칠레는 올해 S&P 500 지수를 능가했습니다. 방법은 다음과 같습니다.

대부분의 경우 전 세계 주식이 올해 큰 타격을 입었습니다. 그러나 이러한 추세를 거스르는 세계 시장의 한 구석이 있습니다. 바로 칠레입니다.

올해 칠레 주식은 미국을 포함한 다른 국가의 주식을 뛰어 넘습니다.

iShares MSCI 칠레 상장지수펀드(ECH) 현재까지 연초 대비 3% 이상 상승한 반면 미국 벤치마크 S&P 500은 20% 이상 하락했으며 공식적으로 약세장에서 거래되고 있습니다.

산티아고 거래소에 상장된 가장 크고 가장 유동적인 주식을 추적하는 지수인 S&P IPSA는 8.2년에 2022% 상승했습니다.

칠레 주식은 또한 광범위한 신흥 시장을 능가하고 있습니다. iShares MSCI Emerging Market ETF(EEM)는 올해 28% 이상 하락했습니다.

남미 국가의 성과에 기여하는 몇 가지 촉매가 있는데, 가장 최근의 촉매 중 하나는 지난 달 가브리엘 보릭 대통령이 정의한 자유 시장 모델에서 멀어지는 더 깊은 좌회전을 나타내는 제안된 새 헌법을 거부한 것입니다. 수십 년 동안 칠레.

BCA 리서치의 신흥 시장 전략가인 Arthur Budaghyan은 "올해 초부터 인구가 헌법 초안을 지지하지 않을 것이라는 것이 분명해지면서 시장은 정말 좋은 성과를 내고 있습니다."라고 말했습니다. "그리고 우리는 이것이 이번 집회의 주된 이유라고 생각합니다."

상품의 급등

칠레 주식이 아웃퍼폼한 또 다른 이유가 있습니다. 바로 높은 상품 가격입니다.

ECH 내부를 살펴보면 금리 인상이 전반적으로 신흥 시장에 타격을 입혔음에도 불구하고 상품에 대한 비중 확대가 올해 ETF에 도움이 되었음을 알 수 있습니다. 30월 기준 ECH ETF는 25종목으로 소재주가 약 XNUMX%를 차지하고 있다.

탑홀딩은 Sociedad Quimica Y Minera De 칠레. 올해 가격 급등을 누린 ETF의 24.2%를 차지하는 주요 리튬 생산업체다. Benchmark Minerals에 따르면 리튬 가격은 123년에 2022% 상승했습니다. 결과적으로 Sociedad는 71% 급등했습니다.

Morningstar의 주식 전략 부국장인 Andrew Daniels는 “칠레 시장은 상품 성과와 매우 밀접하게 연관되어 있습니다. "일반적으로 상품이 잘 될 때 시장이 잘 돌아가는 것을 볼 수 있고, 상품이 약간 흔들릴 때 시장이 좋지 않은 것을 볼 것입니다."

상품 가격의 급등은 브라질과 같은 다른 라틴 아메리카 국가에도 혜택을 주었습니다.

칠레에 노출되기

칠레 주식에 직접 노출되는 것은 다른 신흥 시장과 마찬가지로 칠레가 더 큰 변동성과 더 깊은 유동성 문제를 안고 있기 때문에 대부분의 미국 투자자에게 어려운 일입니다. BCA의 Budaghyan은 랠리의 대부분이 대형주에 국한되어 있으며 아마도 외국인 투자자들의 매수에 의해 주도될 것이라고 말했습니다.

다니엘은 "같은 수준으로 개발되지 않았습니다."라고 말했습니다. "증권 거래소에 상장 기업이 많지 않습니다." 

투자자가 전체 시장에 대한 노출을 얻는 데 도움이 되는 iShares MSCI 칠레 ETF를 제외하고 칠레는 다른 펀드의 작은 부분에 불과합니다. 예를 들어, 이 나라는 Morningstar 글로벌 시장 지수의 0.2%, 신흥 시장 지수의 약 0.6%를 차지합니다. 

Morningstar에서 별 2.3개로 평가되는 T. Rowe Price 라틴 아메리카 펀드도 전체 포트폴리오에서 칠레에 XNUMX%만 할당되어 있습니다.

Daniels는 투자자들에게 분산을 유지하라고 조언하고 국가에 직접 할당하는 것에 대해 경고했습니다. 그는 "매니저가 전체 시장 주기에 걸쳐 해당 시장을 탐색할 것이라고 신뢰할 수 있는 신흥 시장 옵션과 같은 광범위한 권한에 대한 노출을 얻는 데 초점을 맞춥니다."라고 말했습니다.

'주식 선택자의 드림 마켓'

그러나 투자자들은 칠레 주식에 대한 더 많은 노출로 이익을 얻을 수 있습니다.

Cook & Bynum Capital Management의 포트폴리오 매니저인 Richard Cook은 "우리는 그것이 주식 선택자들의 꿈의 시장과 같다고 생각합니다."라고 말했습니다.

쿡은 2009년 처음으로 리서치 여행을 시작한 이 나라에 대한 투자에 대해 낙관적이라고 말했습니다. 집중 가치 투자자로서 그는 칠레 ETF가 많이 노출된 상품 회사 대신 소형주에 특히 관심이 있습니다. 차별화된 기회를 식별하기 위해. Cook은 그의 회사가 약 250억 XNUMX천만 달러의 자산을 관리하고 있다고 말했습니다.

확실히 Cook은 칠레에 대한 투자가 모든 사람을 위한 것은 아니라고 말했습니다. 시장에 투자하고자 하는 사람은 유동성 문제 또는 거시경제적 또는 정치적 혼란이 단기적으로 투자를 위축시킬 경우 장기적인 관점을 고려해야 합니다.

또한 현장에서 기회를 철저히 조사해야 합니다. 쿡은 자신의 펀드가 현재 XNUMX개 종목을 보유하고 있으며 칠레에는 XNUMX개 포지션만 보유하고 있다고 말했다.

“표현을 한다면 상대적으로 좀 더 집중적으로 해야 할 것 같다”고 그는 말했다. “그렇지 않으면 일종의 인덱싱에 불과하기 때문입니다. 나는 당신을 위해 색인을 생성하기 위해 활성 관리자에게 비용을 지불해야 한다고 생각하지 않습니다.”

무엇 향후 계획?

BCA Research의 Budaghyan에 따르면 거시 투자자에게 칠레는 신흥 시장 세계에서 배치할 흥미로운 국가 중 하나입니다.

그러나 글로벌 시장이 인플레이션 상승과 전 세계 중앙은행의 금리 인상 캠페인으로 인한 여파를 처리함에 따라 투자자들은 앞으로 발생할 수 있는 문제에 주의해야 합니다. BCA는 칠레의 기업 이익이 줄어들기 시작할 것으로 예상합니다.

Budaghyan은 "국내적으로 우리는 매우 부정적인 이익 전망을 가지고 있으며 올해 말까지 앞으로 몇 달 동안 중요할 것이므로 시장은 아마도 올해 말까지 하락할 것"이라고 말했습니다. “그러나 내년까지 시장은 이미 많은 이윤 침체를 할인하고 중앙 은행은 비둘기파적으로 변하고 내년에는 금리가 내려갈 것이며 이는 시장에 긍정적입니다.

“칠레 주식은 상당히 저렴합니다. 따라서 향후 몇 개월 동안 약해지면 내년에 좋은 가치를 제공할 것”이라고 덧붙였다.