중국의 1998년 복귀는 경제 상황을 어렵게 하고 있다

이번주는 실제로 상하이 주식이 China Inc.의 인지된 가치보다는 심전도 수치처럼 행동하는 최고의 시간이자 최악의 시간이었습니다.

주 초, 주가 폭락은 베이징의 정책입안자들이 혐오하는 종류의 세계 헤드라인을 장식했습니다. 언론에서는 2018년, 심지어 2015년의 엄청난 변동을 반영하면서 중국 주식에 대해 패닉 모드로 떠들썩했습니다.

그러나 주 중반까지 시장은 폭발적으로 상승했습니다. 베이징 팀은 기업과 산업에 대한 대규모 국가 지원을 약속함으로써 집회를 주도했습니다. 압력을 받고. 채무 불이행, 코로나19 발생, 거대 기술 기업에 대한 규제 단속에 대한 두려움으로 인한 대패는 즉각적인 금융 행복감으로 대체되었습니다. 항셍중국기업지수(Hang Seng China Enterprises Index)가 상승세를 보였다. 2008년 이후 가장 많아.

하지만 이 1998년 책갈피는 또 다른 이유로 유익합니다. 그 해 역시 그 자체로 최고이자 최악의 시나리오처럼 보였습니다.

그 해에 이 지역은 1997~1998년 금융 위기를 겪은 지 몇 달이 지났습니다. 태국, 인도네시아, 한국의 혼란이 더 큰 경제를 묶는 데는 시간이 걸렸습니다. 마침내 그런 일이 일어났을 때, 그 결과는 극적이었습니다.

여기서 1997년 말 당시 100년 역사를 자랑하는 야마이치의 붕괴를 생각해 보십시오. 일본의 전설적인 1998대 증권사 중 하나인 증권. 또는 러시아의 XNUMX년 정부 채무 불이행으로 인해 장기자본관리 헤지 펀드.

당시 아시아의 다음 도미노를 노리는 투기꾼들의 주요 목표는 두 가지였습니다. 바로 중국과 홍콩의 통화를 달러에 고정하는 것이었습니다. 베팅은 중국이 위안화 평가절하에서 방콕, 자카르타, 서울을 따라야 할 수도 있다는 것이었습니다. 그리고 홍콩. 둘 다 일어나지 않았습니다. 중국은 단지 입장을 고수하는 것 이상의 일을 했습니다. 정부가 입장을 밝혔다 for 큰 개혁.

그해 공산당은 덩샤오핑 시대 이후 중국의 가장 대담한 개혁가 중 한 명을 총리로 지명했습니다. Zhu Rongji는 국가 부문을 현대화하기 위한 어지러운 움직임으로 착공했습니다. 그는 몇 년 후 중국이 세계무역기구(WTO)에 가입할 수 있는 무대를 마련했습니다. 국영 기업에 대한 Zhu의 전면적인 공격은 정말 놀라웠습니다. 그의 정책으로 인해 60,000만 개의 비효율적인 기업이 문을 닫고 40천만 개 이상의 일자리가 사라졌습니다.

같은 해 당시 장쩌민 주석은 혼란스러운 속도로 중국을 개방하고 있었습니다. 글로벌 미디어는 느리지만 확실히 중국에서 본 내용을 쓸 수 있는 여지가 더 많았습니다. 1998년 장쩌민은 빌 클린턴 당시 미국 대통령과 베이징에서 공동 기자회견을 가질 자신감도 있었다. 그것은 라이브로 진행됨 어디에서나, 심지어 중국에서도요.

시진핑 주석이 2012년부터 중국을 덮고 있는 불투명한 베일과 병치되면 절망하지 않기가 어렵습니다. 글로벌 사업가들은 시진핑을 강력하고 결단력 있는 리더로 생각하고 싶어합니다. 아마도. 그러나 시진핑이 언론, 소셜 미디어, 학계, 알리바바 그룹 창업자인 잭 마(Jack Ma)를 포함한 기술 억만장자 및 홍콩을 단속하는 것은 별로 신뢰가 가지 않습니다.

또한 글로벌 시장에 대한 큰 신뢰를 불러일으키지도 않습니다. 주 초 주가가 폭락한 이유 중 하나는 시진핑의 부동산 개발, 거대 기술 기업, 투명성 및 '제로 코비드' 절대주의에 대한 다소 산발적인 단속이 경제 전망을 흐리게 하고 있다는 두려움 때문이었습니다.

시진핑과 그의 고문들이 경제 개혁에 능숙하지 못한 것이 아닐까? "공동 번영"과 같은 슬로건은 당 대회에서 멋진 헤드라인을 장식하지만 시진핑과 리커창 총리가 압박을 받을 경우 그들의 경제 전략이 무엇인지 설명할 수 있을지 궁금하지 않습니다. 그들이 기자회견을 하지 않는 것도 당연합니다.

그리고 시진핑이 중국을 국가 부문이 훨씬 더 지배적이었던 1998년 이전 시기로 되돌리고 있는 것은 아닐까? 광란의 주식 시장 구조 이번 주는 Xiconomics의 지난 XNUMX년이 어땠는지 생각하게 만듭니다.

이번 주 큰 주식 문제는 눈에 보이는 것보다 더 큰 의미를 가질 수 있습니다. 그들은 투자자들이 중국을 후퇴가 아닌 미래로 이끄는 것을 선호하는 기술 관료들이 다시 통제권을 갖기를 원한다고 제안합니다.

Gavekal Research의 분석가인 Andrew Batson은 “실질적으로 외국인 투자자들은 '정부가 성장 극대화에 초점을 맞추고 세계 경제와의 통합을 장려하며 부동산과 인터넷을 용인하는 우리에게 익숙한 중국을 다시 불러와주세요'라고 말하고 있습니다. 재벌이 부자가 되는 거죠.'”

물론 이것은 시진핑이 2012년에 약속한 것입니다. 경제 정책 결정에서 시장의 힘이 "결정적인" 역할을 하도록 하겠다는 그의 약속은 확실히 아주 오래전 일처럼 보입니다. 시진핑이 중국의 종신 지도자가 될 궤도에 오르지 못한다면 이는 덜 우려스러울 수도 있습니다. 시진핑 이전 시대의 경제 개혁만 계속된다면 어떨까.