광대역 성장이 정체됨에 따라 Comcast와 Charter는 새로운 초점이 필요할 수 있습니다.

컴캐스트 와 전세, 두 개의 가장 큰 미국 케이블 회사는 광대역 성장 문제를 안고 있습니다.

지난 XNUMX년 동안 수천만 명의 미국인이 케이블 TV 구독을 취소하면서 케이블 업계는 광대역 인터넷 판매라는 보다 수익성 있는 사업에 집중했습니다.

이제 초고속 인터넷에 대해 Comcast와 Charter에 비용을 지불하는 미국 가정의 수가 처음으로 감소하고 있으며 두 회사 모두 XNUMX분기에 주거용 광대역이 감소했다고 보고했습니다. 컴캐스트 분실 10,000명의 주거 고객 그리고 30,000월에는 XNUMX명 더 떨어졌다고 합니다. 전세 42,000 감소했습니다.

컴캐스트 CEO 브라이언 로버츠(Brian Roberts)와 차터(Charter)의 톰 러틀리지(Tom Rutledge)는 손실의 주요 원인으로 거시경제 추세와 전염병 기간 동안 정상보다 더 강한 이익을 지목했습니다. Comcast는 연결 감소의 주요 원인으로 이동하는 사람이 적다는 점을 구체적으로 지적했습니다.

지난 달 Comcast의 수익 컨퍼런스 콜에서 Roberts는 "우리의 발자취 전반에 걸쳐 움직임이 급격히 느려졌습니다."라고 말했습니다. 팬데믹의 첫 해에 그는 회사가 이전 연간 평균 성장보다 거의 50% 더 많은 고객을 추가했다고 언급했습니다.

광대역 성장 행진의 갑작스러운 중단은 25년 최저치에 가깝게 거래되고 있는 Comcast and Charter의 투자자들에게 주요 관심사입니다. Comcast 주식은 지금까지 약 33% 하락한 반면 Charter는 약 XNUMX% 하락했습니다.

그리고 팬데믹과 거시경제적 추세가 시간이 지남에 따라 완화될 수 있지만 Roberts는 실적 발표에서 광대역 하락의 또 다른 이유인 새로운 경쟁을 인정했습니다.

수십 년 동안 케이블 회사는 고속 인터넷을 놓고 전국 여러 지역에서 경쟁이 거의 없었습니다..

그러다 약 XNUMX년 전, T - 모바일 고정 무선 제품 출시, 5G 초고속 광대역 제품 그것은 케이블 광대역에 대한 대안으로 기능합니다. XNUMX월 현재 T-Mobile 초고속 인터넷 이용 가능하다 40만 가구 이상 전국. 버라이존 올해 초 4만~5만 개의 고정 무선 네트워크를 구축할 계획이라고 밝혔다. 2025년 말까지 고객.

지난 XNUMX월 로버츠는 해고됐다. 고정 무선 "열등한 제품"으로. T 모바일 100년 말까지 국가의 절반이 초당 최소 2024메가비트의 속도를 얻을 것이라고 약속했습니다.. 표준 케이블(및 광섬유) 광대역 일반적으로 약 XNUMX배 빠른 속도를 제공할 수 있습니다.. 또한 고정 무선은 5G 전파의 혼잡으로 인해 제약을 받습니다. 집에 직접 전선을 연결하는 케이블에는 이러한 제한이 없습니다.

“우리는 이전에 더 낮은 가격, 더 낮은 속도 제품을 본 적이 있습니다. 그리고 장기적으로 기술이 얼마나 실행 가능한지 모르겠습니다.”라고 Roberts가 말했습니다. Morgan Stanley 기술, 미디어 및 통신 컨퍼런스.

T-Mobile은 고정 무선 서비스에 대해 월 50달러의 고정 요금을 부과합니다. 뉴 스트리트 리서치 예상 사용당 평균 월별 케이블 광대역 수익은 거의 $70이며 75년까지 $2025 이상으로 증가할 것입니다.

T-Mobile이 저렴한 가격으로 무선 산업에서 성장한 것처럼 케이블에서도 마찬가지입니다. 560,000분기에 T-Mobile은 Comcast와 Charter가 광대역 가입자를 잃으면서 무려 XNUMX명의 새로운 고정 무선 고객을 추가했습니다. T-모바일은 말했다 반 이상 새로운 고객은 케이블에서 전환했습니다.

T-Mobile CEO Mike Sievert는 회사 실적 컨퍼런스 콜에서 "불만족한 교외 케이블 고객에서 소규모 시장과 농촌 지역의 서비스가 부족한 고객으로 수요가 계속 증가하고 있습니다."라고 말했습니다. T-Mobile은 또한 다음과 같이 언급했습니다. 오클라 전국 속도 테스트 결과 5월에는 평균 속도에서 자사의 187.33G 네트워크(184.08Mpbs)가 Comcast 및 Charter 광대역(각각 183.74 및 XNUMX)을 앞섰다는 것을 보여주었습니다.

Roberts는 T-Mobile의 성장이 신규 고객을 기반으로 한다고 주장하면서 고객이 고정 서비스를 위해 Comcast를 버리고 있다고 주장했습니다.

Roberts는 28월 XNUMX일 Comcast의 수익 컨퍼런스 콜에서 "고정 무선이 우리의 이탈에 눈에 띄는 영향을 미칠 것으로 보고 있지 않습니다."라고 말했습니다.

그럼에도 불구하고 고정 무선이 케이블 광대역 성장에 계속 영향을 미치면 Comcast와 Charter는 투자자들에게 케이블에 돈을 투자할 또 다른 이유가 있음을 확신시켜야 한다고 Gabelli Funds의 포트폴리오 매니저인 Chris Marangi가 말했습니다.

"명백한 촉매가 없습니다."라고 Marangi가 말했습니다. "향후 XNUMX개월 동안 다시 활성화된 광대역 성장을 얻지 못할 것입니다."

Gabelli Funds는 Charter, Comcast, Verizon 및 T-Mobile을 소유하고 있습니다.

케이블 주주들 사이에서 두려워하는 것은 Comcast와 Charter가 광대역 성장에 관한 한 시대의 끝자락에 와 있다는 것뿐만이 아닙니다. 그것은 또한 새로운 경쟁이 더 낮은 가격으로 이어질 것입니다. 판촉 가격과 정체된 성장의 결합은 결국 광대역을 무선 비즈니스와 더 유사해 보이는 것으로 바꾸게 될 수 있습니다.

MoffettNathanson의 통신 분석가인 Craig Moffett은 고정 무선이 향후 몇 년 내에 케이블 회사의 시장 점유율을 빼앗아 갈 것인지 또는 혼잡 문제로 인해 무선 제공업체가 사용자 수를 제한해야 하는지를 말하기는 너무 이르다고 말했습니다. Moffett은 고정 무선이 모바일 무선보다 훨씬 더 많은 데이터를 사용하지만 현재 가격을 기준으로 약 20%만 더 많은 수익을 창출한다고 언급했습니다.

Moffett은 "이 고정 무선으로의 마이그레이션이 단지 일시적인 기회인지는 시간이 말해줄 것"이라고 말했습니다.

LightShed Partners의 분석가 Walt Piecyk는 고정 무선이 단순히 "잠시" 있을 수 있으며 시간이 지나면서 고객이 서비스가 너무 신뢰할 수 없거나 속도가 부족하다는 이유로 서비스를 거부할 수 있다고 말했습니다.

“지금 당장은 효과가 있는 것 같습니다. 그들은 케이블 고객을 확보하고 있습니다.”라고 Piecyk은 말했습니다. “지금부터 XNUMX~XNUMX분기가 지속 가능한지 지켜보겠습니다.”

고정 무선 성장이 진정된다면 케이블의 기술적 이점은 투자 심리를 Comcast와 Charter로 되돌릴 수 있습니다.

JP모건의 애널리스트 필립 쿠식(Philip Cusick)은 고객들에게 보낸 메모에서 “경쟁이 치열해지기 전에 연결 속도가 느려진다는 이야기가 정서에 좋지는 않지만 대부분의 공간에서 케이블의 네트워크 이점이 하위 성장을 이끌 것이라고 믿는다”고 말했다.

TV가 쇠퇴하고 광대역 성장이 둔화되면서 케이블의 다음 장은 무선이 될 것이라고 Moffett은 예측했습니다.

무선은 케이블의 새로운 성장 스토리가 되었습니다. Comcast와 Charter는 Verizon과 공유 네트워크 계약을 사용했습니다. 자신의 모바일 서비스를 향상시키기 위해 Comcast의 무선 매출은 30분기에 전년 동기 대비 80%, 40년 전보다 XNUMX% 이상 성장했습니다. Charter의 무선 분기별 매출은 전년 동기 대비 XNUMX% 성장했습니다. XNUMX년 전만 해도 이 회사는 사업이 너무 새롭기 때문에 무선 수익을 창출하지도 못했습니다.

Comcast와 Charter는 네트워크 계약의 구성에 따라 Verizon과 무선을 공유해야 하므로 마진이 낮아집니다. 잘 운영되는 모바일 가상 네트워크 사업자는 여전히 약 10%의 마진을 가지고 있다고 Moffett은 말했습니다. 그러나 그것은 시간이 지나면서 커질 수 있다고 그는 말했다.

Moffett은 "무선은 광대역보다 더 나은 비즈니스는 아니지만 훨씬 더 큰 비즈니스입니다."라고 말했습니다.

차터 최고재무책임자(CFO) 크리스 윈프리 회사의 XNUMX분기 실적 컨퍼런스 콜에서 말했다. 케이블 무선의 잠재력이 과소 평가되었다는 것입니다.

케이블 회사의 모바일 서비스 이동과 함께 무선 회사의 광대역 진출을 고려할 때 일부에서는 두 산업이 통합되는 것이 불가피하다고 생각합니다.

Altice CEO Dexter Goei는 "순전히 운영 시너지, 자본 할당 시너지, 브랜딩 시너지 관점에서 하지 않는 것은 의미가 없습니다."라고 말했습니다. 작년에 CNBC에 말했다. Altice는 Comcast, Charter 및 Cox에 이어 네 번째로 큰 미국 케이블 제공업체입니다.

Goei는 고객이 동일한 공급자로부터 더 많은 서비스를 받을수록 떠날 가능성이 낮아진다고 말했습니다.

Comcast 또는 Charter와 T-Mobile, Verizon 및 AT & T Moffett은 시장 지배력에 대한 미국의 규제 입장을 고려할 때 비현실적이라고 말했습니다. 하지만 대통령 행정부마다 무엇이 수용 가능한지에 대해 다양한 관점을 가질 수 있습니다. 예를 들어 Sprint와 T-Mobile은 트럼프 행정부에서 합병할 수 있었습니다. 정부 관리들이 시도조차 하지 말라는 말을 몇 년 동안 들은 후.

"절대 절대라고 하지마, 그렇지?" 고에이가 말했다. "서비스가 다른 전략적 거래, 독점 금지 부서에서 허용해서는 안되는 일이 왜 이해가되지 않습니다."

무선 케이블 합병이 카드에 없는 경우 거래가 투자자의 관심을 새롭게 할 수 있는 다른 잠재적인 방법이 있습니다.

지역적인 케이블 오퍼레이터 WideOpenWest 와 서든 덴 링크이 문제에 정통한 소식통에 따르면 Altice USA가 소유한 자산은 잠재적 구매자와 둘 다 논의 중입니다. Gabelli의 Marangi는 이 거래가 회사의 가치 배수를 더 높게 재설정함으로써 공개적으로 거래되는 케이블 주식을 상승시킬 수 있다고 말했습니다.

Charter 또는 Comcast는 케이블이 아닌 자산을 구매하여 회사에 새로운 투자자의 관심을 불러일으킬 수도 있습니다.

“관리 101입니다. 회사가 과거 성장을 거듭할 때 M&A를 찾습니다.”라고 LightShed Partners의 Piecyk이 말했습니다.

그러나 투자자들이 외부 인수를 새로운 기회가 아니라 방해 요소로 볼 수도 있습니다. 주주들은 Comcast의 Sky 및 NBCUniversal 인수와 같은 미디어 자산 거래에 저항할 것이라고 Moffett은 말했습니다.

공개 : 컴캐스트는 CNBC를 소유한 NBCUniversal의 모회사입니다.

WATCH: Comcast는 고정 광대역 가입자를 보고합니다.