중고차 가격 하락에 Carvana 주식 하락

주요 테이크 아웃

• 중고차 시장 Carvana는 48분기 실적이 좋지 않은 후 이틀 만에 주가가 XNUMX% 급락했습니다.
• 과열된 자동차 시장이 마침내 냉각의 조짐을 보이면서 Carvana 주식은 연초 대비 거의 97% 하락했습니다.
• 낮은 자동차 가격은 소비자에게 좋지만 자동차 제조업체의 이익과 전망이 하락함에 따라 투자자들은 타격을 입을 수 있습니다.

Carvana 주식은 투자자들이 쿠페에서 달아나면서 금요일 엄청난 폭락을 했다. 온라인 자동차 소매업체의 주가는 하루 만에 39% 하락한 반면 거래량은 71만 개라는 회사 사상 최고 기록을 경신했습니다.

월요일 장전 거래에서 추가로 18% 하락한 후, 격동의 초반 세션은 거래 중단. Carvana의 주가는 월요일 15.6% 하락하여 주당 7.39달러로 목요일 종가 14.35달러의 절반에 불과했습니다.

자동차 판매자의 주가는 단 이틀 만에 48% 급락했고, YTD는 거의 97% 하락했습니다.

그 범인? 마침내 쇠퇴하는 자동차 시장을 둘러싼 불확실성과 실망스러운 XNUMX분기 이후 Carvana의 비즈니스 모델에 대한 투자자의 우려.

카르바나란?

Carvana는 전자 상거래와 자동 판매기를 결합하여 전통적인 딜러 모델을 거부하는 중고차 딜러입니다. 사용자는 온라인으로 중고차를 구매하고 흥정 없는 가격과 집으로 배달을 즐길 수 있습니다. 일부 지역에서는 쇼핑객이 대기 중인 고객에게 차량을 분배하는 명확한 다층 "자판기"를 방문할 수 있습니다.

Carvana는 자동차 구매 경험을 단순화하고 현대화하는 것을 목표로 합니다. 그리고 가장 최근 분기까지 그 모델은…대부분 작동하는 것 같았습니다.

우리는 아래에서 모든 것을 다룰 것입니다. 먼저 "자동차 쇼핑의 아마존"이 투자자들 사이에서 정체된 이유를 알아보기 위해 추억의 길을 잠시 가보겠습니다.

(자동) 문제의 세계

엔진 블록 아래에 살지 않는 한, 세계를 지갑으로 사로잡은 격렬한 인플레이션에 대해 들어본 적이 있을 것입니다.

코로나XNUMX로 인한 인플레이션의 원인은 다양하지만 첫 번째 흔적은 그리 단순하지 않은 소형 장치인 반도체에서 찾아왔다고 주장할 수 있습니다.

잠시 후퇴합시다.

반도체와 자동차 가격: 떼려야 뗄 수 없는 관계

2020년에는 대부분의 집 밖에서 구매하는 것과 마찬가지로 자동차 판매가 급격히 감소했습니다. 손실을 줄이기 위해 자동차 제조업체는 생산량을 줄였습니다. 철강, 타이어 등 대형 수요 감소와 함께 반도체 주문도 취소하거나 연기했다. (자동차는 내부 컴퓨터 실행부터 조명 켜기까지 모든 작업을 이 작은 컴퓨터 칩에 의존합니다.)

자동차 제조업체의 주문이 없고 컴퓨터 및 기타 전자 제품을 위한 고성능 칩에 대한 수요가 증가함에 따라 많은 반도체 제조업체는 공장을 개조했습니다. 이를 통해 40년 이상의 오래된 기술인 자동차 칩을 만드는 것에서 더 매끄럽고 현대적인 장치로 전환할 수 있었습니다.

불행히도 자동차 제조업체가 2021년 증가하는 수요를 충족하기 위해 생산을 시작했을 때 그들의 요구를 충족할 수 있는 제조업체는 거의 없었습니다. 뿐만 아니라 반도체 주문은 일반적으로 몇 달 전에 이루어지므로 준비금이 없는 자동차 제조업체는 운이 없었습니다.

따라서 자동차 가격의 상승이 시작되었습니다. 수요가 급증하고 기존 공급이 줄어들고 칩 제조가 거의 정체되면서 소비자들은 중고차로 눈을 돌렸다. 한때 중고차 가격은 대리점이 재고를 유지하기 위해 고군분투하면서 거의 40%나 올랐습니다.

당연히 온라인 중고차 대리점으로서 Carvana는 전염병에서 번성할 수 있는 독특한 위치에 있었습니다. 상승하는 자동차 가격은 판매자가 더 높은 가격에 현금화하거나 거래하면서 회사의 성장을 촉진한 반면 구매자는 회사가 거래할 수 있는 한 빨리 재고를 소진했습니다.

모든 좋은 것들이 끝나야합니다.

그러나 많은 전염병 시대의 추세와 마찬가지로 Carvana의 행운은 결국 줄어들었습니다.

일부 지역에서는 중고차 가격이 너무 높아서 일반 소비자가 시장에서 완전히 밀려났습니다. 다른 산업의 유사한 인플레이션으로 인해 연방 준비 은행은 지출과 차입을 억제하기 위해 금리를 인상했습니다.

시간이 지남에 따라 이 조합은 중고차 수요를 흡수했습니다. 어떤 경우에는 쇼핑객이 계속 치솟는 스티커 가격에 몇 달러가 부족하다는 사실을 알게 되었습니다. 다른 지역에서는 소비자들이 자동차 금융에 대한 금리 인상을 주저했습니다.

그리고 반도체 걸림돌이 천천히 풀리면서 자동차 제조업체는 생산량을 늘리고 다른 각도에서 자동차 가격을 낮추거나 적어도 안정화하고 있습니다.

이러한 요소들이 합쳐지면 소비자에게는 희소식이 되고 투자자에게는 희소식이 줄어들게 됩니다. 지난해 중고차 가격은 10.6 % 감소, 대리점 가격으로 먹고 있습니다. 이미 Lithia Motors 및 AutoNation과 같은 국내 프랜차이즈는 시장 상황이 완화되고 있다고 보고했습니다.

이제 Carvana의 주식에 대한 재정적 계산도 나온 것 같습니다.

Carvana의 매우 나쁜 주

흔들리는 중고차 산업이 중고차 딜러의 이윤을 갉아먹는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 불행히도 Carvana 주식에 대해 정확히 그런 일이 일어났습니다.

회사의 주가 하락은 지난 목요일 게시 후 시작되었습니다. 실망스러운 XNUMX분기 실적.

매출은 3.39억3.71만 달러로 예상 2.67억32만 달러 대비 주당 손실은 282억 달러를 기록했다. 총 순손실은 전년 동기 대비 XNUMX만 달러에서 XNUMX억 XNUMX만 달러로 급증했습니다.

소매 단위 판매가 31대의 차량으로 359% 감소함에 따라 Carvana의 총 이익은 8% 하락한 102,570억 1,100만 달러에 불과했습니다. 투자자들은 또한 $3,500에서 $XNUMX로 감소한 단위당 총 이익에 실망했습니다.

그러나 아마도 가장 고통스러운 것은 회사의 현금 상태일 것입니다. Carvana의 현금 및 등가물은 작년에 총 1.05억 316천만 달러였지만 현재는 XNUMX억 XNUMX천 XNUMX백만 달러에 불과합니다.

Carvana 경영진은 중고차 고객의 월 지불액이 전염병 이전 수치에 비해 160% 증가한 것을 언급하면서 경제성 문제를 비난했습니다.

Carvana의 CEO이자 공동 설립자인 Ernest Garcia III는 자동차 구매 자금을 조달하는 고객에게 3분기 말은 쇼핑객에게 "가장 감당할 수 없는 시점"이라고 말했습니다. "자동차는 매우 비싸고 금리에 매우 민감합니다."라고 그는 말했습니다. (Carvana는 2년 만기 국채 수익률이 연 3.9% 상승하여 자동차 금리에 대한 견고한 벤치마크를 제공한다고 지적했습니다.)

그러나 Carvana의 경영진은 그것이 적어도 결국에는 배를 뒤집을 수 있다고 긍정적입니다. 회사는 내년이 중고차 가격이 정상화되고 소비자들이 금리에 적응하면서 '어려운 한 해'가 될 것으로 내다봤다. 경제적으로 불확실한 시대를 헤쳐온 결과 '더 나은 회사'가 될 계획이다.

가르시아 CEO는 "진보가 선형적인 경우는 드물지만 우리는 가장 크고 가장 수익성이 높은 자동차 소매업체가 되기 위한 길을 계속 걷고 있다"고 덧붙였다.

애널리스트 등급은 낮은 기어로 이동

경영진의 낙관론에도 불구하고, 특히 한 등급 하향 조정으로 인해 Carvana의 주가가 곤두박질쳤습니다.

영향력 있는 Morgan Stanley의 애널리스트 Adam Jonas는 금요일 Carvana의 이전 목표가 68달러를 철회했습니다. Jonas는 고객 메모에서 다음과 같이 말했습니다. 다양한 결과에 기여하고 있습니다.”

그 결과가 얼마나 큰지에 대해 Jonas는 Carvana 주가가 1달러까지 하락하거나 40달러까지 올라갈 수 있다고 제안했습니다.

Carvana 주식에 관해서는 Jonas의 암울하지만 불확실한 보고서가 금요일의 극심한 변동성에 기여했을 가능성이 큽니다.

소비자에게 좋은 점… 딜러와 투자자에게는 그다지 좋지 않습니다.

Carvana의 은혜의 추락은 중고차 시장의 확대 추세의 문턱에 있습니다.

자동차 가격이 하락하면서 소비자들은 안도의 한숨을 쉬게 될 것입니다. 상승 금리 그리고 이야기 잠재적인 경기 침체 이러한 감소에 더 많은 자극을 줄 수 있습니다.

그러나 투자자들에게 이 소식은 덜 유쾌합니다. 가격 하락과 수요 감소는 이익 감소와 비용 절감 조치로 이어져 단기 투자자를 불안하게 만듭니다.

특히 Carvana 투자자는 투자에 땀을 흘려야 할 더 많은 이유를 찾을 수 있습니다.

중고차 딜러로서 이 회사의 모델은 중고차를 판매하는 것보다 저렴하게 구매하는 데 의존합니다. 그러나 가격이 하락하는 가운데 최근에 구입한 재고의 가치가 줄어들어 이윤이 줄어들거나 아예 없을 가능성이 있습니다.

3분기 실적 보고서에서 알 수 있듯이 단위당 이익은 이미 1,100달러 이상 감소했으며 중고차 시장 추세가 계속된다면 더 악화될 가능성이 있습니다.

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