현금은 더 이상 쓰레기가 아니지만 6% 수익률의 우선주는 은행에 있는 돈과 같습니다.

주식과 채권의 가격이 함께 하락한 해에 일부 사람들은 이제 주식 시장의 위험을 감수하는 것을 경계하는 투자자들에게 여유 자금과 함께 우선주가 두 세계의 장점을 결합했다고 생각합니다.

금융 기관이나 유틸리티 회사에서 가장 일반적으로 발행하는 주식 유형인 우선주는 액면가로 발행되며 일반적으로 $25이며 주주에게 정기적으로 배당금을 지급합니다. 우선주는 채권과 달리 원금을 상환해야 하는 만기가 없지만, 회사는 각 발행에 제공된 "콜 날짜" 이후 언제든지 우선주 클래스를 상환할 수 있습니다. 청산의 최악의 시나리오에서 우선주 소유자는 보통주보다 먼저 상환되지만 자산이 남아 있는 경우 채권 소유자보다 먼저 상환됩니다. 은행이 2008년 금융 위기 때와 같이 배당금 지급을 줄이면 일반적으로 일반 배당금도 정상으로 되돌리기 전에 우선 배당금을 전액 지급해야 합니다.

금리 인상에 따른 가격 하락 이후 많은 우선주는 6% 이상의 수익률을 제공하고 있다. 은행 예금 증서의 수익률은 3.5%에 이르며, 억만장자 투자자인 Ray Dalio는 월요일에 "더 이상 현금이 쓰레기라고 생각하지 않습니다"라고 자주 반복되는 원칙에 따라 방향을 바꾸었습니다. 10년물 국채 수익률도 4% 가까이 상승했지만, 추가 위험이 제한적인 더 높은 꾸준한 이자 지급을 원하는 투자자는 심각한 문제에 처해 있다고 생각하는 사람이 거의 없는 지역 은행에서 이러한 우선권을 찾을 수 있습니다.

“이번 침체는 은행들이 대비하는 것입니다. 그들은 주택 부문에 과도하지 않았고 주택 위기로 이어진 2000년대보다 훨씬 더 나은 인수 기준이 있습니다.”라고 Argus의 분석가인 Stephen Biggar는 말합니다. “기초 주식의 건전성은 걱정하지 않지만 이 시장은 아무 문제가 없습니다. 사람들은 극단적인 가격에 입찰하고 있습니다. 높은 가격은 가격, 낮은 가격은 주식입니다. 하지만 이것을 장기 소유자로 봐야 합니다.”

Biggar는 KeyCorp와 같은 지역 은행에서 우선주를 선정했습니다.KEY
, 제XNUMX제XNUMX은행FITB
, 지역 금융 또는 PNC를 상당히 안전한 구매로 간주합니다. 인컴 시큐리티 어드바이저스(Income Securities Advisor)의 CEO이자 포브스의 편집장인 마틴 프리드슨(Martin Fridson)은 인컴 증권 투자자 뉴스레터, 남부 은행 Synovus Financial Corp. 및 First Republic Bank 강조FRC
, 추가 권장 사항으로 남부 캘리포니아, 팜 비치 및 뉴욕과 같은 부유한 지역의 고액 순자산 고객을 수용합니다.

Biggar는 거래 인수 및 M&A 활동의 둔화로 더 큰 영향을 받고 온건한 경기 침체를 극복할 수 있는 능력에 대해 거의 우려하지 않는 다국적 월스트리트 거물보다 지역 은행을 선호합니다.

Biggar는 "가장 높은 수확량을 목표로 하는 것은 이유가 있는 경향이 있기 때문이 아닙니다."라고 말합니다. “당신은 회사의 주식을 사는 것처럼 편안함을 원합니다. 이는 과도한 노출이 없는 강력하고 안정적인 은행을 의미합니다.”

대공황 동안 우선주 수익률은 일반적으로 8%에서 9%까지 상승했기 때문에 가격은 여전히 ​​더 떨어질 수 있습니다. 그러나 Fridson은 수익률도 상승하고 있는 회사 "정크" 채권보다 우선순위가 더 적은 위험이 있다고 생각합니다. ICE BofA 미국 하이일드 지수의 실효 수익률은 9.37%로, 대유행 초기인 9년 2020월에 잠시 급등한 이후 처음으로 XNUMX%를 넘었지만, 국채 수익률도 상승하고 있기 때문에 위험 보상 프로필은 적습니다. 식욕을 돋우는.

Factset에 따르면 하이일드 지수와 벤치마크 국채 수익률 사이의 스프레드는 543bp입니다. Fridson은 이것이 여전히 정상 범위에 가깝다고 말합니다. 이는 비침체기 동안 평균 467bp이며, 스프레드는 침체기 동안 1,000bp를 초과할 수 있습니다. BofA US High Yield Index는 22년 2008월에 14%까지 치솟았고, 당시 기업의 파산 우려가 정점에 달했습니다. 올해 현재까지 이 지수의 총 수익률은 -2008%이지만 수익률이 XNUMX년 수준 근처로 계속 상승한다면 훨씬 더 나빠질 수 있습니다.

Fridson은 "고수익 채권이 비합리적으로 밀려났고 이를 포기하고 있다고 주장하기 어렵습니다."라고 말합니다. "Preferreds는 이러한 많은 경우에 모회사의 품질을 고려할 때 꽤 안전한 수익을 찾을 수 있는 곳입니다."