청정 에너지는 장기 리더로 남아 있습니다.

글로벌 주식 벤치마크는 아래 Datagraph™에서 볼 수 있듯이 고점에서 -21%(-24%) 떨어져 최근 XNUMX월 저점에서 유지됩니다.

진행 중인 글로벌 약세 시장 내에서 방어 그룹 외부에서 상대적으로 강한 영역을 찾는 것은 특히 어려운 일입니다. 주식 매도세가 이 하락의 어느 시점에서 모든 영역을 강타했습니다.

· 약세장 이전에 주도했던 영역 중 다수가 계속해서 고점을 크게 벗어나고 있을 뿐만 아니라 상대적으로 강도가 매우 낮은 추세로 거래되고 있습니다. 여기에는 소프트웨어, 전자 상거래, 최근 IPO 및 소규모 성장 등이 포함됩니다.

· 2020년 52월 저점부터 강력한 랠리를 펼쳤던 일부 세그먼트만 이전 리더였으며 여전히 YTD 기준으로 후행 XNUMX주 동안 선두를 달리고 있습니다. 여기에는 석유 및 가스 생산자, 농업 관련, 기반 시설 및 청정 에너지가 포함됩니다. 그러나 최근 유가의 하락과 주가의 급격한 하락은 다음 Bull Market 사이클에서 화석 연료 회사가 선두 주자가 될 것인지에 대한 질문을 제기합니다.

위의 표에서 볼 수 있듯이 2020년 2020월 저점에서 가장 강력한 성과를 보인 일부 기업이 이후 하락에서 가장 큰 피해를 입었습니다. 특히 전자상거래 주식, 신규 IPO, 생명공학이 가장 큰 손실을 입었다. 또한 지난 XNUMX년 동안 특히 인플레이션 상승과 관련된 많은 후발 기업이 이전 상승세보다 높은 성과를 보였습니다. 특히, 석유 및 가스 생산업체, 농업 생산업체, 기반 시설 및 청정 에너지는 XNUMX년 XNUMX월부터 현재까지 기간에 좋은 성과를 보였습니다. 아래 데이터 그래프는 이 네 그룹의 강력한 절대 및 상대 성능을 보여줍니다.

미국 석유 및 가스 생산업체(XOP
XOP
)-주간 차트

농기업 ETF(MOO
MOO
)-주간 차트

미국 인프라 ETF(IFRA)-주간 차트

글로벌 청정 에너지 ETF(ICLN
ICLN
LN
)-주간 차트

전례가 없는 것은 아니지만 이전 주기의 리더가 다음 주기의 리더가 되는 것은 이례적인 일입니다. 그러나 청정 에너지는 지난 몇 년 동안 선호되는 글로벌 주제 중 하나였으며 지금도 그렇습니다. 많은 산업이 장기적으로 친환경 기술로 전환하고 있으며 가장 중요한 최종 시장에는 유틸리티, 운송 및 건설/건축 자재가 포함될 것입니다. 결과적으로 우리는 이것이 투자자들이 새로운 강세장(Bull Market)이 진행 중일 때 잠재적인 추가 목록의 맨 위에 있어야 한다고 생각하는 과거 리더 중 하나라고 믿습니다.

ICLN ETF를 테마에 노출시키는 방법으로 살펴보는 것이 좋습니다. 이 ETF는 청정 에너지(태양, 풍력, 수소) 생산자 및 제품 제조업체에 가중치를 부여합니다(배터리, 리튬 및 반도체에 더 많은 가중치를 부여하는 또 다른 ETF는 First trust Clean Energy-QCLN입니다).

청정 에너지에 대한 많은 매크로 동인이 있습니다. 이는 규제, 경제 및 기후 변화 문제에 의해 주도됩니다. 이러한 주요 수치 중 일부는 다음과 같습니다.

· 국제 에너지 기구(International Energy Agency, IEA)에 따르면 순 재생 가능 용량 추가는 8년 2022%, 6년 2021% 이상 성장 후 40년 2020% 증가할 것으로 예상됩니다. 풍력은 2021년에 하락한 해 후에 회복될 것으로 예상됩니다. 중국은 신규 설치의 거의 절반으로 다시 선두를 달리는 반면, 미국은 불확실한 규제 환경에 뒤쳐져 있습니다.

· 수년간 단위당 비용이 감소한 후 태양광 및 풍력 신규 설치 비용은 모두 2021년에 더 높아졌고 2022년에는 더 높은 원자재 및 물류 비용으로 인해 다시 증가할 것으로 예상됩니다. 그러나 화석연료 가격의 급등으로 태양광/풍력의 원가경쟁력은 지속적으로 개선되고 있다.

· 재생 가능 확장 측면에서 가장 공격적인 시나리오인 Bloomberg New Energy Finance의 '그린 시나리오'에서는 85년 2050%에서 12년까지 2019차 에너지의 150%를 재생 가능 에너지로 만드는 것을 목표로 하고 있습니다. 이를 달성하려면 전 세계가 연간 태양광 PV 설치를 현재 630GW/년에서 100GW/년으로 늘리고 연간 풍력 설치를 800GW/년에서 20GW/년으로 늘립니다. 태양열/풍력 확장을 가장 잘 보완하려면 배터리 저장 공간을 대폭 늘려야 합니다. 또한 수소는 현재 본질적으로 XNUMX에서 에너지 믹스의 XNUMX% 이상을 차지하는 핵심 구성 요소가 될 것입니다.

· 세계는 '녹색 시나리오'에 도달하는 데 필요한 공격적인 유형의 확장에 가깝지만, 특히 유럽에서 탈탄소화에 대한 추진은 확실히 가속화되었습니다.

• 유럽연합 집행위원회(EC)는 재생 가능 에너지의 총 에너지 비율 목표를 45년 40%에서 2030년까지 22%에서 2020%로 높이는 것을 고려하고 있습니다. 우크라이나에서 진행중인 전쟁 중에 EC는 새로운 제안을 추가로 고려하고 있습니다. 러시아 천연 가스 및 풍력/태양광 성장 가속화 및 바이오 가스 및 녹색 수소 생산 목표 달성에 중점을 둡니다. 더 빠른 성장을 위한 경로의 일부는 새로운 프로젝트의 규제 프로세스를 가속화하는 것이며, 이는 기존 개발자에게 도움이 될 것입니다.

· 미국은 33년까지 재생에너지로 전력의 2030%를 달성하는 속도에 있으며 많은 사람들이 50%가 가능하다고 믿습니다. 바이든 행정부는 100년까지 재생 에너지로 전력을 2035% 사용한다는 매우 공격적인 목표를 설정했습니다. 청정 에너지에 중점을 두었던 BBB(Build Back Better) 법안이 지연되는 동안 Biden 행정부는 새로운 조치를 취할 계획입니다. 앞으로 몇 주.

투자 가능한 청정 에너지 주식의 글로벌 우주는 광대하지 않지만 확장되고 있습니다. 많은 제품 원가 하락으로 인해 수익성 악화에 굴복하지 않고 지속적으로 외형을 성장시키고 수익성이 있는 개발자/프로듀서 및 제품 회사를 중심으로 집중할 것을 제안합니다. 우리는 또한 청정 에너지의 주제로 전기 자동차(EV)를 좋아하지만 선도적인 자동차 제조업체를 다시 방문하기 전에 더 나은 일반적인 경제 환경을 기다리는 것이 좋습니다.MKR
s/부품 공급업체 및 EV 배터리 재료 공급업체.

현재 선호하는 이름은 다음과 같습니다.

최고의 태양광 제품 선택:

· Enphase 에너지엔프
(ENPH) – $29B 시가 총액 – 매출 기준 북미 최대 마이크로인버터 공급업체. 마이크로인버터는 태양광 패널의 핵심 부품으로 태양에서 생성된 에너지를 가정 및 상업용 건물에서 사용 가능한 에너지로 변환하는 데 사용됩니다. ENPH는 배터리 저장 시스템과 통신 장비를 지원하는 태양광 시스템도 판매합니다. ENPH는 2025년 말까지 서비스 가능 주소 지정 시장(SAM)이 23년 4억 달러에서 2020억 달러로 증가할 것으로 예상합니다. 시장 규모의 증가는 신제품 출시, 스마트 에너지 시스템 통합의 증가 및 지리적 확장(유럽 , 중남미) 태양광 PV 설치가 두 자릿수 연간 증가세를 이어가고 있습니다. 43년간 연간 매출/EPS 성장률은 각각 227%와 50%이며, 컨센서스는 2022년에 ~XNUMX%의 매출 성장을 예상하고 있습니다.

최고의 수소 선택:

· 차트인더스트리(GTGT
LS) – 시가총액 6억 달러 – 에너지 시장을 위해 고도로 설계된 장비를 제공합니다. Cryo-Tank Solutions(CTS, 회전수의 33%)에는 벌크 및 이동식 저장, 기화 및 유통 장비가 포함됩니다. 특수 제품(SP, 31%)에는 수소/헬륨 저장 및 운송 장비, LNG 차량 탱크 시스템 및 탄소 포집 장비가 포함됩니다. SP 부문 TAM(Total Addressable Market)은 43년 2030억 달러에서 7년 2021억 달러로 증가할 것으로 예상합니다(17년 1분기 TAM 2022% 증가). 주요 동인은 수소, 탄소 포집, 수처리 및 LNG 운송 최종 시장 성장이 될 것입니다. 10년간 연간 매출/EPS 성장률은 각각 33%와 33%입니다. 컨센서스는 90년 매출 2022%, EPS 성장률 23%, 555년 매출 2023%, EPS 성장률 XNUMX%로 가속화될 것으로 예상하고 있습니다.

최고의 풍력 생산 선택:

· Boralex(BLX.CA) – 시가 총액 4억 달러 – 북미에서 두 번째로 큰 풍력 발전 생산업체. 캐나다, 프랑스, ​​미국에 풍력(회전수 83%), 태양광(10%), 수력(7%) 생산 시설을 보유하고 있으며 주로 장기 고정 계약으로 전력을 판매하며 평균 12회 남은 년. 2021년까지 2.5년 동안 설치 용량을 4.4GW로 두 배로 늘렸습니다. 2025년까지 12GW, 2030년까지 825GW를 목표로 하고 있습니다. 풍력/태양광은 거의 동일한 비중으로 이동할 것으로 예상되는 반면 미국과 프랑스는 주요 성장 시장입니다. 또한 2025년 490억 2020만 달러에서 12년까지 EBITDA에서 ~ 2021억 2025만 달러를 목표로 하고 있으며, 이는 CAGR 250%입니다. 임의 현금 흐름은 XNUMX년 수준에서 XNUMX년까지 두 배인 XNUMX억 XNUMX만 달러로 증가할 것으로 예상됩니다.

최고의 태양광 생산 선택:

· Solaria Medio y Ambiente(SEM.ES) – 시가 총액 2.5억 달러 – 세계에서 가장 빠르게 성장하는 태양열 발전소 개발업체 중 하나입니다. 주로 스페인과 포르투갈에서 약 1GW의 용량을 운영하고 있으며, 10배 이상ZRX
불과 2년 만에 증가. 2022년 말까지 18GW, 2030년까지 80GW에 도달할 계획입니다. 스페인, 이탈리아 및 포르투갈이 확장의 주요 시장이 될 것입니다. 2030국은 현재 설치된 총 40GW에서 30년까지 33GW의 신규 태양광 설치를 목표로 하고 있다. Solaria의 59년 연간 매출/EPS 성장률은 각각 2021%와 17%입니다. P/T 마진은 2019년 2022%에서 93년 68%로 사상 최고치를 기록했습니다. Consensus는 2023년 매출/EPS 성장률 48% 및 42%에 이어 XNUMX년 매출/EPS 성장률 XNUMX% 및 XNUMX%, 각기.

고려해야 할 견고한 성장 프로필에 적합한 추가 이름에는 NextEra 및 SolarEdge-US, EDP Renovaveis-Portugal, OX2-Sweden, Neoen-France, Encavis 및 RWE-Germany, Alerion Clean Power-Italy, Acciona-Spain, Neste-Finland 및 GCL Technology-홍콩.

결론적으로, 한 강세장 사이클의 리더가 다음 사이클을 이끄는 것은 드문 일이지만, 우리는 청정 에너지가 다음 상승 사이클에서 상위 그룹 중 하나가 될 가능성이 높은 고유한 근본적인 투자 동인을 가지고 있다고 믿습니다. 이러한 동인에는 규제, 경제 및 기후가 포함됩니다. 새로운 에너지 건설의 경우 많은 영역에서 청정 에너지 생산 비용이 현재 신규 건설 화석 연료의 비용과 같거나 그 이하임을 주목하는 것이 중요합니다. 기술적으로 이러한 주식의 대부분은 구매에 대한 고전적인 O'Neil 차트 패턴을 나타내지 않지만, 우리는 이러한 주식과 함께 상대 및 절대 가격 조치를 개선하기 위해 주의를 기울이고 싶습니다. 이 경우 강력한 주제 배경을 고려할 때 늦은 것보다 이른 것을 선호합니다.