신흥 시장 전반에 걸친 중국의 통화 투쟁

(블룸버그) —

블룸버그에서 가장 많이 읽은

불과 몇 달 전만 해도 중국 위안화는 신흥 시장의 안식처 자산으로 군림하고 있었고 투자자들을 전쟁의 소용돌이와 폭주하는 인플레이션으로부터 보호했습니다.

오늘날, 그것은 위협으로 변하고 있습니다.

세계 XNUMX위의 경제 대국인 이 나라의 성장률이 급락하면서 통화 가치는 XNUMX년 만에 최저치로 떨어졌고 추가 손실이 예상됩니다. 이는 Goldman Sachs Group Inc.가 SEB AB로 이동하여 중국 인근 지역뿐만 아니라 멀리 아프리카와 라틴 아메리카까지 충격파를 예측하도록 하고 있습니다. 더 저렴한 위안화는 다른 국가의 수출 매력을 때리고 경쟁적인 평가 절하를 촉발합니다.

Skandinaviska Enskilda Banken AB의 수석 신흥시장 전략가인 Per Hammarlund는 "위안화가 추가 약세를 보이면서 다른 신흥시장이 자국 통화에 대한 하방 압력에 직면하게 될 것"이라고 말했습니다. 수출에서 중국과 직접 경쟁하는 국가들이 가장 큰 타격을 입을 것”이라고 말했다.

위안화는 2018월에 7개월 연속 하락하여 XNUMX년 XNUMX월 미국 주도의 무역 전쟁이 절정에 달한 이후 가장 긴 연속 손실을 기록했습니다. 올해는 더욱 하락하여 심리적인 달러당 XNUMX달러를 넘을 것으로 Societe를 비롯한 은행들 Generale SA, Nomura Holdings Inc. 및 Bank of America Corp.가 말합니다.

우크라이나에서 러시아 전쟁이 발발했을 때 그 회복력으로 두드러진 통화에 대한 놀라운 반전입니다. 24월 XNUMX일 침공 이후 며칠 동안 위안화는 하락을 피할 수 있는 유일한 신흥시장 환율이었고 MSCI Inc.의 벤치마크 지수에 대해 거의 XNUMX년 만에 최고가에 거래되었습니다. 달러에 대한 의존도를 줄이려는 러시아와 사우디아라비아와 같은 국가에서 새로운 피난처를 찾는 미국 채권 투자자에 이르기까지 이에 대한 글로벌 수요가 심화되었습니다.

이야기는 계속됩니다.

하지만 지난달부터 분위기가 반전됐다. 중국의 코로나 제로 정책, 급증하는 부동산 위기 및 성장 둔화는 국내 인플레이션 기대치가 급증함에도 불구하고 외국 자본의 유출을 부채질하고 있습니다. 중국 중앙 은행은 평가 절하를 억제하기 위해 노력했습니다. 위안화 고정을 XNUMX회 연속 예상보다 높은 수준으로 설정했지만 달러의 강세가 이러한 방어 전술을 약화시키고 있습니다.

이번 주에 예정된 데이터 릴리스도 유망해 보이지 않습니다. 서비스 둔화 외에도 중국의 외환보유고 감소와 수출 증가를 보일 수 있습니다.

엉덩이에 합류

위안화 약세는 30년 동안 높은 인플레이션, 연준의 긴축 통화 및 주요 서방 시장의 경기 침체 전망에 대한 불안을 견뎌온 신흥 시장에 더 큰 영향을 미칩니다. MSCI Emerging Markets Currency Index에서 2015%의 비중을 차지하는 중국 통화는 120년 이후 최악의 해로 가고 있습니다. 실제로 역외 위안화와 신흥국 간의 XNUMX일 롤링 상관 관계는 XNUMX년 만에 최고 수준 근처를 맴돌고 있습니다. 그 영향을 강조합니다.

Goldman과 Societe Generale은 위안화 약세가 한국 원화, 대만 달러, 태국 바트, 말레이시아 링깃화 및 남아프리카 공화국 랜드화와 함께 하락할 수 있다고 말합니다. SEB는 멕시코 페소, 헝가리 포린트, 루마니아 레우, 터키 리라를 가장 취약한 것으로 보고 있습니다.

소시에테 제네랄의 리서치 책임자인 피닉스 칼렌(Phoenix Kalen)은 “지난 XNUMX년 동안 중국과 다른 신흥 시장 간의 무역 및 금융 연결이 현저하게 강화됐다”고 말했다. "이러한 깊이 뿌리내린 관계는 글로벌 신흥 시장 통화가 중국에서 분리되는 상황을 훨씬 더 어렵게 만듭니다."

이번 주에 볼 것:

• 중국은 외환 보유고 감소, 수출 둔화, 공장 문 인플레이션 감소를 보여줄 XNUMX월 데이터를 발표할 것입니다.

  • 데이터에 따르면 정부의 부양책이 신용 회복을 촉진하는 데 도움이 되었음을 보여줍니다.

  • 중국의 서비스 활동 성장은 XNUMX월에 확고하게 유지되었고 XNUMX개월 연속으로 확장되었다고 민간 조사가 월요일에 나타났습니다.

• 말레이시아·폴란드·칠레·페루 중앙은행 금리인상 예상

• 터키, 헝가리, 태국, 필리핀, 멕시코, 콜롬비아는 인플레이션 수치를 보고할 예정입니다.

("이번 주에 볼 내용" 섹션에서 중국의 서비스 활동 증가에 대한 업데이트)

블룸버그 비즈니스위크에서 가장 많이 읽은 기사

© 2022 Bloomberg LP