Carlson Capital의 Jesse Ho, Elon Musk의 Twitter 인수에서 주당 최소 가격 $44 확인

칼슨 캐피탈의 블랙 다이아몬드 차익 거래 파트너 0.91분기에 -1.52%의 순수익을 창출하여 상반기 수익을 -84%로 끌어 올렸습니다. 펀드의 특수한 상황 및 기타 이벤트 중심 투자로 인해 손실이 발생하여 24bp가 하락했습니다. 합병 차익 거래 포지션은 분기별 수익에서 XNUMXbp를 감소시켰습니다.

다른 거래와 다른 트위터 제안

투자자들에게 보낸 XNUMX분기 편지에서 Carlson의 Event-Driven CEO Jesse Ho는 Tesla에 대해 다음과 같이 말했습니다.TSLA
CEO Elon Musk의 세간의 이목을 끄는 시도 $ 44 billion 제안 그는 트위터를 사게 만들었다. 그는 "우리가 지금까지 따랐던 어떤 거래와도 확실히 다르다"고 말했습니다. 불과 몇 주 만에 Musk는 자체 플랫폼에서 Twitter를 트롤링하면서 거래를 성사에서 종료하려고 했습니다.

Carlson 펀드는 XNUMX분기 동안 Twitter에서 포지션을 구축하기 시작했지만 규모와 헤징은 소송이 불가피하다는 기본 사례 가정을 반영했습니다. 이제 소송 단계가 시작되었으므로 Jesse는 사실과 법률이 Musk가 소셜 네트워크를 구매하겠다는 약속을 지키도록 "공모"할 것이라고 믿습니다.

그러나 그는 재판을 피하고 싶은 마음을 반영하여 트위터가 가격 인하를 받아들일 것으로 기대하고 있지만 Jesse는 재판에 간다면 소송에서 승리하는 것이 크게 유리할 것이라고 생각합니다. 그는 소송은 항상 위험하지만 트위터가 법정에서 머스크와 맞붙게 된다면 “델라웨어에서 하게 돼 흥분될 것”이라고 말했다.

트위터를 위한 Ho의 기본 사례

Ho는 Delaware의 Court of Chancery를 "잘 발달된 비즈니스 법률 체계와 경험이 풍부하고 유능한 판사"를 보유하고 있다고 설명합니다. 또한 계약을 집행하는 것으로도 유명합니다. Hr은 Twitter와 Musk가 이전에 해결되지 않으면 시도, 이 사건은 1792년에 설립된 Delaware's Court of Chancery의 역사에서 가장 뒤따르는 계약 분쟁 중 하나가 될 수 있습니다.

그는 위험을 감안할 때 모든 판사가 신중을 기하고 과거의 판례를 고려할 것이라고 믿으며, 머스크가 합의를 위반했음을 입증하기 위해 짊어져야 하는 무거운 입증 책임을 감안할 때 트위터를 선호할 것입니다. Ho의 기본 가정은 Twitter가 재판과 관련된 시간, 불확실성 및 위험을 피하기 위해 적당한 가격 인하를 수락한다는 것입니다.

그는 최근 기억에 그러한 케이스에 대한 가장 급격한 가격 인하가 18% 가격 인하였다고 회상했습니다. Simon Property GroupSPG
터브먼 센터에서 "추출"TCO
이 시나리오에서도 Twitter 가격은 주당 2020달러 이상이며 이는 거의 44%의 상승 여력을 나타냅니다.

가장 큰 보유자, 기여자 및 반대자

XNUMX월말 기준 칼슨펀드의 합병 차익거래 상위권은 메깃/파커-하니핀PH
, Vifor Pharma / CSL, 스웨덴 매치 / Philip Morris, AlleghanyY
Corp., Biohaven/PfizerPFE
. 이벤트 주도 및 특수 상황 보유 종목은 SPAC 바스켓, 캐스케이드/산업 헤지, 비벤디, 리버티 미디어/시리우스 XM, 라이브 네이션 엔터테인먼트였습니다.LYV
및 Glatfelter/산업 헤지.

XNUMX분기 동안 Carlson 펀드의 가장 큰 기부자는 Swedish Match/Philip Morris, Meggitt/Parker-Hannifin, SciPlay/Light & Wonder, Biohaven/Pfizer 및 Coherent/II-VI였습니다. 반면, 가장 큰 비방자는 Avast / NortonLifeLock, Glatfelter / 산업 헤지, Vonage HoldingsVG
/ Ericsson, Cascades/산업 헤지 및 Vifor Pharma/CSL.

Michelle Jones가 이 보고서에 기여했습니다.