중국은 더 이상 신흥시장이 아니다

베이징 — 중국은 더 이상 또 다른 신흥 시장이 아닙니다. 이제 이 나라는 세계 강국이 되는 데 따르는 모든 위험과 보상과 함께 자신의 짐승이 되어가고 있습니다.

엄격한 코비드 통제가 계속되고 있어 올해 중국에 더 큰 주의가 필요합니다 성장이 뒷걸음질 치기 때문입니다. 분석가들은 중국의 외국인 투자 및 지적 재산에 대한 의존도가 감소하는 장기적 추세에 주목합니다.

이는 모두 지난 XNUMX년 동안 인터넷 기술 부문과 부동산 개발업자에 대한 베이징의 단속에 따른 것입니다.

외국인 투자자들의 반응이 뜨겁다. 모건스탠리 애널리스트들은 벤치마크 MSCI 신흥시장 지수에서 중국 주식의 점유율이 43.2년 2020월 32%를 정점으로 2022년 XNUMX월 XNUMX%로 떨어졌다고 지적했다.

한편 중국이 아닌 신흥 시장을 추적하는 상장지수펀드(ETF)의 운용 자산은 247년 말 2020억2.85만 달러에서 2022년 XNUMX월 XNUMX억XNUMX만 달러로 급증했다.

WisdomTree는 지난 달 Goldman Sachs에 이어 중국을 제외한 신흥 시장 펀드를 출시한 가장 최근의 회사가 되었습니다.

WisdomTree의 양적 투자 리더인 Liqian Ren은 "고객들이 현재의 정치적 환경을 고려할 때 중국에 전화를 거는 것이 더 나은 전략이 될 수 있다고 말하는 것을 분명히 들었습니다."라고 말했습니다.

그녀는 지금까지 중국을 제외한 고객 수는 "압도적"이지 않으며 XNUMX인당 GDP와 같은 지표로 볼 때 중국은 여전히 ​​신흥 시장이라고 말했습니다.

이 범주에는 브라질과 한국이 포함되며 일반적으로 미국과 같은 선진국보다 성장 속도가 빠르고 위험도가 높은 경제를 나타냅니다.

그러나 Ren과 다른 사람들이 말하는 중국은 현재 미국이 중국을 전략적 경쟁자로 지목했습니다. 최근 바이든 행정부는 첨단 반도체 개발에 미국 기술을 사용하는 중국의 능력을 제한했습니다.

“이러한 분위기는 중국이 세계에서 가장 매력적인 투자처 중 하나이고 정책에 대해 얼마나 확신이 있는지에서, [미국과의] 경쟁이 불확실성 요소와 상당한 불확실성을 도입했다는 사실로 바뀌었습니다. 그레이터 퍼시픽 캐피털(Greater Pacific Capital)의 공동 설립자이자 CEO인 케탄 파텔(Ketan Patel)은 지난달 말했다.

사람들은 중국을 무시하지 않을 것이지만 “흥분의 수준이 바뀌었습니다”라고 Goldman Sachs의 Strategic Group의 전 책임자인 Patel이 말했습니다.

그리고 외국 투자자들은 중국을 개발도상국(특히 농촌 지역)으로 보기보다 "큰 힘의 기회"로 볼 것이라고 Patel은 말했습니다. 그는 또한 전 세계적으로 지속 가능한 개발을 달성하기 위한 방법으로 투자를 장려하는 Force for Good 이니셔티브의 의장을 맡고 있습니다.

베이징도 강대국임을 자처하고 있다.

시진핑(習近平) 중국 국가주석은 중국이 기술과 에너지의 자급자족을 할 뿐만 아니라 금융, 항법, 국제 관계를 위한 대안(경쟁은 아니더라도) 시스템으로 다른 국가를 이끌도록 촉구했다. 여기에는 글로벌 개발 이니셔티브(Global Development Initiative)와 글로벌 보안 이니셔티브(Global Security Initiative)가 포함됩니다.

중국 내에서 시진핑 정부는 경제에서 그 역할을 확대했다.

중국 상위 10대 기업 중 국유기업이 차지하는 비중은 지난 3.6년간 2020%포인트 감소했지만 2021년에서 10년 사이 XNUMX%포인트 증가했다. 로듐 그룹이 말했습니다. 보고서에 따르면 이러한 국영 기업은 상위 40개 기업 중 10% 이상을 차지하며 개방 경제 평균인 2%를 훨씬 웃돌고 있습니다.

보고서는 “또한 외국 및 민간 기업에 대한 비공식적 차별, 산업 정책 또는 공산당 위원회의 존재와 같은 시장 경쟁에 대한 비공식적 장벽을 정확하게 측정할 수 없다”고 말했다.

시진핑 치하에서 증가하는 중국 공산당의 역할은 이제 중국이 최근 더 많은 외국인 소유를 허용한 산업인 금융에 대한 더 큰 관심이 되었습니다.

중국법은 오랫동안 요구되는 내부 당 위원회 — 최소 2012명의 당원이 있는 회사의 경우. 그러나 시행령은 XNUMX년 이후에야 본격화되기 시작했다. 전략 및 국제 연구 센터.

내부 당 위원회 또는 사무실은 중국 공산당원인 회사 직원을 모은다. 그런 다음 "시 사상" 연구와 같은 행사를 개최할 수 있습니다.

XNUMX월부터 발효된 중국 증권감독관리위원회의 새로운 규정에 따르면 증권투자펀드는 중국 내부 정당 사무실을 설치해야 합니다.

CNBC의 중국어 번역에 따르면 새로운 규칙에 대한 질문에 증권 감독당국은 기업 지배 구조 원칙과 중국 법률에 부합하며 데이터 보안에 대해 "전혀 걱정할 필요가 없다"고 말했습니다.

다니엘 셀레긴(Daniel Celeghin)은 올해 초 컨설팅 회사 인디피(Indefi)에서 관리 파트너로 있을 때 비즈니스 운영에서 이러한 정당 사무실이 어떤 역할을 하는지는 불분명하다고 말했다.

그러나 팬데믹 이전에 적어도 한 명의 대형 서방 자산 운용사가 중국에 자회사를 설립하지 않기로 결정했다고 그는 말했다.

WisdomTree의 일부 펀드는 투자자의 돈을 국유 기업에 투자하지 않고 신흥 시장에 투자할 수 있는 방법을 제공합니다.

Abrdn의 다중 자산 투자 이사인 Louis Luo에 따르면 중국에서 비국유 기업의 시가총액은 47년 전 35%에서 약 XNUMX%로 증가했습니다.

다가오는 중국 공산당 대회 Luo는 "현재 시행되고 있는 사항에 대한 확인"에 가깝고 시장 친화적인 일부 정책의 반환을 기대한다고 덧붙였습니다. 그가 장기적으로 투자하고 있는 분야에는 소비, 친환경 기술 및 자산 관리가 포함됩니다.

성장이 둔화되더라도 중국의 미래 매력은 다른 국가에 대한 투자에 대한 대안을 제시하는 데 있을 수 있습니다.

올해 글로벌 시장은 미국 연방준비제도(Fed·연준)와 다른 중앙은행들이 금리를 공격적으로 인상하여 인플레이션을 억제하려는 시도로 인해 혼란을 겪었습니다. 그러나 중국인민은행은 반대 방향으로 가고 있다.

신흥 시장과 선진 시장의 근본적인 차이점은 그들이 미국에서 얼마나 독립적으로 통화 정책을 내릴 수 있는지에 있다고 Luo가 말했습니다. 그런 점에서 중국이 우뚝 섰다고 생각한다”고 말했다.