원자재 가격이 혼란에 빠지면서 다음 금융 위기에 대한 두려움을 불러일으키고 있습니다.

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금융 정책 싱크탱크인 Federal Financial Analytics의 관리 파트너인 Karen Petrou는 MarketWatch에 "우크라이나와 관련된 또 다른 발전이 세계 무역 및 금융 규제의 점점 구식이 된 XNUMX차 세계대전 이후 프레임워크의 오랜 결함을 드러내고 있습니다"라고 MarketWatch에 말했습니다. .

Petrou는 상품 가격의 급격한 상승이 상품 거래자와 은행 및 이들에게 자금을 지원하는 다른 행위자 모두에게 스트레스를 가하고 있으며 이러한 단체를 적절하게 규제하지 못하면 연방 준비 은행이 그들을 구제하도록 강요할 수 있으며 이는 대중의 반발을 위협하는 움직임이라고 주장했습니다.

금융 위기의 여파로 규제 당국은 Glencore, Trafigura 및 Archers-Daniels-Midland Co.와 같은 대형 상품 딜러를 지정할지 여부를 논의했습니다.
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시스템적으로 중요한 금융 기관으로서 더 큰 규제 조사를 받게 되지만 "그들은 거기에 갈 배짱이 없었습니다"라고 Petrou는 말했습니다.

Credit Suisse의 단기 금리 전략 글로벌 책임자인 Zoltan Pozsar에 따르면 최근의 변동성은 또한 인플레이션과 금융 안정성 사이의 관계를 강조합니다.

그는 전화 인터뷰에서 "중앙은행은 가격 안정성을 통제한다는 생각에 반했다"고 말했다. "[상품 거래자]만큼 가격 안정에 중요한 기업이 연준의 면밀한 감독을 받지 못한다는 사실이 충격적입니다."

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Pozsar는 우크라이나 전쟁이 세계화의 부분적인 반전을 촉진하고 미국 달러가 아닌 상품 가격에 기반한 새로운 통화 질서를 안내하는 금융 역사의 전환점이 될 것이라고 주장했습니다. 그러한 세계에서 연준과 해외의 그 상대국은 상품 거래자들이 수행하는 중심 역할을 무시할 수 없을 것입니다.

"이들은 산업 활동과 가격 안정에 필요한 기본 상품을 이동시키는 주체입니다."라고 그는 말했습니다. "상품 거래자는 중앙 은행이 아닌 가격 안정성을 보장합니다."

규제 기관은 아직 조치를 취하지 않더라도 이러한 역학 관계에 주목하고 있습니다. 국제통화기금(IMF)은 이달 초 미국 금융안정위원회(FCS)가 미국 금융안정위원회(FIC)가 XNUMX일(현지시간) 미국 금융안정위원회(FCA)의 회의를 소집했다는 소식을 전한 뒤 화요일 글로벌 금융안정에 대한 반기 보고서에서 "상품 금융 및 파생상품 시장에 심각한 압력이 가해지고 있다"고 경고했다. 브리핑을 받았다 상품선물거래위원회(Commodity Futures Trading Commission)와 연방준비제도이사회(Federal Reserve)가 상품시장이 금융안정에 미치는 영향에 대해

라밋 싱(Ramit Singh) IMF 통화자본시장 부국장은 화요일 기자회견에서 규제 당국이 상품 시장 규제의 격차를 파악하기 위해 상품 공간을 연구할 “적절한 시기”라고 말했다.

무소속 금융 개혁 단체 베터 마켓(Better Markets)의 회장 겸 CEO인 데니스 켈러허(Dennis Kelleher)는 CFTC가 상품 가격을 낮추고 상품 가격을 낮추는 상품 파생 상품 거래에 대한 더 엄격한 포지션 한도를 시행하는 것과 같이 상품 시장을 안정시키기 위해 취할 수 있는 조치가 있다고 MarketWatch에 말했습니다. 재정적 감염의 위험을 줄입니다.

포지션 한도는 상품 시장의 과도한 투기 및 변동성을 방지하기 위해 주어진 시간에 한 주체가 소유할 수 있는 계약 수를 통제하는 것입니다. CFTC는 2020년 도드 프랭크 금융 개혁법에서 요구하는 대로 2010년에 포지션 한도에 대한 새로운 규칙을 통과시켰지만 비평가들은 ...을 포함하여 현재 CFTC 회장 Rostim Benham은 이러한 규칙이 충분하지 않다고 말했습니다.

Kelleher는 "포지션 한도가 없거나 한도가 너무 높아 의미가 없기 때문에 상품 투기는 대체로 규제되지 않습니다."라고 말했습니다. “이러한 문제는 서로 연결되어 있습니다. 인플레이션 측면에서 가격을 수요와 공급에 더 맞추는 포지션 한도를 제정하는 대신 소위 인플레이션 헤지로 고객에게 더 많은 포트폴리오를 상품으로 전환하라고 조언하는 대형 은행이 있습니다.”

CFTC는 이 이야기에 대한 언급을 거부했습니다.

규제 당국이 변동성 증가에 직면하여 정책을 변경하기로 결정하든 그렇지 않든 Credit Suisse의 Pozsar는 미국인들이 주요 상품 시장이 지정학적 경쟁을 위한 공간이 되는 세상에 대비해야 한다고 주장했습니다.

이는 원자재 가격이 앞으로도 인플레이션의 주요 동인으로 남을 것이며, 세계 경제가 또 다른 체계적 위기에 직면할 경우 원자재가 그 중심에 있을 것임을 의미합니다.

Pozsar는 상품 딜러에 대해 "그것이 체계적으로 중요한 정의"라고 말했습니다. "Lehman이 채권과 현금을 움직이지 않을 때까지 이동한 것처럼 이 회사들은 그렇지 않을 때까지 상품을 이동합니다."