUC)의 수가 크게 감소했습니다. 에너지정보청(EIA)에 따르면 페름기 DUC는 2020년 3,705월 1,869개로 최고치를 기록했지만 2021년 125월에는 136년 만에 최저치인 400개로 떨어졌습니다. 300월 페름기 DUC 재고는 XNUMX개 감소했는데, 이는 XNUMX년 XNUMX월 YTD 평균보다 약간 낮았습니다. 한 달에 XNUMX. DUC의 고갈로 인해 월 완성 횟수가 XNUMX개 이상으로 증가하여 월간 생산량이 크게 증가한 반면, 월별 시추되는 새로운 유정은 XNUMX개 미만으로 유지되었습니다. 페름기는 단연 가장 지배적인 동인입니다. 미국 셰일 생산량 증가.
분명히 이러한 추세는 무한정 지속될 수 없으며 셰일 생산업체는 조만간 새로운 유정 시추 작업을 늘려야 할 것입니다.
업계 리더 엑손 (NYSE: XOM), 갈매기 표 수장 (NYSE: CVX) 및 코노 코 필립스 (ConocoPhillips) (NYSE: COP)은 이미 지출을 통제하고 주주들에게 현금을 돌려주는 데 전반적으로 초점을 맞춘 연간 자본 및 생산 지침을 제공했습니다. 한편, 주요 셰일 생산업체들은 파이오니어 천연 자원 (NYSE: PXD), 데본 에너지 (NYSE: DVN) 및 다이아몬드 백 에너지 (NASDAQ: FANG)은 자본 지출 감소, 생산 증가율 둔화, 주주 수익률 향상이라는 초기 공약을 고수할 계획을 발표했습니다.
이러한 추세에 대한 한 가지 큰 예외는 EOG 리소스 (NYSE: EOG).
텍사스 휴스턴에 본사를 둔 셰일 생산업체는 석유 생산량을 늘려 업계와 결별할 계획을 발표했습니다. EOG는 생산 성장이 거시 경제 환경에 달려 있다는 논평을 내놓았지만 EOG가 동종 업체들이 놓치고 있는 원자재 시장에 대해 무엇을 알고 있는지 궁금합니다.
EOG 주가는 발표 이후에도 좋은 성적을 거두고 있으며, 전년 대비 16.5% 상승한 데 비해 올해 들어 현재까지 14.8% 상승했습니다. 에너지 선택 부문 SPDR ETF (NYSEARCA: XLE).
작성자 : Alex Kimani, Oilprice.com
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출처: https://finance.yahoo.com/news/canadian-oil-companies-spending-dividends-220000357.html