숨겨진 부채 우려로 중국 개발자 채권 손실 심화

(블룸버그) — 업계의 숨겨진 부채의 실제 규모에 대한 우려로 월요일 중국 부동산 채권에 새로운 혼란이 발생했고, 등급이 높은 회사들 사이의 매각이 심화되었습니다.

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Logan Group Co.의 2023년 만기 채권은 Debtwire가 개발자가 14.1년까지 만기되는 미결제 채무에 대한 62.9억 812만 달러의 보증을 받아야 할 수 있다고 보고한 후 2023센트 하락하여 사상 최저치인 2024센트를 기록했습니다. Country Garden Holdings Co.의 12.9년 만기 채권은 폭락했습니다. 67.7센트에서 XNUMX센트로, 국내 최대 개발자의 지난 주 매도세를 연장했습니다.

중국의 우수한 개발자들의 투명성에 대한 우려가 커지면서 채권 보유자들은 재무 상태가 양호해 보이는 기업의 유동성에 의문을 제기하게 되었습니다. 더 많은 부채는 더 많은 채권자를 의미하며, 이들 중 일부는 조기 상환을 요구할 수 있습니다. 또한 신탁 대출, 사모 채권 또는 고수익 소비재와 같은 숨겨진 부채가 해외 채권자에게 빚진 돈보다 우대를 받을 위험도 있습니다. China Evergrande Group, Kaisa Group Holdings Ltd. 및 Shimao Group Holdings Ltd.는 모두 이러한 의무를 직면했습니다.

지난달까지만 해도 채권 가격이 거의 액수에 가까운 수준으로 거래된 로건은 회사가 개인적으로 부채를 매각했다는 보도와 시장 추측을 모두 부인했습니다. 회사는 XNUMX개 주요 신용위험 평가사 모두에서 BB등급에 해당하는 등급을 받았습니다.

이미 취약한 투자자의 신뢰가 올해 큰 타격을 입었고, 사실상 개발자들에게 달러 채권 시장을 폐쇄했습니다. 이로 인해 해당 부문의 재융자 옵션이 제한되어 기업이 부채를 제때에 지불하지 못할 위험이 높아졌습니다. 지난 주 컨트리 가든(Country Garden)은 수요 부진으로 인해 300억 달러 규모의 전환사채 발행을 끌어낸 것으로 알려지면서 새로운 자금을 확보하기 위해 시장을 개척하는 데 어려움을 겪었습니다. Sunac China Holdings Ltd.의 주식은 새로운 지분을 매각한 후 기록적으로 23% 하락했습니다.

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DBS Bank Ltd.의 매크로 전략가인 Wei Liang Chang은 "가장 평판이 좋은 기업들조차 어려운 재융자 여건으로 인해 중국 부동산 부문 전반에 걸쳐 위험이 증가하고 있다"고 말했습니다. 자신감을 키우는 데 매우 중요하다고 그는 덧붙였습니다.

월요일에 발표된 연간 정부 수치를 기반으로 한 블룸버그의 계산에 따르면, 개발자들이 받은 부동산 금융은 19월에 전년 동기 대비 약 19.6% 급락했는데, 이는 14년여 만에 가장 큰 감소세입니다. XNUMX월 주택판매는 XNUMX년 전보다 XNUMX% 감소해 XNUMX개월 연속 감소했고, 부동산 투자는 XNUMX% 감소했다.

XNUMX월 이후 최소 XNUMX명의 개발자가 달러 채권을 불이행했습니다. 여기에는 위기로 인해 세계 최악의 은행주인 중국 민성은행(China Minsheng Banking Corp.)이 위기에 처하게 된 Evergrande도 포함됩니다. 지난주 피치 레이팅스(Fitch Ratings)는 신용 평가 회사가 부실 채권 교환이라고 불렀기 때문에 광저우 R&F 프로퍼티(Guangzhou R&F Properties Co.)는 제한된 부도 등급으로 강등되었습니다.

중국 부동산 회사들은 올해 약 99억 달러에 달하는 현지 및 해외 채권을 상환하거나 재융자해야 합니다. Bloomberg가 집계한 데이터에 따르면 그 중 절반 미만이 미지급 달러 부채입니다.

중국 중앙은행의 금리 인하가 투자자들을 안심시키지 못하면서 월요일 부동산 주가 지수는 1.4% 하락했습니다. 컨트리 가든(Country Garden)은 8% 이상 하락해 거의 6.7년 만에 최저치를 기록했습니다. 로건 주가는 XNUMX% 하락했다.

지난해 이 지수는 34% 하락해 2008년 글로벌 금융위기 이후 최악이다.

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