나는 Carvana를 제외하고는 어떤 사업에서도 차를 사지 않을 것입니다. (CVNA Carvana Co. 클래스 A 보고서 받기 다시. 그렇게 해서 아내와 나는 마지막 세 대의 차를 구입했고 즐거운 경험을 했습니다. 세 가지 경우 모두 다른 곳보다 적은 돈을 지불하고 우수한 상태의 차를 얻었으며 간단한 배송을 경험했습니다(팬데믹이 한창일 때도 마찬가지입니다.
Carvana는 자금 조달을 어렵게 만들고 보상 판매에 대해 공정한 가격을 제공하며 기본적으로 자동차를 구매하는 일반적으로 끔찍한 과정을 훨씬 더 좋게 만듭니다. 회사는 고장난 것을 보았고(딜러 및 제비로부터 자동차 구매) 그것을 방해했습니다.
그것이 나를 충성도 높은 고객으로 만들어 주지만 회사를 좋은 투자로 만들어 주지는 않습니다. 실제로 Carvana는 사업이 훌륭하지만 주식을 소유하고 싶지 않은 광범위한 회사 범주에 속합니다.
Carvana가 왜 나쁜 투자입니까? Carvana는 자동차 구매 과정을 살펴보고 문제점을 발견했습니다. 소비자는 "매니저와 이야기하게 해주세요"가 아닌 명확한 가격 책정과 누군가가 기꺼이 지불할 월별 지불액을 기반으로 한 모호한 계산과 혼합된 언더코팅 추가 비용을 원합니다.
온라인 자동차 소매업체는 그 과정에서 모든 고통을 없애고 나와 같은 충성도가 높은 고객의 몫을 얻었을 것입니다. 불행히도 나는 XNUMX년에 한 대 정도만 차를 산다. Carvana는 비즈니스를 구축하기 위해 많은 고객이 필요하고 비용이 많이 듭니다. 새로운 고객을 유치하려면 상당한 마케팅 비용이 필요하며 긍정적인 경험과 함께 좋은 가치를 제공하더라도 충성도가 보장되지는 않습니다.
본질적으로 Carvana는 자동차 산업이 무엇을 잘못하고 있는지 보여주었기 때문에 해자가 없습니다. 이제 Vroom과 같은 모방 경쟁자를 처리해야 할 뿐만 아니라 (VRM Vroom, Inc. 보고서 받기 , 기본적으로 일반 자동차 딜러가 디지털 판매를 수행하는 방법에 대해 더 똑똑해지도록 비즈니스 모델을 훔쳤습니다.
Carvana의 유일한 해자는 자동차를 많이 사서 처리하는 데 비용이 많이 든다는 것입니다. 문제는 많은 회사들이 이미 그렇게 하고 있고 Carvana가 어떻게 하면 더 잘 할 수 있는지 보여주었다는 것입니다.
그리고 저는 Carvana에 충실하지만 자동차 구매는 달러에 민감한 사업입니다. 경쟁자가 기꺼이 몇 달러를 더 저렴하게 하려고 하기 때문에 회사가 매출을 잃을 것입니까? 거의 확실합니다.
이것은 비즈니스를 하기에 좋은 회사이며 언젠가는 돈을 벌 수 있습니다(506/XNUMX분기에 XNUMX억 XNUMX만 달러의 손실을 보았고 올해 또는 아마도 내년에 수익을 내지 못할 것으로 예상되지만). Carvana가 수익성에 도달하더라도 "우리는 다른 사람과 다르다"는 이점이 날로 작아지는 경쟁이 치열한 시장에서 일하고 있습니다.
Carvana는 주주들에게 보내는 서한에서 다음과 같이 공유한 사업 전망에 대해 장밋빛 관점을 가지고 있다는 점에 유의해야 합니다.
다른 중고차 딜러들의 판매 결과에 따르면 Carvana는 운영상의 제약에도 불구하고 어려운 산업 환경에서 의미 있는 시장 점유율을 확보하고 있습니다. 일반적으로 중고차 시장은 시간이 지남에 따라 연평균 40천만 대 이상의 판매가 예상되는 안정적인 시장이라고 생각합니다. 우리는 현재 중고차 산업 판매에 영향을 미치는 요인이 일시적이며 산업이 반등할 때 유리한 위치에 있다고 생각합니다.
우리의 성장 궤도에 대한 우리의 확신은 중고차 경제성의 영향을 덜 받는 사업 부분에서 우리가 보고 있는 강력한 성장 추세에 의해 강화됩니다. FICO 점수가 700 이상인 Carvana 금융 플랫폼 고객에게 판매된 소매 단위는 앞서 언급한 산업 역풍과 운영상의 제약에도 불구하고 50분기에 ~1% 증가했습니다.
투자는 좋은 제품을 소유하는 것만이 아닙니다. 회사의 주식을 소유해야 하는지 여부를 평가할 때 제품 또는 서비스가 중요합니다. 그러나 그것은 많은 요인 중 하나입니다. 새로운 커피 회사는 스타벅스를 마시는 콜드 브루를 가질 수 있습니다. (SBUX 스타벅스 기업 보고서 받기 악취가 나는 연못 물을 마시는 것처럼 보이지만 커피 사업에는 조 한 잔을 만드는 것보다 더 많은 것이 있습니다.
스타벅스는 (처음에는) 더 나은 커피 경험을 시장에 내놓았고 그 다음에는 규모가 커졌습니다. 라이벌이 유럽식 카페 모델을 더 빨리 채택했거나 체인을 성공시킨 요인에서 더 잘 배웠다면 커피 거인은 틈새 시장을 넘어 성장하지 못했을 가능성이 있습니다.
Carvana를 fuboTV와 같은 디지털 스트리밍 케이블 제공업체로 생각하십시오. (푸보 fuboTV Inc. 보고서 받기 . 그 회사는 기존 케이블 제공업체보다 더 나은 가격과 더 많은 선택권을 제공함으로써 일부 시청자를 확보할 수 있습니다. 그렇게 하면 많은 돈을 벌 수 없으며 여전히 독점권을 갖고 있는 것처럼 행동하는 업계인 대형 케이블이 복사할 제품이나 제안을 선택하고 선택할 수 있습니다.
Carvana와 같은 Fubo는 (적어도 핵심 스트리밍 케이블 비즈니스에서) 독점적인 것이 없으므로 기존 플레이어가 약간의 점유율을 잃을 수 있지만 업계를 혼란에 빠뜨리는 회사처럼 전략을 조정할 수 있습니다. 거대하고 강력한 현직자들과 싸울 때는 빨리 그들을 제압하는 것이 좋습니다. 그렇지 않다면 당신의 행동은 기본적으로 부유한 기업을 위한 R&D 역할을 합니다.
다니엘 클라인(Daniel Kline)은 나는 thestreet.co .
출처: https://www.thestreet.com/investing/carvana-is-a-great-business-but-a-terrible-investment?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo