Charles Kirkpatrick의 성장 전략 플레이북

Charles Kirkpatrick과 함께 성장 찾기

찰스 커크패트릭의 책, 시장을 이기십시오: 어떤 주식을 사야 하고 어떤 주식을 팔아야 하는지 알고 투자하십시오 (FT Press, 2008)는 개인 투자자가 자본 손실의 위험을 줄이면서 시장을 능가하기 위해 따를 수 있다고 믿는 주식 선정 및 포트폴리오 관리 전략을 설명합니다. 45년 이상 투자한 후 Kirkpatrick은 시장이 사실, 새로운 사실에 대한 기대, 감정에 따라 거래된다고 믿게 되었습니다.

Kirkpatrick은 기술 연구를 전문으로 하고 Kirkpatrick Market Strategist 주식 자문 뉴스레터를 발행하는 Kirkpatrick & Company의 사장이었습니다. Kirkpatrick은 CMT Association의 전 이사이자 Journal of Technical Analysis의 전 편집자, Technical Analysis Educational Foundation의 전 이사로 주요 경영대학원의 기술 분석 과정 개발을 담당했습니다. 그는 또한 기술 연구의 우수성을 인정받아 매년 Charles H. Dow Award를 두 번이나 수상한 유일한 사람이기도 합니다.

그가 말했듯이 주식 시장은 "알고 예상되는 모든 정보, 해당 정보에 대한 해석, 옳든 그르든 해당 정보에 대한 감정적 반응의 총합"입니다.

철학과 스타일

Kirkpatrick은 투자에 대한 기계적인 접근 방식이 투자자들이 궁극적으로 돈을 낭비하게 만드는 편견을 피하는 데 도움이 될 것이라고 믿습니다. 그는 또한 시장 움직임을 예측하는 것이 불가능하다고 믿습니다. 대신 그는 개별 주식 움직임에 반응하는 데 도움이 되는 STRACT(설정, 트리거 및 동작) 기법을 따릅니다. 그의 성장 방법론은 하나의 "상대적" 데이터 요소인 가격 강세에 기반을 두고 있습니다. 그의 분석은 그를 성장 투자 모델로 이끌었다. Kirkpatrick은 자신의 접근 방식을 따르면 개인 투자자가 최소한의 시간 투자로 개별 주식에 투자함으로써 시장보다 뛰어난 성과를 낼 수 있다고 생각합니다.

예측 대 반응

Kirkpatrick은 자신의 의견을 여러 번 반복했습니다. 시장을 이겨라 시장을 예측하는 것이 불가능하다는 것입니다. 대신 그는 시장 예측보다 더 성공적인 대안은 '반응' 전략이라고 생각합니다.

커크패트릭에게 반응이란 시장이 무엇을 할지 나타낼 때까지 기다린 다음 그에 따라 (재)행동하는 것을 의미합니다. Kirkpatrick은 자신의 데이터(기본적이든 기술적이든)가 과거에 성공적인 것으로 입증된 패턴을 보여줄 때 반응합니다. 그러한 패턴을 보면 그의 반응은 세 단계를 따르는데, 이를 STRACT라고 부릅니다.

STRACT 방법을 설명하기 위해 Kirkpatrick은 다음 예를 제공합니다. 주식이 새로운 52주 최고가로 상승할 때 추가로 10% 상승할 확률이 70%라는 연구 결과가 있다고 가정해 보겠습니다. 52주 최고가에 근접한 모든 주식은 설정 단계에 들어갑니다. 그러나 이 시점에서 트리거를 기다리는 동안 아무런 조치도 취하지 않습니다. 그의 예에서는 주식이 52주 신고가를 기록했습니다. 트리거가 시작되면 귀하의 조치는 주식을 구매하는 것입니다.

친척을 만나다

Kirkpatrick은 우리가 직면하는 첫 번째 투자 문제는 아무것도 예측할 필요 없이 무엇을 구매할지, 어떻게 구매할지 결정하는 것이라고 말합니다. AAII Kirkpatrick 성장 모델 접근 방식은 주식 선택에 두 가지 주요 방법을 사용합니다.

Kirkpatrick은 바로 과거의 데이터를 수집하는 것으로 분석을 시작합니다. 성장 투자에는 투자 세계의 각 주식에 대한 정확한 기본 데이터가 필요합니다. 그의 가격 강도 분석에는 각 주식의 가격 내역이 필요합니다. 이는 주가가 직전 과거에 비해 어떻게 행동하는지를 측정합니다. 즉, 주식이 직전 과거에 비해 높으면 가격 강도가 있다고 합니다.

상대적 성장

성장 요인을 살펴볼 때 Kirkpatrick은 예상 수익이 아닌 보고된 영업 수익의 성장을 살펴보는 것을 선호합니다. Kirkpatrick은 보고된 수입에 오류가 없다는 점을 인정하지만 예상 수입의 타당성과 정확성에 의문을 제기합니다.

"Beat the Market"에서 Kirkpatrick은 각 주식에 대해 보고된 영업 이익 상대 순위를 계산하는 방법을 설명합니다.

"나는 각 회사에 대해 보고된 지난 XNUMX분기 수익을 가져와 이 총액과 XNUMX분기 전 XNUMX분기 총액의 비율을 계산합니다."

Kirkpatrick의 목표는 계절성을 피하는 것입니다. 이것이 바로 그가 전체 XNUMX분기에 걸쳐 보고된 수익을 사용하는 이유입니다. 또한 영업이익을 활용하여 특별비용이나 비반복 항목의 영향을 제거합니다.

그는 XNUMX개 분기 모두에 걸쳐 긍정적인 수익을 낸 모든 기업에 대해 상대적으로 보고된(영업) 수익 증가율을 계산한 다음 이를 백분위수로 순위를 매깁니다. 가장 높은 성장률을 보인 기업은 가장 높은 백분위수에 속합니다.

Kirkpatrick의 연구에 따르면 보고된 수익 증가는 시장이 발전하는 동안 효과적인 주식 선택 도구가 됩니다. 약세장 기간 동안 그는 보고된 수익 성장과 가격 성과 사이에 통계적 관계가 없음을 발견했습니다.

상대적 가격 강도

Kirkpatrick의 연구에 따르면 상대적 가격 강세는 가장 신뢰할 수 있는 단기 주식 선택 기법입니다. 상대적 가격 강도를 계산하는 방법에는 여러 가지가 있습니다. 일부 계산은 정의된 기간 동안 주가의 백분율 변화를 같은 기간 동안 S&P 500과 같은 주가 지수의 백분율 변화와 비교합니다. 그러나 주가가 하락할 수 있고 지수만큼 빠르게 하락하지 않는 경우 여전히 "강한" 상대적 강세를 가질 수 있기 때문에 이러한 조치가 하락장에서 반드시 귀하를 보호하는 것은 아닙니다.

커크패트릭은 자본 손실에 대해 우려하고 있기 때문에 상대 강도 계산에는 현재 주간 종가를 종가의 26주 이동 평균으로 나누는 작업이 포함됩니다. 그는 지난 26주 각각의 주말 종가를 합산하고 이 합계를 26으로 나눕니다. 다음 주마다 가장 오래된 가격이 하락하고 가장 최근의 주간 종가를 추가하여 이동 평균을 계산합니다. 그런 다음 상대 강도가 ​​가장 높은 주식이 가장 높은 백분위수 순위에 있도록 모든 주식의 순위를 매깁니다.

Kirkpatrick 측정의 핵심을 포착하기 위해 AAII는 지난 XNUMX개월간 종가 평균에 대한 현재 주가의 비율을 계산합니다.

다시 한번 Kirkpatrick은 상대적 가격 강세와 선물 가격 성과 사이에 매우 강한 양의 관계가 있음을 발견했습니다. Kirkpatrick이 "Beat the Market"에서 쓴 것처럼 "상대적 강세는 더 많은 상대적 강세를 낳는 것 같습니다." 그러나 시간이 지남에 따라 이러한 관계는 점차 악화됩니다. 결국 12개월을 앞당기면 26주 상대강도와 후속 가격 성과 사이의 관계가 거의 증발합니다.

성장하는 시장과 하락하는 시장 모두에서 Kirkpatrick은 상대 가격 강도가 주요 선택 기준이 되어야 한다는 사실을 발견했습니다.

성장 모델

Kirkpatrick 성장 주식 전략은 상대적 수익 성장과 상대적 가격 강도에 대한 테스트에서 발견된 최고의 트리거를 사용합니다.

보고된 수익 증가

Kirkpatrick은 지난 XNUMX개 회계 분기의 영업 이익을 한 분기 전에 끝난 XNUMX분기 기간의 총 영업 이익과 비교하는 비표준 계산을 사용하여 이익 성장을 계산합니다. 그의 목표는 계절성이 회사 수익에 미치는 영향을 제거하는 것입니다.

Kirkpatrick은 특별 비용이나 수익 조정을 피하기 위해 영업 수익을 사용합니다. 더욱이 Kirkpatrick은 긍정적인 후행 수익이 있는 기업만 고려하므로 우리의 접근 방식에서는 XNUMX분기 동안 영업 수익이 마이너스인 기업을 제거합니다.

상대적 가격 강도

AAII Kirkpatrick 성장 모델 접근 방식은 상대적 가격 강도가 90번째 백분위수 이상인 주식을 선택합니다.

가격 및 시가총액

마지막으로 AAII의 Kirkpatrick 성장 모델 전략은 시가총액이 최소 1억 달러, 주가가 최소 10달러인 기업을 찾습니다.

결론

Kirkpatrick은 주식 선택에 기계적인 접근 방식을 사용하여 투자에서 감정을 제거하려고 시도합니다. 그에게 주식은 상징일 뿐이다. 그는 장기간에 걸쳐 매우 잘 테스트된 상대 변수를 선택 프로세스에 기반하여 데이터 분석을 통해 주식을 사고 파는 시기를 결정할 수 있습니다. Kirkpatrick은 발전하는 시장에서 좋은 성과를 낼 성장주를 식별하고 대규모 자본 손실을 피하기 위해 적시에 매도하도록 경고하는 전략을 찾았다고 믿습니다.

Kirkpatrick 성장 스크리닝 모델은 1998년 이후 평균 연간 상승률이 14.5%로 같은 기간 S&P 6.5 지수가 500% 상승하는 등 인상적인 장기 성과를 보여주었습니다.

Kirkpatrick 성장 모델 화면을 통과하는 주식(상대 가격 강도 기준)

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접근 기준을 충족하는 주식은 "권장"또는 "구매"목록을 나타내지 않습니다. 실사를 수행하는 것이 중요합니다.

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